Stok British American Tobacco: sukar untuk menahan kompaun 9.5% ini

Harga saham British American Tobacco (LON: BATS) telah mencapai prestasi yang baik tahun ini, menjadikannya salah satu syarikat yang berprestasi terbaik dalam indeks FTSE 100. Ia telah melonjak sebanyak 32% tahun ini manakala indeks FTSE 100 telah meningkat kurang daripada 10%.

Pertumbuhan dan dividen

Prestasi saham BAT telah bertepatan dengan prestasi kukuh berterusan syarikat lain dalam industri tembakau.

Altria, salah satu syarikat tembakau terbesar, dan pengeluar Malboro, telah meningkat lebih 36% tahun ini. Begitu juga, Philip Morris International (PM) telah melonjak hampir 40%.

Prestasi ini kebanyakannya kerana pelabur telah mengurangkan tumpuan mereka terhadap isu Alam Sekitar, Masyarakat dan Tadbir Urus (ESG). Akibatnya, dana ESG telah kehilangan berbilion dolar dalam aset dalam beberapa bulan yang lalu.

Syarikat tembakau adalah antara syarikat yang paling dielakkan oleh pelabur ESG kerana kesannya terhadap masyarakat. Kebanyakan syarikat tembakau dituduh menyebabkan masalah kesihatan, menganiaya petani tembakau dan menyumbang kepada karbon.

British American Tobacco juga disukai oleh pelabur yang mencari dividen. Selain saham meningkat lebih 32% tahun ini, syarikat itu adalah salah satu yang paling murah hati dari segi pembayaran dividen.

BAT mempunyai salah satu hasil dividen tertinggi di London. Ia membayar kira-kira 9.50%, bermakna bahawa pelaburan £10,000 akan membawa masuk £950 dalam pembayaran dividen. Digabungkan dengan dividen, jumlah pulangan BAT telah meningkat kepada lebih 40% tahun ini, mengatasi prestasi S&P 500, yang telah kembali 18%.

Kategori baharu berfungsi dengan baik

Prestasi BAT adalah ketara kerana cabaran yang telah dilalui syarikat dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Kesengsaraan ini terserlah pada Disember tahun lalu apabila syarikat itu mengejutkan pasaran selepas memutuskan untuk menghapuskan $31.5 bilion perniagaan ASnya. Ia mengaitkan penurunan harga ini disebabkan oleh ekonomi yang perlahan, peralihan berterusan ke arah vape, dan persaingan yang semakin meningkat di negara ini.

$31.5 bilion adalah wang yang banyak untuk sebuah syarikat yang paras pasarannya berjumlah kira-kira $85 bilion selepas lonjakan sahamnya tahun ini.

Saham telah menunjukkan prestasi yang baik walaupun selepas keputusan kewangan syarikat keluar pendek daripada yang dijangkakan.

Keputusan kewangan separuh pertamanya menunjukkan bahawa hasil syarikat menurun sebanyak 8.2% kepada £12.34 bilion. Hasil ini menurun walaupun selepas bilangan pengguna produk tanpa asapnya melonjak kepada lebih 26.4 juta.

Hasil BAT daripada kategori baharu, termasuk vape, juga turun 0.4% kepada £1.65 bilion manakala keuntungannya daripada operasi merosot sebanyak 28.3% kepada £4.2 bilion.

Prestasinya mencerminkan bahawa industri tembakau masih mengalami pertumbuhan perlahan di peringkat global. Faktor utama ialah bilangan perokok tidak meningkat. Lebih teruk lagi keadaan di kalangan generasi muda.

Contoh yang baik tentang ini ialah kelembapan hasil BAT kebanyakannya disebabkan oleh perniagaan ASnya yang hasil mudah terbakarnya menurun sebanyak 8.5%. Selebihnya hasil dunia meningkat hanya 2.2% pada separuh pertama tahun ini.

Contoh lain ialah kelembapan hasil tersebar di seluruh syarikat lain dalam industri tembakau. Hasil Altria turun kepada $5.2 bilion pada suku terakhir daripada $5.4 bilion pada tempoh yang sama pada 2023.

Satu-satunya syarikat yang mempunyai pertumbuhan pada suku tersebut ialah Philip Morris yang pendapatannya meningkat daripada $8.9 bilion kepada $9.46 bilion.

Dari segi positif, perniagaan kategori baharu British American Tobacco kini menyumbang sebahagian besar daripada jumlah hasilnya, yang merupakan matlamatnya. Ia kini menyumbang kira-kira 18% daripada jumlah hasil dan pihak pengurusan menjangkakan angka itu akan terus meningkat.

Penilaian yang baik tetapi risiko kekal

BAT mempunyai metrik penilaian yang menarik. Ia berdagang pada nisbah PE bukan GAAP hadapan sebanyak 8.30, lebih rendah daripada purata industri sebanyak 18. Ia juga mempunyai gandaan PE GAAP hadapan sebanyak 10, lebih rendah daripada purata industri sebanyak 20.

Syarikat tembakau sentiasa menarik gandaan penilaian yang lebih rendah berbanding firma lain kerana pertumbuhan perlahan mereka dan fakta bahawa sektor itu dilihat sebagai toksik.

Terdapat dua risiko utama untuk BAT. Pertama, tidak jelas sama ada pertumbuhan syarikat dalam kategori baharu akan bertahan lama. Kedua, dari masa ke masa, ia akan melihat pertumbuhan rokok yang lebih lemah kerana ramai orang muda tidak berminat untuk merokok.

Analisis saham British American Tobacco

Berbalik kepada carta mingguan, kita melihat bahawa harga saham BAT telah berada dalam larian kenaikan yang kukuh tahun ini. Ia telah melonjak daripada paras rendah 2,076p pada bulan Januari kepada paras tertinggi hampir 3,000p.

Saham membentuk corak silang emas kerana purata pergerakan 200 hari dan 50 hari telah membuat persilangan kenaikkan. Dalam kebanyakan tempoh, ini adalah salah satu tanda kenaikkan harga yang paling popular.

Saham juga telah membentuk corak cawan dan pemegang, tanda kenaikan harga yang popular. Oleh itu, saham mungkin akan terus meningkat apabila kenaikan harga menyasarkan bahagian atas cawan pada 3,023p. Ia kemudiannya akan disatukan untuk membentuk bahagian pemegang dan kemudian meneruskan aliran menaik.