Pergelutan hutang Perancis mencetuskan kebimbangan dalam EU dan pasaran

Masalah kewangan Perancis yang berterusan menyebabkan kegelisahan dalam kalangan rakan kongsi Kesatuan Eropah dan pasaran kewangannya, apabila kebimbangan meningkat bahawa kelemahan kerajaan minoritinya boleh menghalang usaha untuk menstabilkan kewangan awam.

Ini, seterusnya, menimbulkan risiko yang berpotensi kepada garis panduan fiskal EU yang baru diterima pakai.

Pada hari Sabtu, kerajaan baharu yang dipimpin oleh Perdana Menteri Michel Barnier telah diumumkan.

Walau bagaimanapun, pentadbiran perlu bergantung kepada sokongan Perhimpunan Kebangsaan sayap kanan untuk undian kritikal, seperti yang berkaitan dengan bajet 2025 dan pelan pengurangan hutang tujuh tahun yang dimandatkan oleh EU.

Perkara yang merumitkan, kedua-dua sayap kanan dan jauh kiri, yang masing-masing memegang hampir satu pertiga daripada kerusi parlimen, tegas menentang pelaksanaan pemotongan perbelanjaan—walaupun defisit bajet Perancis dijangka mencecah kira-kira 6% daripada KDNK tahun ini, menggandakan Had yang ditetapkan EU.

"Ketidakstabilan politik pakatan tidak dapat dinafikan," lapor Reuters, memetik seorang pegawai zon euro, yang, seperti yang lain, meminta namanya tidak disiarkan kerana sensitiviti keadaan.

Suruhanjaya Eropah mengunjurkan hutang awam Perancis, yang sudah berada pada 110.6% daripada KDNK pada 2023, akan meningkat kepada 112.4% tahun ini dan 113.8% pada 2025 melainkan tindakan tegas diambil.

Peraturan EU memerlukan pengurangan tahunan sebanyak 1 mata peratusan KDNK.

Seorang pegawai euro kedua memberitahu Reuters:

"Akhirnya, seseorang perlu berharap bahawa terdapat kesedaran yang mencukupi di Paris bahawa kos kegagalan boleh menjadi sangat tinggi, dan itu akan menggalakkan sesetengah pihak untuk sekurang-kurangnya memberi sokongan buat sementara waktu kepada kerajaan," tambah pegawai itu.

Hasil bon Perancis melonjak di tengah-tengah kebimbangan pasaran

Kegelisahan pasaran terhadap kewangan awam Perancis sudah pun memberi kesan kepada kos pinjaman negara.

Hasil bon kerajaan 10 tahun Perancis secara ringkas melepasi hasil Sepanyol buat kali pertama pada hari Selasa sejak krisis kewangan 2008, mencerminkan kebimbangan pelabur yang semakin meningkat.

Perdana Menteri Barnier bersedia untuk membentangkan cadangan belanjawan 2025 kepada parlimen Perancis dan Suruhanjaya Eropah menjelang pertengahan Oktober.

Ini akan diikuti dengan rancangan tujuh tahun yang menangani pembaharuan, pelaburan dan pengurangan hutang, yang dijangkakan pada akhir Oktober.

Walaupun beberapa pegawai EU percaya tekanan pasaran mungkin mendorong penggubal undang-undang Perancis untuk mengambil keputusan fiskal yang sukar, terdapat juga kebimbangan bahawa pelan hutang yang lemah boleh menjejaskan kredibiliti rangka kerja fiskal EU yang baru ditubuhkan, yang diperkenalkan pada April.

Bolehkah Perancis mengelak layanan istimewa kali ini?

Seorang pegawai kanan zon euro menyatakan bahawa Perancis secara sejarah menikmati kelonggaran daripada EU mengenai pematuhan fiskal, tetapi kali ini mungkin berbeza.

"Saya tidak fikir Perancis akan dapat mengetepikan peraturan dengan mudah kali ini, kerana kegagalan akan menjejaskan rangka kerja fiskal baharu," kata pegawai itu.

Perancis sering melanggar peraturan EU yang mengehadkan defisit belanjawan pada 3% daripada KDNK dan tidak mencapai lebihan belanjawan sejak 1974, sebelum kelahiran Presiden Emmanuel Macron selama tiga tahun.

Pada masa lalu, Suruhanjaya Eropah menawarkan Perancis tahap kelonggaran, yang terkenal dibenarkan oleh bekas Presiden Suruhanjaya Jean-Claude Juncker, yang berkata, "Perancis adalah Perancis."

Walaupun rangka kerja fiskal yang dikemas kini membolehkan negara menyesuaikan strategi pengurangan hutang mereka melalui perundingan dengan Suruhanjaya Eropah, ia juga bertujuan untuk menunjukkan bahawa kerajaan EU serius untuk menangani tahap hutang pasca pandemik dan tekanan kewangan akibat krisis tenaga.

"Saya rasa rancangan Perancis akan menjadi kes ujian," lapor Reuters, memetik seorang lagi pegawai zon euro.

Kita perlu melihat berapa banyak ruang untuk manuver Perancis akan diberikan. Walaupun pelan awal kelihatan ketat, mungkin terdapat fleksibiliti di hadapan apabila Suruhanjaya menyemak kemajuannya selama ini.

Hasil daripada strategi pengurusan hutang Perancis akan dipantau dengan teliti, kerana ia bukan sahaja akan memberi kesan kepada ekonominya sendiri tetapi juga berfungsi sebagai ujian litmus untuk keberkesanan dan penguatkuasaan dasar fiskal EU yang lebih luas.