UBS menaik taraf AO Smith kepada penarafan neutral: adakah ia isyarat beli?

Pada 23 Oktober 2024, penganalisis UBS menaik taraf AO Smith (NYSE: AOS) kepada penarafan "Neutral" daripada "Jual" sebelumnya.

Peningkatan itu berlaku apabila UBS melihat syarikat itu dinilai lebih adil selepas tempoh saham berprestasi rendah berbanding rakan sebaya dan pasaran yang lebih luas.

Firma itu menaikkan sasaran harganya untuk AO Smith kepada $80 daripada $75 sebelumnya, mencerminkan gandaan semakan semula pendapatan 18x untuk 2025 dan 2026.

Penganalisis UBS Damian Karas memetik kunci kira-kira kukuh syarikat dan sifat-sifat pertahanan sebagai faktor penebat dalam menghadapi potensi kemelesetan ekonomi.

Beliau juga menyatakan bahawa firma itu secara beransur-ansur optimis tentang rangsangan kerajaan China dan kesan positifnya terhadap perniagaan penapisan air osmosis songsang AO Smith, walaupun pasaran pengguna dan perumahan yang mencabar.

S3 Kajian semula pendapatan

AO Smith melaporkan keputusan Q3nya pada 22 Oktober 2024.

Syarikat itu mencatatkan EPS Bukan GAAP sebanyak $0.82, yang selaras dengan jangkaan, sementara hasil jatuh pendek, masuk pada $903 juta, turun 3.7% tahun ke tahun dan hilang anggaran sebanyak kira-kira $54.75 juta.

Jualan merosot terutamanya disebabkan oleh volum yang lebih rendah di China dan penurunan dalam jualan pemanas air Amerika Utara.

Terutama, syarikat itu mengalami penurunan 4% dalam jualan bersih berbanding tempoh yang sama tahun lepas, dengan pendapatan bersih jatuh 11% kepada $120.2 juta.

Prestasi yang lebih lemah dalam segmen utama seperti China, di mana jualan menurun sebanyak 17% tahun ke tahun, dan Amerika Utara, di mana permintaan pemanas air berkurangan, menyumbang dengan ketara kepada keputusan ini.

Asas perniagaan dan perkembangan terkini

Dari perspektif yang lebih luas, AO Smith secara asasnya kekal kukuh dengan portfolio yang pelbagai dan fokus yang jelas terhadap pertumbuhan yang mampan.

Segmen Amerika Utara syarikat itu menunjukkan daya tahan dengan jualan dandang komersial dan rawatan air berkembang dalam dua digit, sebahagiannya mengimbangi volum pemanas air yang lebih rendah.

Di China, di mana syarikat itu menghadapi masalah yang berterusan, rangsangan kerajaan baru-baru ini boleh menjadi satu kelebihan, yang berpotensi mendorong peningkatan dalam permintaan kediaman.

Selain itu, pemerolehan Pureit oleh AO Smith daripada Unilever dengan harga $120 juta sejajar dengan strateginya untuk mengembangkan bahagian pasarannya di India dan Asia Selatan.

Walaupun menghadapi masalah akibat permintaan pengguna yang lebih lemah di China dan jumlah pemanas air yang turun naik di Amerika Utara, AO Smith terus memanfaatkan peluang pertumbuhan di India.

Kunci kira-kira syarikat juga merupakan kekuatan yang ketara, mengekalkan nisbah leverage yang rendah sebanyak 5.9% dan penjanaan aliran tunai percuma sebanyak $282.5 juta dalam sembilan bulan pertama 2024.

Walau bagaimanapun, peningkatan kos keluli dan jualan yang lemah di China menimbulkan risiko kepada keuntungan dalam jangka pendek.

Wawasan penilaian

AO Smith berdagang pada nisbah P/E hadapan kira-kira 20x berdasarkan FY25 EPS, sedikit di atas purata jangka panjangnya.

Walaupun UBS melihat penilaian semasa saham sebagai adil, ketidaktentuan ekonomi yang berterusan dan prospek pertumbuhan yang tidak konsisten di China mungkin mengehadkan kenaikan jangka pendek.

Pelabur telah berhati-hati berikutan pemotongan panduan syarikat pada awal Oktober, yang menurunkan tinjauan EPS tahun penuhnya kepada julat $3.70 hingga $3.85, berbanding panduan sebelumnya sebanyak $3.95 hingga $4.10.

Setelah menyemak asas perniagaan dan berita terkini, mari kita mendalami perkara yang didedahkan oleh penunjuk teknikal tentang trajektori saham AO Smith.

Berdagang berhampiran sokongan

Saham AO Smith tidak ke mana-mana selama hampir 2 tahun sekarang.

Saham telah membuat double top pada $92 dalam setahun yang lalu dan berbalik dari sana. Pada masa ini, ia didagangkan sangat hampir dengan sokongannya berhampiran $764.

Sumber: TradingView

Oleh itu, pelabur yang yakin pada saham boleh membelinya pada tahap semasa dengan stop loss $75.8.

Jika saham sekali lagi berjaya mencari sokongan berhampiran tahap semasa dan mengubah haluannya, ia sekali lagi boleh bergerak ke arah $92.

Pedagang yang menurun pada saham mesti mengelak daripada memendekkannya pada tahap semasa memandangkan ia telah jatuh dengan ketara.

Kedudukan jual baharu hanya mesti dimulakan jika stok memberikan penutupan harian di bawah $76.4.