Temu bual: Syarikat permulaan India dan firma AS menjalin hubungan yang lebih mendalam, mencerminkan integrasi perniagaan AS-Israel, kata Bhaskar Majumdar dari UIV

Ekosistem permulaan India, yang menempatkan lebih 100 syarikat unicorn, terus berkembang maju walaupun menghadapi cabaran. Antara 2014 dan pertengahan 2024, ia menarik lebih $150 bilion dalam pelaburan, menjadikannya yang ketiga terbesar di dunia.

Sektor utama seperti e-dagang, fintech dan teknologi perusahaan menyumbang 52% daripada jumlah pembiayaan, menurut Inc42.

Unicorn India Ventures (UIV), dana usaha niaga peringkat awal yang memfokuskan teknologi, telah memainkan peranan penting dalam pertumbuhan ini sejak penubuhannya pada 2016.

Daripada ₹100 crore dana pertama pada 2016, yang melabur dalam syarikat seperti Open Bank (bernilai lebih $1 bilion pada 2022) dengan 60% IRR tahunan yang mengagumkan, kepada ₹1,000 crore dana ketiga pada 2023 yang bertujuan untuk SaaS global, teknologi mendalam , dan syarikat permulaan dipacu IP, UIV telah menyaksikan dengan teliti landskap permulaan India yang sedang berkembang.

Memfokuskan pada bandar peringkat-2 dan peringkat-3, UIV menempatkan dirinya secara unik dalam senario modal teroka India.

Selain itu, firma itu sedang meneroka peluang rentas sempadan, terutamanya antara syarikat pemula India dan syarikat AS.

Dalam temu bual dengan Invezz, Bhaskar Majumdar, pengasas dan rakan kongsi pengurusan UIV, membincangkan strategi pelaburan berteknologi mendalam firma itu, sinergi permulaan India-AS yang baru muncul, rancangan UK UIV dan cabaran melabur dalam syarikat permulaan media India.

Petikan yang diedit:

Invezz: Apakah yang mendorong UIV untuk melabur dalam teknologi mendalam?

Teknologi mendalam menyaksikan sokongan kerajaan yang kukuh. Skim PLI (Insentif Berkaitan Pengeluaran) telah berjaya dalam industri semikonduktor, dan skim Insentif Berkaitan Reka Bentuk (DLI) yang serupa kini sedang dijalankan.

Di peringkat global, strategi "China Plus One" juga telah memberi manfaat kepada syarikat India.

Dari perspektif kami, kami percaya masa depan India akan dibina di atas syarikat dalam pembuatan dengan paten global yang kukuh.

Dalam portfolio kami, kami mendapati syarikat sedemikian tidak semestinya memerlukan kitaran hasil penuh atau metrik pertumbuhan tradisional.

Jika paten mereka kukuh, mereka selalunya diperoleh pada awal kitaran hayat mereka.

India bersedia untuk muncul sebagai pemain global dalam ruang ini, dan ini adalah pelaburan yang kami fokuskan.

'Matlamat kami adalah untuk melabur dalam kedua-dua syarikat permulaan India dan AS'

Invezz: Apakah rancangan UIV untuk menjadi dana rentas sempadan?

Ia adalah hari awal untuk cita-cita rentas sempadan kami. Beberapa tahun lalu, kami melancarkan dana sidecar untuk melabur dalam perniagaan teknologi UK dengan peluang peningkatan di India.

Walau bagaimanapun, dana itu tidak berskala seperti yang dijangkakan disebabkan oleh COVID-19 dan pengehadan dalam ekosistem teknologi UK.

Hari ini, kami memerhatikan integrasi yang kukuh antara syarikat permulaan India dan syarikat AS.

Banyak syarikat permulaan India menjana 70-80% daripada pendapatan mereka daripada AS dalam masa beberapa tahun sahaja beroperasi.

Selain itu, gergasi teknologi global seperti Amazon dan Google meningkatkan syarikat pemula India sebagai rakan kongsi pergi ke pasaran.

Begitu juga, beberapa syarikat teknologi angkasa dan R&D yang beribu pejabat di AS sedang menubuhkan pusat pembangunan di India.

Integrasi India-AS menyerupai kerjasama AS-Israel, mewujudkan ekosistem bersatu.

Matlamat kami adalah untuk melabur dalam kedua-dua syarikat permulaan India dan AS, dengan atau tanpa sambungan India.

Walau bagaimanapun, tumpuan segera kami kekal pada penutupan dana ketiga kami.

'Tidak seperti pendirian anti-bahan api fosil Eropah yang agresif, AS boleh memodelkan kewujudan bersama'

Invezz: Apa yang anda harapkan daripada pentadbiran AS baharu di bawah Trump sebagai VC?

Jawatan presiden Trump boleh memanfaatkan teknologi baru muncul seperti crypto dan Web3, sektor yang telah menghadapi kitaran pertumbuhan henti permulaan.

Ramai dalam ruang crypto optimistik tentang dasar beliau.

Selain itu, dengan tokoh seperti Elon Musk di barisan hadapan, kami menjangkakan pendekatan seimbang ke arah tenaga boleh diperbaharui dan bahan api fosil.

Tidak seperti pendirian anti-bahan api fosil Eropah yang agresif, AS boleh memodelkan kewujudan bersama.

Pendekatan ini mungkin mempengaruhi pasaran baru muncul seperti India, di mana peralihan EV paksa kadangkala terasa tidak wajar. Dinamik pasaran harus membimbing peralihan ini.

'Secara global, terdapat minat yang ketara dalam pasaran swasta India'

Invezz: Adakah pejabat keluarga dan UHNWI lebih berminat dengan syarikat permulaan hari ini?

Apabila kami mengumpul dana pertama kami pada 2016-17, konsep pelaburan permulaan tidak difahami dengan baik di India.

Pelabur biasa dengan dana bersama dan produk PMS tetapi bukan syarikat permulaan.

Dalam 7-8 tahun yang lalu, itu telah berubah.

Pejabat keluarga dan individu bernilai bersih sangat tinggi (UHNWI) kini memperuntukkan 10-15% daripada portfolio mereka kepada pasaran swasta, termasuk syarikat permulaan peringkat awal.

Pelabur ini semakin bergantung kepada pengurus dana profesional untuk menggunakan modal mereka.

Di peringkat global, terdapat minat yang ketara dalam pasaran swasta India.

Kecairan daripada IPO dan keluar juga telah mencetuskan keyakinan, menjadikan ekosistem permulaan India matang untuk pertumbuhan.

'Daripada lapan pelaburan UK yang kami buat, tujuh menunjukkan prestasi yang baik'

Invezz: Mengapa dana UK UIV tidak berjaya seperti yang dirancang?

UK mempunyai dana berskala besar yang terhad dan aktiviti keusahawanan yang rendah.

Walaupun skim insentif cukai untuk pelaburan permulaan diperkenalkan, ia kelihatan berlawanan dengan intuitif.

Modal risiko harus mengenai potensi pertumbuhan, bukan penjimatan cukai.

Pejabat keluarga dan UHNWI di UK memperuntukkan sumber terhad kepada syarikat pemula.

Akibatnya, kami memutuskan untuk memberi tumpuan kepada India.

Daripada lapan pelaburan UK yang kami buat, tujuh menunjukkan prestasi yang baik, tetapi ini bukan strategi teras kami.

'Pulangan untuk VC dalam teknologi media telah terhad'

Invezz: Mengapakah UIV mengelak daripada melabur dalam pemula media India?

Walaupun latar belakang saya dalam media, ia adalah ruang yang mencabar untuk VC.

Pasaran kandungan adalah pemenang mengambil semua—20 pemain mungkin gagal untuk seseorang berjaya, seperti The Economic Times .

Media sebagai industri cenderung kepada neutral tunai, dan pulangan untuk VC dalam teknologi media telah terhad.

Selain itu, pemain berakar umbi seperti Meta dan Google mendominasi, meninggalkan sedikit ruang untuk peserta baharu.

Kami telah membuat pelaburan terpilih, seperti Inc42, sebuah permulaan strategik dalam ekosistem, tetapi secara amnya, kami menjauhi syarikat permulaan media.