Saham Polycab India jatuh lebih 5% walaupun pendapatan Q2 kukuh, inilah sebabnya

Saham Polycab India jatuh lebih 5% pada 18 Oktober, walaupun syarikat itu melaporkan pendapatan kukuh untuk suku kedua TK25.

Syarikat barangan elektrik itu mencatatkan kenaikan 3.6% tahun ke tahun (YoY) dalam keuntungan bersih kepada ₹445.2 crore, dengan jumlah pendapatan meningkat kepada ₹5,574.6 crore, meningkat daripada ₹4,253 crore dalam tempoh yang sama tahun lepas.

Walaupun mencapai jualan Q2 tertinggi pernah, dipacu oleh pertumbuhan domestik sebanyak 28% dalam segmen kabel dan wayar (C&W), saham Polycab jatuh disebabkan kebimbangan margin.

Pada masa penulisan, saham Polycab didagangkan 3% lebih rendah pada ₹6,910.35 di Bursa Saham Nasional (NSE).

Jualan yang kukuh, tetapi margin menghadapi tekanan

Prestasi Polycab didorong terutamanya oleh perniagaan terasnya—wayar dan kabel—yang menyaksikan pertumbuhan mengatasi segmen lain.

Walau bagaimanapun, penganalisis menegaskan bahawa margin keuntungan operasi telah dilanda oleh peningkatan persaingan dan perubahan dalam campuran produk.

Syarikat itu juga melaporkan pertumbuhan 18% dalam segmen Barangan Elektrik Bergerak Cepat (FMEG), walaupun segmen itu terus beroperasi dengan kerugian.

Jefferies mengeluarkan penarafan 'beli' dengan harga sasaran ₹8,315 sesaham, mengakui prestasi Q2 yang kukuh tetapi mengambil kira tekanan margin sebagai cabaran utama.

Nuvama juga mengekalkan panggilan 'beli'nya, menetapkan harga sasaran ₹8,340, memetik potensi pertumbuhan syarikat dalam pasaran domestik dan antarabangsa.

Strategi eksport memacu pertumbuhan jangka panjang

Polycab juga telah mengembangkan jejaknya di luar India, dengan eksport kini menyumbang 10% daripada hasil C&W.

Penganalisis percaya peralihan ke arah pasaran antarabangsa ini menawarkan peluang pertumbuhan margin yang lebih tinggi.

Nuvama menyerlahkan peralihan Polycab daripada eksport yang diterajui pesanan kepada model yang diterajui pengedaran, yang boleh meletakkan syarikat untuk pertumbuhan yang mampan dalam pasaran global.

"Apabila permintaan berubah, peningkatan hasil dalam FMEG boleh membawa kepada peningkatan margin yang lebih tajam daripada jangkaan pasaran pada masa ini," kata Nuvama.

Prestasi mengatasi saham Polycab dan prospek masa depan

Walaupun penurunan hari ini, saham Polycab telah meningkat sebanyak 24% tahun ini, mengatasi keuntungan 15% Nifty.

Sepanjang 12 bulan yang lalu, saham Polycab telah meningkat 30%, berbanding kenaikan 25% Nifty dalam tempoh yang sama.

Syarikat itu kekal sebagai pengeluar wayar dan kabel terbesar India dan merupakan salah satu pemain yang paling pesat berkembang dalam sektor FMEG.

Dengan 23 kemudahan pembuatan, lebih 15 pejabat, dan lebih daripada 25 gudang di seluruh India, Polycab berada pada kedudukan yang baik untuk pertumbuhan masa depan.

Pembrokeran kekal optimistik tentang keupayaan syarikat untuk mengekalkan momentum pertumbuhannya, dengan tumpuan khusus pada perniagaan eksportnya yang berkembang dan potensi pemulihan margin dalam segmen FMEG.