Strategi pengecualian cukai Brazil menyemarakkan kemerosotan mata wang dan kegawatan pasaran

Pada hari Khamis, kerajaan Brazil membentangkan pakej langkah untuk menjimatkan lebih 70 bilion reai ($11.8 bilion) dalam tempoh dua tahun akan datang.

Dasar-dasar ini adalah sebahagian daripada rangka kerja fiskal baharu yang bertujuan untuk meningkatkan kesihatan ekonomi negara.

Walau bagaimanapun, reaksi pelabur telah dicirikan oleh ketidakpastian dan kebimbangan, menyebabkan pergolakan pasaran kewangan.

Langkah penjimatan dan reaksi pasaran

Pengumuman kerajaan mengejutkan pelabur, terutamanya apabila ia menunjukkan peningkatan pengecualian cukai.

Peralihan ini menimbulkan kebimbangan bahawa pentadbiran membuat anggaran fiskal yang terlalu cerah.

Akibatnya, mata wang sebenar Brazil jatuh ke paras penutup paling rendah pernah, pada 5.99 setiap dolar.

Selain itu, niaga hadapan kadar faedah meningkat, manakala indeks Bovespa (.BVSP) merosot 2%.

Barclays menyatakan bahawa pemotongan perbelanjaan yang sangat dijangka telah dibayangi oleh rancangan untuk memperbaharui cukai pendapatan, bertujuan untuk meringankan beban kewangan kepada kelas pertengahan.

Keadaan ini mengurangkan kredibiliti langkah-langkah yang diumumkan dan mewujudkan keperluan untuk respons yang lebih tegas daripada Bank Negara.

Strategi Bank Pusat

Bank Negara sebelum ini menggesa kawalan perbelanjaan struktur berikutan masa depan belanjawan yang tidak menentu.

Bank itu meningkatkan kadar pengetatannya pada bulan November, menaikkan kadar faedah sebanyak 50 mata asas kepada 11.25%.

JP Morgan menjangkakan kenaikan 100 mata asas pada mesyuarat akan datang, dengan menyatakan bahawa ramalan fiskal kerajaan adalah terlalu cerah.

Gabungan faktor-faktor ini telah menimbulkan rasa ragu-ragu di kalangan pelabur, yang bimbang langkah-langkah yang dinyatakan tidak akan mencukupi untuk mengekalkan ekonomi.

Cadangan pengecualian cukai

Menteri Kewangan Fernando Haddad cuba meredakan kebimbangan pasaran selepas malapetaka pada hari Rabu.

Pelabur telah menjangkakan pakej itu hanya tertumpu pada pemotongan perbelanjaan, selaras dengan pengumuman Haddad sebelum ini, yang membayangkan bahawa pelarasan kepada pengecualian cukai akan dikaji semula tahun depan.

Dalam sidang akhbar, Haddad menjelaskan bahawa pengecualian cukai pendapatan yang lebih luas akan memberi kesan fiskal sebanyak 35 bilion reais, yang akan diimbangi sepenuhnya oleh langkah pampasan yang akan berkuat kuasa hanya pada 2026, tertakluk kepada kelulusan Kongres.

Langkah-langkah pampasan

Menurut pentadbiran, menaikkan kadar cukai berkesan untuk orang kaya akan membiayai kira-kira separuh daripada langkah pampasan.

Cadangan itu akan menaikkan kadar cukai pendapatan berkesan bagi mereka yang berpendapatan lebih daripada 600,000 reais setahun, kepada 10% bagi mereka yang berpendapatan lebih daripada satu juta reais setahun.

Menurut anggaran kerajaan, kadar cukai berkesan semasa untuk 1% pendapatan teratas ialah 4.2%, manakala 0.01% teratas membayar 1.75%.

Pelaksanaan rancangan belanjawan kerajaan Brazil telah menyebabkan emosi yang memuncak dalam pasaran kewangan.

Walaupun mengumpul penjimatan yang besar adalah penting untuk kestabilan ekonomi, ketidaktentuan semasa dan persepsi terlalu yakin telah menjejaskan real Brazil dan indeks Bovespa.

Tambahan pula, jangkaan tindak balas yang lebih mantap daripada Bank Negara menunjukkan bahawa jalan menuju kestabilan fiskal bukanlah mudah.

Dengan penilaian semula berterusan dijangka dalam beberapa bulan akan datang, tugasnya adalah untuk mencapai keseimbangan antara perubahan fiskal yang bermakna dan mengekalkan keyakinan pelabur.