JPMorgan menurunkan taraf saham Five Below kepada 'Kurang Berat': adakah FIVE akan terus jatuh?

JPMorgan menurunkan taraf Five Below Inc. (NASDAQ: FIVE) daripada Neutral kepada Underweight pada Khamis, memetik kebimbangan terhadap prestasi terkini dan cabaran yang dijangkakan pada tahun akan datang.

Walaupun penurunan taraf, JPMorgan menaikkan sasaran harganya daripada $89 kepada $95, mencerminkan 18 kali anggaran EPS 2026.

Menurut penganalisis Matthew Boss, jualan kedai setanding syarikat itu telah menurun dalam 9 daripada 10 suku yang lalu, isyarat jelas bahawa pengguna mengetatkan belanjawan mereka.

Boss juga menyatakan bahawa pelaburan buruh dan pampasan eksekutif boleh memerah lagi margin ke 2025 apabila peruncit menavigasi pelarasan strategik.

Prestasi S2 Lima Di Bawah

Laporan pendapatan S2 Five Below, yang dikeluarkan pada 28 Ogos, membentangkan keputusan yang bercampur-campur.

Syarikat itu melaporkan pendapatan $830.1 juta, melepasi anggaran konsensus dan menandakan peningkatan 9.4% tahun ke tahun.

Walau bagaimanapun, jualan kedai yang sama turun sebanyak 5.7%, walaupun ini lebih baik sedikit daripada jangkaan penurunan 6.4%.

Pendapatan sesaham (EPS) masuk pada $0.54, turun daripada $0.84 pada tahun sebelumnya.

Pendapatan operasi juga terjejas, jatuh kepada $41.5 juta daripada $58.6 juta pada Q2 2023.

Inventori syarikat meningkat kepada $639.9 juta, menandakan pertumbuhan jualan yang lebih perlahan.

Walaupun menghadapi cabaran ini, Five Below meneruskan pengembangannya, membuka 62 kedai baharu pada S2 dan menamatkan suku tersebut dengan 1,667 lokasi di 43 negeri—pertumbuhan 18.5% tahun ke tahun.

Bagaimanapun, syarikat itu telah menyederhanakan jangkaan pertumbuhan kedainya untuk 2025, kini menyasarkan 150 hingga 180 lokasi baharu, turun daripada unjuran sebelumnya.

Pendekatan yang lebih berhati-hati ini mencerminkan tumpuan pengurusan untuk meningkatkan pelaksanaan peringkat kedai dan mengoptimumkan pelbagai produknya agar lebih sejajar dengan asas pelanggan terasnya.

Panduan saham Five Below

Memandang ke hadapan, Five Below mengunjurkan hasil setahun penuh antara $3.73 bilion dan $3.80 bilion, dengan hasil Q3 dijangka berkisar antara $780 juta dan $800 juta.

Walau bagaimanapun, peruncit menjangkakan penurunan berterusan dalam jualan kedai yang sama, meramalkan penurunan 4% hingga 5.5% untuk tahun penuh.

Menggabungkan isu ini ialah tekanan margin daripada pelaburan buruh dan strategi penetapan harga kerana syarikat berusaha untuk kekal berdaya saing dalam persekitaran inflasi sambil mengekalkan jenamanya yang berorientasikan nilai.

cabaran inflasi LIMA

Lima Di bawah sedang bergelut dengan beberapa cabaran. Inflasi kekal menjadi kebimbangan penting, terutamanya kerana syarikat telah menaikkan harga ke atas banyak produk, menjejaskan cadangan nilainya dengan asas pelanggan berpendapatan rendah terasnya, yang sangat sensitif terhadap kenaikan harga.

Selain itu, pelaburan dalam pampasan buruh dan eksekutif, walaupun penting untuk pertumbuhan jangka panjang, berkemungkinan besar akan mempengaruhi margin dalam jangka pendek.

Persekitaran makroekonomi, yang dicirikan oleh kenaikan kadar faedah dan ketidaktentuan pengguna, juga memberikan risiko kepada peruncit mengikut budi bicara seperti Five Below.

Dari segi positif, potensi pertumbuhan kedai jangka panjang Five Below kekal menjanjikan.

Peruncit itu telah berjaya mengembangkan jejaknya di seluruh AS dan terus menarik pelanggan dengan barangan dinamik yang disasarkan terutamanya kepada pra-remaja dan remaja.

Usaha pihak pengurusan untuk menambah baik pengalaman dalam kedai dan menyesuaikan penawaran produk kepada perubahan pilihan pengguna boleh membantu syarikat mengharungi cabaran semasa.

Mengurangkan pelbagai SKU dan menambah baik pelaksanaan barangan adalah langkah ke arah yang betul, walaupun inisiatif ini akan mengambil masa untuk membuahkan hasil.

Penilaian saham Five Below

Daripada perspektif penilaian, nisbah harga kepada pendapatan (P/E) Five Below ialah 19.7x, lebih tinggi daripada rakan setara seperti Dollar General, yang berdagang pada 13.5x pendapatan hadapan.

Premium ini mencerminkan jangkaan pertumbuhan yang lebih tinggi untuk Lima Di Bawah, tetapi risiko kemerosotan kekal jika syarikat gagal mempercepatkan semula pertumbuhan dan meningkatkan margin.

Jika jualan setanding terus merosot, penilaian Five Below boleh memampatkan lebih dekat dengan penilaian yang setara, memberikan risiko penurunan selanjutnya untuk saham.

LIMA saham: bolehkah momentum jangka pendek bertahan?

Sejak akhir 2021, $220 telah bertindak sebagai paras rintangan utama untuk saham Five Below, yang telah bergelut untuk menembusi beberapa kali.

Awal tahun ini, saham itu didagangkan berhampiran tahap ini tetapi sejak itu mengalami aliran menurun yang ketara, kehilangan lebih separuh daripada nilainya setakat ini.

Satu-satunya titik terang untuk saham pada tahun 2023 ialah lantunan baru-baru ini daripada $65 kepada sekitar $100.

Walaupun lantunan ini telah memberikan sedikit kekuatan jangka pendek, saham kekal lemah pada carta jangka sederhana dan panjang, menunjukkan ia tidak kukuh dalam kawalan sama ada kenaikkan atau penurunan harga.

Bagi pelabur yang mempunyai prospek kenaikan harga, adalah dinasihatkan untuk membeli hanya sebaik sahaja saham ditutup di atas purata pergerakan 100 harinya, kini hampir $103.17.

Pedagang jangka pendek dengan pandangan menurun boleh mempertimbangkan untuk memulakan kedudukan pendek kecil pada tahap semasa, dengan henti rugi pada $107.6.

Jika momentum kenaikan harga jangka pendek pudar dan saham menurun di bawah $92, mereka boleh menambah kedudukan jual mereka.