Mengapa saham Manappuram Finance jatuh?

Saham Manappuram Finance jatuh mendadak pada 17 Oktober, turun sebanyak 15% kepada Rs 150.73 pada dagangan pagi selepas Reserve Bank of India (RBI) mengarahkan anak syarikatnya, Asirvad Microfinance, menghentikan pengeluaran pinjaman.

Tindakan bank pusat itu terhadap Asirvad, bersama tiga lagi syarikat kewangan bukan perbankan (NBFC), memetik kebimbangan penyeliaan material terhadap dasar penetapan harga pinjaman.

Saham Manappuram Finance didagangkan pada Rs 149.70 pada 10:10 pagi pada hari Jumaat.

RBI menghentikan pinjaman di Asirvad Microfinance, mencetuskan penjualan

RBI mengumumkan tindakannya terhadap Asirvad Microfinance, Arohan Financial Services, DMI Finance, dan Navi Finserv, mengarahkan mereka menghentikan sekatan dan pengeluaran pinjaman.

Menurut RBI, firma ini terlibat dalam amalan penetapan harga yang berlebihan yang melanggar garis panduan kawal selia.

Asirvad Microfinance, cabang kritikal Manappuram Finance yang menyediakan pinjaman kecil kepada wanita berpendapatan rendah, menyumbang 27% kepada jumlah hasil syarikat induk pada TK24.

Berikutan pengumuman RBI, saham Manappuram Finance dengan cepat mencecah jualan, dengan penganalisis membangkitkan kebimbangan terhadap potensi kesan pendapatan dan keperluan kemasukan modal.

Pembrokeran bertindak balas dengan pandangan bercampur-campur pada saham

Pembrokeran antarabangsa Jefferies menurunkan taraf Manappuram untuk 'memegang', memetik kemungkinan pendapatan berkurangan dan potensi keperluan untuk Asirvad mengumpul modal.

Firma itu memberi amaran bahawa syarikat induk mungkin perlu mengambil bahagian dengan sokongan modal jika nilai bersih Asirvad merosot, menambah tekanan ke atas kestabilan kewangan Manappuram.

Bank of America mengulangi panggilan 'beli' tetapi mengurangkan harga sasarannya daripada ₹240 kepada ₹220 sesaham, melaraskan anggaran pendapatan menurun sebanyak 3-6% untuk mencerminkan pertumbuhan yang lebih perlahan di Asirvad.

"Saham itu telah pun menurunkan kadarnya sebanyak 25% sejak tiga bulan lalu, menyumbang kepada kelemahan pertumbuhan pada tahap yang besar," kata broker itu, sambil menambah bahawa pembiayaan emas kekal sebagai titik terang.

Morgan Stanley mengamalkan sikap yang lebih berhati-hati, menurunkan Manappuram kepada 'sama berat' dan mengurangkan unjuran pendapatannya sebanyak 30% untuk TK26-27.

Pembrokeran itu menonjolkan risiko daripada pertumbuhan pinjaman yang lebih perlahan, amalan kredit yang lebih ketat, dan peruntukan yang tinggi untuk mengekalkan keyakinan pelabur, yang boleh menangguhkan sebarang pemulihan dalam saham.

JP Morgan juga menyemak tinjauannya mengenai bon Manappuram, memberi amaran bahawa campur tangan RBI boleh memberi kesan kepada kos pinjaman dan akses pembiayaan syarikat.

CRISIL pada masa ini mengekalkan penarafan 'AA-/Stabil' jangka panjang pada Asirvad Microfinance, tetapi penganalisis memberi amaran bahawa penelitian kawal selia selanjutnya boleh membawa kepada penurunan taraf.

Manappuram menghadapi penelitian peraturan berulang kali

Ini bukan kali pertama Manappuram Finance mendapat tekanan daripada bank pusat.

Pada bulan Mei, RBI mengeluarkan nasihat mengehadkan pengeluaran tunai pinjaman untuk Manappuram dan rakan setaranya, Muthoot Finance, mengarahkan mereka untuk mematuhi had ₹20,000 Akta Cukai Pendapatan untuk pengeluaran tunai.

Pada bulan September, RBI mengarahkan pembiaya emas untuk mengkaji semula amalan pengeluaran pinjaman mereka selepas menunjukkan penyelewengan dalam pinjaman terhadap perhiasan emas yang dicagarkan.

Penganalisis percaya bahawa langkah pengawalseliaan ini boleh mempengaruhi pertumbuhan dan keuntungan dalam sektor kewangan emas.

Asirvad Microfinance berikrar tindakan pembetulan

Sebagai tindak balas kepada arahan RBI, Asirvad Microfinance menyatakan, “Kami menghargai maklum balas yang diberikan oleh RBI dan telah mengambil langkah segera untuk memaklumkan lembaga kami.

Satu mesyuarat telah diadakan untuk menangani kebimbangan yang dibangkitkan dan mengambil tindakan pembetulan yang perlu.”

Walaupun langkah RBI menimbulkan kebimbangan terhadap kestabilan operasi, pembrokeran kekal dibahagikan pada prospek jangka panjang untuk Manappuram Finance.

Dengan perniagaan pembiayaan emas menunjukkan daya tahan, sesetengah penganalisis percaya bahawa penilaian semasa mungkin memberikan peluang pembelian. Walau bagaimanapun, sentimen pelabur kekal rapuh, dan saham mungkin mengambil masa untuk pulih di tengah-tengah ketidaktentuan peraturan yang berterusan.