Adakah saham Coinbase membeli atau menjual mendahului pendapatan Q3nya?

Harga saham Coinbase (COIN) telah melantun semula dalam beberapa minggu yang lalu, dibantu oleh lantunan semula Bitcoin baru-baru ini. Ia jatuh pada $146.47 pada bulan Ogos dan melantun semula sebanyak 40% kepada $205 semasa. Ia kekal dalam pembetulan mendalam selepas jatuh lebih 27% daripada titik tertinggi tahun ini.

Coinbase kehilangan bahagian pasaran

Coinbase, bursa mata wang kripto terbesar di AS, kehilangan bahagian pasaran kepada syarikat lain seperti OKX, Crypto.com dan Bybit. Sebagai contoh, data oleh CoinMarketCap menunjukkan bahawa Coinbase mengendalikan $1.7 bilion dalam mata wang kripto pada hari Sabtu, manakala Binance memproses $14.1 bilion.

Jumlah dagangan Bybit ialah $4.6 bilion, manakala OKX mengendalikan $2.07 bilion, dan HTX, Gate.io, dan Crypto.com masing-masing mengendalikan $1.8b, $2 bilion dan $4.7 bilion.

Prestasi ini kebanyakannya disebabkan bahagian pasaran syiling meme yang semakin meningkat seperti Turbo, Cat in a dogs world dan Popcat. Dalam kebanyakan kes, Coinbase selalunya merupakan salah satu pertukaran terakhir untuk menyenaraikan token ini, yang telah menjadi aset paling popular di pasaran.

Coinbase juga mempunyai bahagian pasaran yang lebih kecil dalam pasaran derivatif yang popular. Walaupun Binance mengendalikan $14.1 bilion dalam pasaran spot, jumlahnya dalam industri derivatif berjumlah $47 bilion. Bybit mengendalikan $19 bilion, manakala OKX dan Bitget mengendalikan $19 bilion dan $18.9 bilion.

Risiko besar lain untuk Coinbase ialah industri pertukaran telah menjadi sangat tepu. CoinMarketCap menjejaki 103 bursa yang menawarkan derivatif dan 251 menawarkan token spot.

Coinbase sedang mempelbagaikan perniagaannya

Dari segi positif, Coinbase sedang berusaha untuk mempelbagaikan perniagaannya, satu langkah yang akan menjadikannya lebih berdaya tahan.

Kawasan kepelbagaian yang paling ketara ialah perniagaan penjagaannya, di mana ia telah menjadi penjaga kripto terbesar dalam industri.

Data oleh SoSoValue menunjukkan bahawa Coinbase menempatkan Bitcoin bernilai lebih $50 bilion untuk syarikat seperti BlackRock, Ark Invest, Bitwise dan Grayscale. Ia juga merupakan penjaga besar untuk kebanyakan Ethereum ETF.

Coinbase menjana wang dengan mengambil yuran penjagaan yang kecil untuk semua aset yang disimpannya. Faedah perniagaan ini ialah ia sangat boleh dipercayai, hampir selama-lamanya kerana ETF ini akan sentiasa ada.

Bahagian lain yang penting dan sering diabaikan dalam perniagaan Coinbase ialah Base Blockchain, yang telah menjadi pemain terpantas dalam industri.

Sebagai permulaan, Base Blockchain ialah rangkaian lapisan-2 yang berusaha untuk mengecas rangkaian Ethereum, yang terkenal dengan bayaran yang tinggi dan kelajuan transaksi yang perlahan.

Dilancarkan pada 2023, Base kini mempunyai 373 dApps DeFi, 1.09 juta alamat aktif dan jumlah nilai terkunci (TVL) sebanyak $2.42 bilion.

Paling ketara, Base telah menjadi pemain ketiga terbesar dalam industri pertukaran terdesentralisasi (DEX). Data menunjukkan bahawa rangkaian DEXnya mengendalikan urus niaga bernilai $6.62 bilion dalam tujuh hari terakhir, menjadikannya kedua selepas Solana dan Ethereum.

Base Blockchain tidak membuat bayaran yang besar. Malah, ia hanya menghasilkan $61 juta dalam yuran tahun ini, manakala Ethereum telah membuat $2 bilion.

Pangkalan boleh menjadi lebih berharga untuk Coinbase jika ia memutuskan untuk melancarkan tokennya. Secara teori, sebagai rantaian yang paling pesat berkembang, ia sepatutnya lebih berharga daripada Cardano, rantai hantu bernilai lebih $12 bilion. Walaupun Cardano terkenal, ia tidak mempunyai apa-apa yang berlaku di dalamnya. Sebagai contoh, ia hanya mempunyai $196 juta dalam TVL, dan rangkaian DEXnya tidak mempunyai volum.

Cara terbaik untuk menilai Base ialah membandingkan penilaiannya dengan rangkaian lapisan-2 besar yang lain. Arbitrum mempunyai penilaian dicairkan penuh sebanyak $5.12 bilion, manakala Optimisme bernilai $6.7 bilion. Polygon mempunyai FDV sebanyak $3.26 bilion. Oleh itu, memandangkan Base lebih besar daripada Optimisme dan Arbitrum, ini bermakna penilaiannya boleh berada dalam julat $7 bilion.

Pendapatan Coinbase dan tindakan harga Bitcoin

Carta BTC oleh TradingView

Saham Coinbase pemangkin penting seterusnya ialah tindakan harga Bitcoin. Kami percaya bahawa syiling itu akan mencatatkan kemunculan semula yang kukuh kerana ia telah membentuk salib emas, dengan Purata Pergerakan Berwajaran (WMA) 200 hari dan 50 hari melintasi satu sama lain.

Bitcoin juga telah membentuk kepala dan bahu songsang dan corak baji yang meluas, menunjuk kepada lantunan. Paling penting, November biasanya bulan terbaik Bitcoin, bermakna pemulihan adalah mungkin. Coinbase selalunya berfungsi dengan baik apabila Bitcoin meningkat.

Baca lebih lanjut: Peluang Bitcoin Mencecah $100,000 Menjelang Akhir Tahun Kurang Daripada 10%

Terdapat pemangkin berpotensi lain, termasuk pilihan raya Amerika yang akan datang dan hakikat bahawa Rizab Persekutuan mengurangkan kadar faedah.

Saham Coinbase juga akan bertindak balas terhadap pendapatannya pada 30 Oktober. Penganalisis menjangkakan angka itu menunjukkan bahawa pendapatannya meningkat sebanyak 85% YoY kepada $1.2 bilion. Untuk tahun ini, pendapatannya dijangka $5.6 bilion.

Oleh itu, terdapat kemungkinan yang semakin meningkat bahawa harga saham Coinbase akan melonjak dan menguji semula rintangan utama pada $272, titik tertinggi pada 23 Julai. Lantunan ini akan berlaku jika Bitcoin meneruskan pemulihannya dan bergerak ke rekod tertinggi.