Mengapa saham JPMorgan boleh menghadapi masalah walaupun dasar pro-bank yang dijangkakan oleh Trump

Memandangkan Donald Trump bakal menjadi Presiden AS ke-47, jangkaan tinggi untuk peralihan kawal selia yang boleh memanfaatkan saham bank.

Penganalisis menjangkakan bahawa pentadbiran Trump akan memihak kepada kurang peraturan, yang boleh berfungsi sebagai “pengubah permainan” untuk institusi kewangan.

Latar belakang ini dijangka mendorong peningkatan aktiviti penggabungan dan pemerolehan (M&A).

Walau bagaimanapun, penganalisis Baird, David George kekal berhati-hati dan telah menurunkan taraf JPMorgan Chase & Co (NYSE: JPM) kepada “berprestasi rendah”, menandakan potensi risiko untuk pelabur.

Mengapa Baird bertukar menurun pada saham JPMorgan?

Tinjauan George untuk JPMorgan diselubungi oleh kebimbangan mengenai pendapatan berlebihan daripada kredit dan pendapatan faedah bersih.

Beliau menyatakan bahawa saham JPM mahal pada penilaian semasa dan mengesyorkan mengurangkan pendedahan disebabkan profil risiko-ganjaran yang tidak menguntungkan.

“Kami tahu kami sedang melawan pita di sini, tetapi percaya ia masuk akal untuk menjual saham itu,” kata George dalam nota penyelidikan yang dikeluarkan Khamis.

Sasaran harga $200 penganalisis membayangkan penurunan sebanyak 19% daripada harga penutup terbaru JPMorgan.

Beliau menegaskan bahawa saham JPM didagangkan pada kira-kira 2.6 kali ganda nilai buku ketaranya dan lebih 14 kali anggaran pendapatan sesaham (EPS) untuk 2026, menghampiri atau melepasi paras tertinggi dalam sejarah.

Saham JPMorgan telah melonjak lebih daripada 45% daripada paras terendah tahun ini pada pertengahan Januari, menjadikannya prestasi yang kukuh.

Walau bagaimanapun, Baird berhujah bahawa kenaikan ketara ini mungkin telah memberi harga dalam kebanyakan berita baik, menjadikan saham kurang menarik pada tahap semasa.

Walaupun penurunan taraf, JPMorgan menawarkan hasil dividen sebanyak 2.11%, yang masih boleh menarik minat pelabur yang mencari pendapatan pasif.

JPM tidak mungkin meningkatkan pembelian balik lagi

Walaupun dasar jangkaan Trump boleh mewujudkan landskap kawal selia yang lebih baik dan berpotensi membawa kepada peningkatan pulangan modal untuk bank, George tidak menjangkakan JPMorgan mengembangkan program pembelian balik sahamnya.

“Pada harga ini, pembelian balik tidak memberi kesan yang ketara kepada EPS dan bukan penggunaan modal yang hebat,” tambahnya dalam notanya.

Pendapatan suku ketiga JPMorgan baru-baru ini adalah kukuh, mengatasi anggaran Wall Street.

Bank itu melaporkan peningkatan 3.0% tahun ke tahun dalam pendapatan faedah bersih, mencapai $23.5 bilion, lebih tinggi daripada jangkaan $22.73 bilion.

Di sebalik kekuatan ini, George memberi amaran bahawa peralihan Rizab Persekutuan ke arah pemotongan kadar boleh menekan margin bank bergerak ke hadapan.

Bank pusat itu melaksanakan pemotongan kadar 50 mata asas yang ketara pada September dan bersedia untuk mengumumkan keputusan dasar seterusnya pada hari Khamis.

Walaupun kembalinya Trump ke pejabat mungkin memberi petanda baik untuk sektor perbankan pada umumnya, pandangan berhati-hati Baird terhadap JPMorgan menyerlahkan potensi risiko, mencadangkan pelabur mempertimbangkan untuk mengurangkan pendedahan mereka kepada saham.