Sekiranya anda menjual ServiceNow mendahului pendapatan S3 dan keluar tunai?

Morgan Stanley menurunkan taraf ServiceNow (NYSE: NOW) daripada "Overweight" kepada "Equal-Weight" pada 21 Oktober 2024 menjelang laporan pendapatan S3 syarikat.

Walaupun penurunan taraf, Morgan Stanley menaikkan sasaran harganya untuk saham daripada $900 kepada $960, mencerminkan isyarat bercampur-campur mengenai prospek jangka pendek syarikat.

Saham bertindak balas negatif, jatuh 2% pada pembukaan.

Menurut penganalisis Morgan Stanley Keith Weiss, sementara permintaan untuk produk ServiceNow kekal stabil, kekurangan peningkatan yang jelas dalam penilaian, digabungkan dengan jangkaan pelabur yang tinggi mengelilingi penggunaan Pro Plus, telah mengimbangi prospek risiko/ganjaran.

Weiss mengetengahkan kebimbangan mengenai kepimpinan syarikat, terutamanya berikutan pemergian bekas COO CJ Desai, dan potensi kesan jangka panjang ketidakpastian kepimpinan terhadap strategi produk.

Jangkaan pendapatan S3

ServiceNow bersedia untuk melaporkan pendapatan Q3nya pada 23 Oktober 2024, dengan Wall Street menjangkakan pendapatan $3.45 sesaham pada hasil $2.75 bilion.

Walaupun penganalisis percaya sasaran ini boleh dicapai, Brian Schwartz dari Oppenheimer baru-baru ini menyatakan bahawa jangkaan tinggi untuk pertumbuhan langganan pada 2025 mungkin meredakan keghairahan pasaran.

Keputusan Q3 berkemungkinan mengesahkan momentum positif syarikat, tetapi sebarang prestasi rendah dalam pertumbuhan langganan boleh melemahkan sentimen pelabur.

Schwartz juga menaikkan sasaran harganya kepada $1,020, memetik pelaksanaan yang kukuh tetapi memberi amaran bahawa anggaran pertumbuhan masa depan mungkin tidak optimistik seperti yang dijangkakan oleh pasaran.

Mencapah pandangan penganalisis

Beberapa penganalisis telah menyemak semula penilaian dan sasaran harga mereka untuk ServiceNow.

Deutsche Bank mengulangi penarafan Belinya, menaikkan sasarannya kepada $1,020 selepas menjalankan semakan rakan kongsi yang menunjukkan momentum kukuh yang berterusan.

BMO mengikutinya, meningkatkan sasaran harganya kepada $1,025, didorong oleh maklum balas positif daripada komuniti penjual semula.

UBS menetapkan sasaran harga tinggi di Wall Street sebanyak $1,055 selepas mendapati bahawa dua daripada rakan kongsi terbesar ServiceNow melebihi jangkaan pertumbuhan mereka, seterusnya menekankan kekuatan perniagaan.

Walau bagaimanapun, Guggenheim kekal lebih ragu-ragu, mengekalkan penarafan Jual dengan sasaran harga $716, memetik kebimbangan mengenai Carahsoft, rakan kongsi penjual semula utama kerajaan, yang sedang disiasat oleh Jabatan Kehakiman.

Perubahan kepimpinan dan kebimbangan strategi produk

Satu isu yang menimbang sentimen pelabur ialah pemergian COO CJ Desai baru-baru ini, yang sesetengah penganalisis percaya boleh memberi kesan kepada kepimpinan dan strategi produk ServiceNow.

Walaupun momentum perniagaan syarikat kekal kukuh, kesan jangka panjang daripada perubahan kepimpinan ini telah menyebabkan beberapa penganalisis mengambil sikap berhati-hati.

Morgan Stanley secara khusus menyatakan bahawa jurang kepimpinan boleh menjadi potensi risiko untuk pertumbuhan masa depan, terutamanya apabila syarikat itu menavigasi kerumitan mengekalkan penguasaannya dalam ruang perisian perusahaan.

Penunjuk prestasi asas

ServiceNow secara konsisten mengatasi prestasi dalam pasaran perisian perusahaan, disokong oleh model langganannya yang mantap, yang menyumbang lebih 96% daripada hasilnya pada Q2 2024.

Kelebihan daya saing syarikat terletak pada keupayaannya untuk menawarkan penyelesaian aliran kerja dipacu AI yang boleh disesuaikan yang diserap dengan mendalam dalam operasi pelanggan.

Ini telah menghasilkan kos penukaran yang tinggi untuk pelanggan dan aliran hasil yang stabil.

Sejak beberapa tahun kebelakangan ini, syarikat telah mengekalkan CAGR 5 tahun yang mengagumkan sebanyak 27% dalam hasil, menunjukkan daya tahannya dalam pasaran yang kompetitif.

Selain itu, margin kasarnya sebanyak 79% dan sejarah penjanaan aliran tunai yang kukuh menekankan kekuatan kewangannya.

Metrik penilaian

Pada harga semasa, ServiceNow berdagang pada 57x pendapatan jangkaan FY25 dan 16.7x EV/hasil hadapannya.

Ini adalah gandaan tinggi, walaupun untuk firma perisian awan terkemuka, terutamanya memandangkan kelembapan dalam momentum pertumbuhan.

Pampasan berasaskan saham (SBC) syarikat kekal menjadi kebimbangan pelabur, dengan SBC dalam tempoh 12 bulan lepas menyumbang lebih $1.6 bilion, yang mencairkan nilai pemegang saham dan memesongkan metrik aliran tunai.

Walaupun mengambil kira kedudukan daya saing syarikat dan inisiatif AI, penilaian premium menimbulkan persoalan sama ada ServiceNow boleh terus mengatasi prestasi dalam jangka sederhana.

Memandangkan kami telah menganalisis perniagaan daripada perspektif asas, tiba masanya untuk mengalihkan perhatian kami kepada teknikal saham untuk melihat ke mana harga mungkin menuju seterusnya.

Menghadapi rintangan jangka pendek pada $950

Walaupun saham ServiceNow kekal sangat kukuh pada semua carta jangka panjang – bulanan, mingguan, harian, jika kita mengecilkannya kepada carta setiap jam, seseorang dapat melihat bahawa ia telah menghadapi rintangan di atas $950 setelah mencapai puncak berganda berhampiran tahap itu sejak 23 September.

Sumber: TradingView

Oleh itu, pelabur dan peniaga yang belum mempunyai kedudukan dalam saham tetapi yakin pada saham mesti menunggu syarikat melaporkan pendapatan Q3nya dan saham memberikan penutupan harian melebihi $950 sebelum memulakan kedudukan beli baru.

Pedagang yang mempunyai prospek menurun pada saham boleh mengambil kedudukan pendek dalam saham pada tahap semasa berhampiran $910 dengan stop loss pada $956.

Walau bagaimanapun, memandangkan keputusan Q3 hanya tinggal dua hari lagi, adalah lebih baik untuk memainkan perdagangan pendek ini dengan membeli Opsyen Letak $900 ServiceNow yang tamat tempoh pada 25 Oktober pada $20.