Pemotongan kadar Fed AS menjelang pilihan raya menandakan langkah yang jarang berlaku dalam sejarah bank pusat

Keputusan Rizab Persekutuan untuk mengurangkan kadar faedah sebanyak setengah mata peratusan hanya beberapa bulan sebelum pilihan raya presiden AS telah menarik perhatian penting.

Ini menandakan hanya kali ketiga dalam hampir setengah abad bahawa bank pusat telah memulakan kitaran pemotongan kadar begitu hampir dengan Hari Pilihan Raya.

Dari segi sejarah, keputusan kadar faedah semasa tahun pilihan raya adalah jarang berlaku, dengan Fed sering mengelak daripada melancarkan kitaran dasar monetari baharu ketika pilihan raya semakin hampir.

Kitaran kadar faedah semasa tahun pilihan raya: Pandangan bersejarah

Dalam 50 tahun yang lalu, Fed telah melaraskan kadar faedah semasa semua kecuali dua tahun pilihan raya presiden sejak 1972.

Perubahan kadar—kedua-dua kenaikan dan pengurangan—sudah menjadi perkara biasa, dan kebanyakan pelarasan telah menjadi sebahagian daripada kitaran yang lebih luas yang ditetapkan sebelum tahun pilihan raya bermula.

Walau bagaimanapun, melancarkan kitaran baharu pengurangan kadar yang begitu hampir dengan pilihan raya telah berlaku hanya dua kali sebelum ini: sekali pada tahun 1976, dan sekali lagi pada tahun 1984.

Dalam konteks semasa, pemotongan kadar Fed berlaku selepas berbulan-bulan dasar monetari berhati-hati.

Jerome Powell, Pengerusi Simpanan Persekutuan, mengulangi bahawa keputusan untuk mengurangkan kadar adalah didorong semata-mata oleh data ekonomi dan tidak dipengaruhi oleh pilihan raya akan datang.

"Keputusan kami adalah berdasarkan data, pandangan, dan keseimbangan risiko-bukan pertimbangan politik," Powell menekankan dalam sidang akhbar Julai.

Namun, masa pemotongan kadar—kurang daripada 10 minggu sebelum Hari Pilihan Raya—telah mencetuskan perdebatan tentang potensi implikasi politik keputusan itu.

Pemotongan kadar tahun pilihan raya: Kesan kepada pilihan raya

Dari segi sejarah, terdapat korelasi antara tindakan Fed dan hasil pilihan raya.

Data dari tahun-tahun pilihan raya sebelumnya menunjukkan bahawa kenaikan kadar selalunya bertepatan dengan penyandang presiden atau parti yang mengekalkan kawalan Rumah Putih.

Sebagai contoh, apabila kadar meningkat dalam lima tahun pilihan raya yang lalu, parti penyandang itu memegang jawatan presiden dalam empat tahun tersebut.

Satu-satunya pengecualian adalah pada tahun 2000, apabila Naib Presiden Al Gore, yang bertanding sebagai calon Demokrat, gagal untuk mendapatkan jawatan presiden, walaupun berlaku kenaikan kadar pada awal tahun itu.

Sebaliknya, apabila kadar dipotong semasa tahun pilihan raya, pencabar biasanya bernasib lebih baik. Dalam lima daripada enam kejadian pemotongan kadar semasa tahun pilihan raya, parti pembangkang mendakwa Rumah Putih.

Satu pengecualian adalah pada tahun 1996 apabila Presiden Bill Clinton memenangi penggal kedua, walaupun kadar suku mata dipotong kecil pada awal tahun itu.

Kitaran pemotongan kadar: Kejadian yang jarang berlaku

Walaupun perubahan kadar semasa tahun pilihan raya agak biasa, melancarkan kitaran pemotongan kadar baharu yang begitu hampir dengan pilihan raya hanya berlaku beberapa kali sahaja.

Sebelum tahun ini, terdapat empat contoh kitaran pemotongan kadar baharu bermula dalam beberapa bulan selepas pilihan raya sejak 1970-an.

Dalam tiga daripada kes itu, pencabar memenangi pilihan raya.

Contoh terbaharu ini berlaku pada 2020 apabila Fed mengurangkan kadar faedah sebanyak 1.50 mata peratusan sebagai tindak balas kepada pandemik COVID-19.

Pemotongan, yang berlaku pada bulan Mac, menetapkan peringkat untuk persekitaran kadar faedah hampir sifar.

Pada tahun itu, Joe Biden menewaskan penyandang presiden, Donald Trump dengan tipis.

Contoh terdekat kitaran pemotongan kadar baharu bermula menjelang pilihan raya adalah pada 1976 apabila Fed menurunkan kadar hanya empat minggu sebelum Hari Pilihan Raya.

Kesan pemotongan kadar pada keputusan pilihan raya tidak jelas, tetapi Demokrat Jimmy Carter meneruskan untuk mengalahkan penyandang Republikan Gerald Ford.

Apa yang Trump dan Harris katakan?

Walaupun pendirian rasmi Fed bahawa tindakannya tidak berpolitik, tidak semua orang yakin.

Bekas Presiden Donald Trump, yang bertanding semula sebagai calon Republikan, mencadangkan awal tahun ini bahawa bank pusat mungkin menurunkan kadar untuk membantu Demokrat dalam pilihan raya.

Trump juga menyatakan pandangan bahawa presiden harus bersuara dalam keputusan Fed.

Naib Presiden Kamala Harris, calon presiden Demokrat, telah mengambil pendekatan yang lebih berhati-hati.

Walaupun beliau menekankan kepentingan menghormati kemerdekaan Fed, Harris mengelak membincangkan dasar ekonomi tertentu semasa kempennya, sebaliknya memilih untuk memberi tumpuan kepada tema ekonomi yang lebih luas.

Apakah yang dikatakan data tentang kadar dan hasil pilihan raya?

Menganalisis data dari lima dekad yang lalu mendedahkan bahawa masa perubahan kadar dan hala tuju kitaran kadar mungkin mempunyai kesan tidak langsung terhadap sentimen pengundi dan hasil pilihan raya.

Sebagai contoh, apabila Fed menaikkan kadar sebanyak 2.56 mata peratusan pada tahun 1984, penyandang Presiden Republikan Ronald Reagan memenangi pemilihan semula dalam kemenangan besar.

Kenaikan kadar adalah sebahagian daripada strategi Fed yang lebih luas untuk memerangi inflasi, yang telah melanda ekonomi selama bertahun-tahun.

Sebaliknya, apabila kadar dipotong sebanyak 2.75 mata peratusan pada 2008, Demokrat Barack Obama memenangi jawatan presiden di tengah-tengah krisis kewangan global.

Pemotongan kadar Fed pada tahun itu bertujuan untuk mengimbangi tamparan kemelesetan ekonomi, dan tumpuan pengundi beralih kepada usaha pemulihan ekonomi.

Hubungan antara pemotongan kadar faedah dan hasil pilihan raya adalah jauh dari mudah, dan tindakan Fed hanyalah salah satu daripada banyak faktor yang mempengaruhi keputusan pengundi.

Walau bagaimanapun, masa dan skala pelarasan kadar boleh memberi isyarat kepada orang ramai bahawa bank pusat bertindak balas terhadap cabaran ekonomi yang lebih luas, yang boleh memberi kesan kepada sentimen pengundi.

Pilihan raya 2024 dan dasar ekonomi

Dengan kurang daripada dua bulan menjelang pilihan raya 2024, kesan penurunan kadar Fed baru-baru ini terhadap kempen masih dapat dilihat.

Walaupun bank pusat mengekalkan pendirian berkecuali, kedua-dua parti politik amat menyedari bagaimana keadaan ekonomi akan mempengaruhi pengundi.

Khususnya, keputusan Rizab Persekutuan untuk mengurangkan kadar boleh menjadi pedang bermata dua.

Di satu pihak, kos pinjaman yang lebih rendah mungkin memberikan kelegaan kepada pengguna dan perniagaan, memupuk rasa kestabilan ekonomi.

Sebaliknya, pengkritik berpendapat bahawa pemotongan kadar boleh menandakan kebimbangan tentang keadaan ekonomi, yang berpotensi meningkatkan ketidaktentuan menjelang pilihan raya.

Memandangkan ekonomi AS terus bergelut dengan inflasi, pengangguran dan cabaran lain, tindakan Fed akan kekal dalam penelitian.

Dan walaupun sejarah mencadangkan bahawa pemotongan kadar sering memihak kepada pencabar, keputusan pilihan raya 2024 akhirnya akan bergantung pada pelbagai faktor, termasuk persepsi pengundi terhadap landskap ekonomi yang lebih luas.