Saham SMIC melonjak 120% di tengah-tengah desakan China untuk berdikari

Semiconductor Manufacturing International Corp. (SMIC), pembuat cip penyumberan luar terbesar China, telah mengalami peningkatan dramatik 120% dalam saham tersenarai di Shanghai sejak dua bulan lalu.

Lonjakan itu menyerlahkan keyakinan yang semakin meningkat di sekitar usaha China untuk mencapai kemandirian dalam pengeluaran semikonduktor, walaupun risiko yang terikat dengan persaingan dan ketegangan geopolitik berlarutan.

Prestasi saham ini telah mengatasi syarikat gergasi global seperti Nvidia Corp. dan Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC).

Selain itu, saham tanah besar SMIC telah mengatasi prestasi sahamnya yang tersenarai di Hong Kong sebanyak hampir 50 mata peratusan, mencerminkan permintaan kukuh daripada pelabur China di tengah-tengah dorongan domestik untuk penyetempatan cip.

Pemacuan berdikari China meningkatkan SMIC

China telah meningkatkan pelaburan dalam sektor semikonduktornya, bertujuan untuk mengurangkan pergantungan kepada teknologi Barat.

Dasar jangkaan Presiden Donald Trump yang dijangkakan telah meningkatkan lagi jangkaan halangan perdagangan yang meningkat, yang telah menggalakkan pelabur domestik untuk menyokong pembuat cip tempatan seperti SMIC dan Hua Hong Semiconductor.

SMIC baru-baru ini meramalkan pertumbuhan jualan yang lebih tinggi daripada jangkaan suku ini, disokong oleh harga kompetitif yang telah menarik pereka cip tempatan.

Penganalisis dari Bloomberg Intelligence menyatakan bahawa faundri cip China, yang menghasilkan semikonduktor warisan yang digunakan dalam aplikasi perindustrian dan automotif, telah pulih lebih cepat daripada syarikat setara global mereka.

Hua Hong Semiconductor, satu lagi pemain utama, telah menyaksikan saham dalam negerinya meningkat sebanyak 78% daripada paras terendah September, mendapat manfaat daripada trend penyetempatan yang serupa.

Kebimbangan penilaian dan risiko persaingan

Di sebalik keyakinan itu, penganalisis memberi amaran bahawa saham SMIC yang melonjak mungkin dinilai terlalu tinggi. Nisbah harga kepada buku hadapan syarikat sebanyak 1.2 adalah jauh melebihi purata tiga tahunnya sebanyak 0.9, menandakan penilaian berpanjangan.

"Kami percaya persaingan daripada faundri global seperti TSMC boleh meningkat menjelang 2025," tulis penganalisis Morgan Stanley, yang turut menegaskan bahawa penilaian SMIC kelihatan tidak menarik dalam konteks tekanan harga yang berpotensi.

Tambahan pula, sekatan yang diketuai oleh AS terhadap teknologi pembuatan cip termaju kekal sebagai cabaran penting bagi SMIC.

Sekatan ini mengehadkan keupayaan syarikat untuk bersaing dalam pasaran semikonduktor mewah, termasuk kecerdasan buatan (AI) dan pemproses termaju.

Cabaran dalam pasaran cip maju

Walaupun SMIC telah menguasai bahagian pasaran dalam cip warisan, kemajuannya dalam bidang yang lebih maju telah dikekang.

Penganalisis Morningstar Phelix Lee menyatakan bahawa SMIC dan Hua Hong mungkin bergelut untuk memenuhi permintaan untuk cip berprestasi tinggi yang digunakan di pusat data, terutamanya jika pemula AI China kehilangan akses kepada pemproses canggih.

"Kecerdasan buatan adalah rahmat kecil untuk SMIC dan Hua Hong," tulis Lee, sambil menambah bahawa kesan yang lebih luas daripada rangsangan fiskal Beijing mungkin juga dianggarkan terlalu tinggi.

Langkah-langkah rangsangan memberikan sokongan

Di tengah-tengah cabaran ini, rangsangan fiskal Beijing yang berterusan dan dasar monetari akomodatif telah memberikan sedikit kelegaan kepada sektor semikonduktor China.

Kerajaan telah berjanji untuk menggandakan pelarasan kitaran balas untuk menyokong pertumbuhan ekonomi, menawarkan pemangkin tambahan untuk pembuat cip domestik.

Walau bagaimanapun, ketegangan geopolitik dan langkah-langkah pembalasan yang berpotensi dari negara-negara Barat boleh mewujudkan ketidaktentuan selanjutnya.

Tinjauan untuk industri cip SMIC dan China

Jalan ke hadapan untuk SMIC dan rakan sebayanya penuh dengan peluang dan risiko.

Walaupun lonjakan saham syarikat baru-baru ini menggariskan keyakinan pelabur terhadap pemacu penyetempatan China, penganalisis berhati-hati agar tidak mengabaikan cabaran struktur, termasuk persaingan dan kekangan teknologi.

Buat masa ini, SMIC kekal sebagai titik fokus dalam strategi China yang lebih luas untuk mencapai kemandirian semikonduktor.

Apabila perang cip berkembang, prestasinya berkemungkinan akan kekal sebagai pencetus cita-cita teknologi negara.