Pilihan raya AS 2024: bolehkah jawatan presiden Trump menolak euro kepada pariti dolar?

Dengan pilihan raya presiden AS semakin hampir, penganalisis pasaran memerhati dengan teliti potensi kesan kemenangan Trump terhadap kadar pertukaran dolar euro.

Euro telah jatuh lebih 2% pada bulan lalu di tengah-tengah peningkatan spekulasi kemenangan Trump, kerana cadangan dasar beliau membayangkan kembali kepada perlindungan AS yang boleh mengubah dinamik ekonomi global.

Ahli ekonomi sebahagian besarnya bersetuju bahawa pentadbiran Trump yang lain boleh melemahkan euro, berpotensi mendorongnya ke pariti—atau bahkan lebih rendah—berbanding dolar.

Mengapa kemenangan Trump boleh memberi kesan kepada euro?

Salah satu pemacu utama potensi kelemahan euro ialah agenda tarif Trump.

Bekas presiden itu telah mencadangkan tarif sebanyak 60% ke atas barangan China dan 10% ke atas import lain, bertujuan untuk mendapatkan semula pekerjaan ke Amerika Syarikat.

Pakar ekonomi memberi amaran bahawa tarif sebegitu boleh meningkatkan inflasi dalam negara, kerana syarikat mengeluarkan kos import yang lebih tinggi kepada pengguna.

Tekanan inflasi ini mungkin mendorong Rizab Persekutuan untuk bertindak dengan menaikkan kadar faedah, satu langkah yang akan menarik pelabur kepada aset AS yang menghasilkan lebih tinggi dan mengukuhkan dolar.

Pengeksport Eropah juga boleh menderita di bawah dasar perdagangan Trump, terutamanya di Jerman, Itali dan Perancis, yang mengharapkan AS sebagai pasaran utama.

Sebagai tindak balas, Bank Pusat Eropah (ECB) mungkin terpaksa melonggarkan dasar monetarinya untuk mengimbangi seretan ekonomi, yang berpotensi membawa kepada pendirian yang lebih longgar terhadap kadar faedah.

Jurang kadar faedah yang semakin melebar antara Rizab Persekutuan dan ECB berkemungkinan akan menyokong dolar dan seterusnya melemahkan euro.

Di luar tarif, pendirian Trump terhadap imigresen adalah faktor lain yang mungkin mempengaruhi pasaran mata wang.

Mengehadkan imigresen boleh mengetatkan pasaran buruh AS, mendorong gaji lebih tinggi apabila syarikat bersaing untuk mendapatkan pekerja.

Menurut beberapa penganalisis, tekanan gaji yang meningkat ini juga boleh mencetuskan inflasi, menjadikan pendirian yang lebih hawkish oleh Rizab Persekutuan berkemungkinan dan memberikan sokongan tambahan kepada dolar.

Apa kata penganalisis?

Beberapa pakar mata wang telah berkongsi pandangan tentang makna kemenangan Trump untuk kadar euro-dolar.

Luca Santos, seorang penganalisis pertukaran asing di ACY Securities, menyatakan dalam laporan Euronews,

Georgette Boele, Pakar Strategi FX & Logam Berharga Kanan di ABN Amro, menekankan daya tahan dolar, dengan memerhatikan bahawa "pasaran telah menetapkan harga dalam pengurangan kadar yang lebih sedikit untuk Fed tahun ini berikutan data AS yang kukuh, tetapi lebih banyak untuk ECB."

Boele menyatakan bahawa peralihan pengundian telah mencetuskan turun naik baru-baru ini dalam dolar, dengan kemungkinan meningkat Trump menjejaskan pergerakan mata wang jangka pendek.

Penganalisis lain turut berhati-hati dengan masa depan euro dalam senario Trump selepas pilihan raya.

Alejandro Cuadrado dan Roberto Cobo, pakar strategi di BBVA, meramalkan bahawa sapuan Republikan boleh menyaksikan penurunan euro di bawah $1.08.

Michael Cahill dari Goldman Sachs memberikan salah satu pandangan yang lebih menurun, mencadangkan bahawa "implikasi dasar monetari yang menyimpang untuk AS dan Eropah boleh melemahkan euro sebanyak kira-kira 3%."

Jika tarif Trump dan cadangan pemotongan cukai domestik dilaksanakan, Cahill membuat spekulasi euro boleh jatuh tambahan 10%, berpotensi membawanya di bawah pariti dengan dolar.

Apa yang berbeza kali ini?

Kesan penggal pertama Trump pada pasaran mata wang memberikan beberapa konteks tetapi tidak semestinya ramalan langsung untuk 2024.

Apabila Trump mula-mula memegang jawatan pada 2016, dolar melonjak, dan euro merosot daripada $1.10 pada Oktober 2016 kepada $1.034 menjelang awal 2017.

Seperti yang dijelaskan oleh Stefan Gerlach, Ketua Ekonomi di EFG Bank AG, "Pilihan raya AS mendorong peningkatan ketara dalam kadar faedah AS kerana pasaran menjangkakan dasar ekonomi Trump akan merangsang pertumbuhan dan inflasi."

Jangkaan ini membawa kepada jurang kadar faedah yang semakin melebar antara bon AS dan Jerman, yang menambah tekanan ke bawah ke atas euro.

Bagaimanapun, menjelang pertengahan 2017, euro mula mengukuh apabila agenda perundangan Trump terhenti dan pertumbuhan Eropah bertambah baik.

Kestabilan politik di zon euro, terutamanya keputusan pilihan raya pro-EU di Perancis dan Belanda, juga meningkatkan pemulihan mata wang.

Akhirnya, penggal pertama Trump menyaksikan euro meningkat daripada $1.10 kepada $1.18 berbanding dolar menjelang November 2020, apabila pandemik Covid-19 membawa kepada dasar Fed yang longgar yang melemahkan lagi dolar.

Landskapnya berbeza pada tahun 2024. Dengan inflasi menjadi cabaran yang lebih berterusan, sebarang tekanan tambahan daripada tarif atau dasar imigresen Trump boleh mendorong Fed untuk mengetatkan dasar monetari lebih awal daripada kemudian.

ECB, sebaliknya, kekal fokus pada pemulihan ekonomi yang lebih terdedah kepada ketegangan perdagangan global.

Jika dasar Trump menjejaskan eksport Eropah secara tidak seimbang, ECB mungkin tidak mempunyai pilihan selain meneruskan langkah pelonggaran, meluaskan perbezaan kadar faedah dan menambah tekanan ke bawah ke atas euro.

Pelabur berwaspada tinggi

Bagi pelabur yang memantau kadar pertukaran euro-dolar, prospek kemenangan Trump membawa beberapa siri perubahan yang berpotensi untuk dipertimbangkan.

Gabungan perlindungan AS yang diperbaharui, risiko inflasi dan dasar monetari yang mencapah semuanya boleh memainkan peranan penting dalam memacu euro menghampiri pariti dengan dolar.

Walaupun ahli ekonomi memberi amaran bahawa tiada senario yang dijamin, persekitaran ekonomi yang diterajui Trump boleh mencetuskan perubahan penting dalam kedua-dua ekonomi AS dan Eropah.

Seperti yang dikatakan oleh Gerlach, "Kesan perbezaan kadar faedah boleh menjadi mendalam dan, digabungkan dengan dasar ekonomi luaran, boleh memacu euro ke tahap yang rendah dari segi sejarah."

Pelabur adalah wajar untuk bersiap sedia untuk meningkatkan turun naik apabila Hari Pilihan Raya semakin hampir.