Mengapa harga gas lebih sensitif terhadap peningkatan ketegangan geopolitik

Di tengah-tengah ketegangan geopolitik yang memuncak antara Rusia dan Ukraine, gas asli nampaknya lebih terdedah kepada perkembangan ini daripada minyak.

Gangguan bekalan dan permintaan musim sejuk telah menyebabkan pelabur sentiasa berhati-hati dalam pasaran gas asli lewat.

Selain itu, kejatuhan inventori juga telah menyebabkan sentimen meningkat.

Pada hujung minggu, Rusia melancarkan serangan udara terbesarnya ke atas Ukraine dalam tempoh hampir tiga bulan, menghapuskan sistem grid kuasanya.

Sejak Jumaat lalu, harga gas asli Henry Hub di New York Mercantile Exchange telah meningkat hampir 19% apabila ketegangan meningkat.

Dalam beberapa sesi terakhir, harga gas TTF Belanda telah meningkat lebih daripada 5%.

Sebaliknya, harga minyak Brent di Intercontinental Exchange baru sahaja meningkat sebanyak 3.6% dalam empat sesi terakhir.

Penganalisis di ING Group berkata dalam nota:

Penggunaan senjata Barat oleh Ukraine mencetuskan ketegangan

Selepas Rusia menyerang grid kuasa Ukraine pada hujung minggu, yang kedua melakukan dua serangan di kawasan sempadan Moscow pada hari Selasa dan Rabu.

Washington awal minggu ini membenarkan Ukraine menggunakan senjata buatan AS untuk melancarkan serangan jauh ke Rusia. Kremlin telah memberi amaran bahawa ini akan menjadi peningkatan yang ketara.

Selepas Ukraine menyerang wilayah sempadan Rusia pada hari Selasa, menggunakan peluru berpandu ATACMS AS, Presiden Vladimir Putin berkata ambang untuk senjata nuklear telah diturunkan.

Dalam peningkatan selanjutnya, Ukraine melepaskan tembakan peluru berpandu pelayaran Storm Shadow British ke Rusia pada hari Rabu.

Penggunaan senjata Barat oleh Ukraine telah meningkatkan keadaan di rantau ini dengan ketara. Harga gas telah bertindak balas terhadap perkembangan ini sebagai jumlah besar eksport gas Rusia transit melalui Ukraine pada masa ini.

Menurut kumpulan pemikir Bruegel, gas melalui Ukraine yang dikawal oleh kontrak transit kini menyumbang separuh daripada baki eksport gas saluran paip Rusia ke EU dan satu pertiga daripada jumlah eksport gas Rusia, termasuk gas asli cecair (LNG).

Menggantikan gas Rusia

Menurut Bruegel, EU akan memerlukan import tambahan sebanyak 140 terawatt jam (TWh) bekalan gas setiap tahun daripada sumber lain sebaik sahaja kontrak transit gas dengan Ukraine tamat.

"Impaknya akan dirasai terutamanya di Austria, Hungary dan Slovakia, yang mana laluan transit Ukraine memenuhi 65 peratus permintaan gas pada 2023," kata agensi itu dalam satu laporan.

Secara keseluruhannya, bahagian transit Ukraine dalam import gas EU telah menurun daripada 11% pada 2021 kepada kira-kira 5%.

Kebanyakan penghantaran gas Rusia ke Austria, Hungary dan Slovakia kini berada di bawah kontrak jangka panjang antara syarikat gas mereka dan Gazprom. Kontrak ini ditetapkan untuk tamat beberapa tahun ke depan, kata Bruegel.

Penganalisis Kumpulan ING berkata:

Kebimbangan penyimpanan

Sementara itu, simpanan gas Eropah telah jatuh sedikit di bawah purata lima tahun untuk tahun ini.

Storan di Eropah telah jatuh di bawah 90% pada masa ini. Purata lima tahun untuk penyimpanan di rantau ini ialah 91%.

“Kesempitan yang kita lihat antara LNG spot Asia dan TTF sepatutnya bermakna Eropah mula menarik lebih banyak LNG apabila kami bergerak lebih dalam ke bulan-bulan musim sejuk,” tambah penganalisis ING Group.

Menurut ANZ Research, pengeluaran daripada inventori gas telah dipercepatkan kerana permintaan yang kukuh untuk musim sejuk.

Semasa musim sejuk Eropah, gas digunakan untuk memanaskan rumah dan pejabat.

Selain itu, dana pelaburan kekal menaik ke arah pasaran gas Eropah.

Pedagang telah meningkatkan kedudukan beli bersih mereka sepanjang minggu pelaporan terakhir kepada paras tertinggi sepanjang masa, menurut ING.

Penganalisis di ING selanjutnya berkata: