Dijelaskan: Bagaimanakah lanjutan pemotongan keluaran terbaru OPEC akan menjejaskan keseimbangan pasaran minyak pada 2025?

Pasaran minyak masih dijangka akan dibekalkan dengan banyaknya tahun depan walaupun selepas OPEC+ melanjutkan pemotongan pengeluaran yang mendadak sehingga akhir Mac.

Pada Khamis, Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum dan sekutunya memutuskan untuk menangguhkan rancangan peningkatan pengeluaran minyak selama tiga bulan hingga akhir Mac bagi mengekalkan imbangan pasaran.

Terdapat kebimbangan yang semakin meningkat mengenai lebihan bekalan yang ketara dalam pasaran minyak tahun depan dengan ketiadaan permintaan yang kukuh.

OPEC dijadual melonggarkan beberapa pemotongan pengeluaran sukarelanya dan meningkatkan pengeluaran minyak sebanyak 180,000 tong sehari mulai Januari.

Bagaimanapun, harga minyak mentah kekal dalam julat kecil antara $70-$80 setong bagi kebanyakan tahun 2024 disebabkan permintaan yang lemah daripada pengimport utama China.

Import minyak mentah China telah berhenti meningkat dalam beberapa bulan kebelakangan ini, manakala bagi kebanyakan tahun import secara purata lebih rendah berbanding tahun lepas. Ini disebabkan terutamanya oleh aktiviti ekonomi yang bergelut di negara ini dan peralihan kepada kenderaan elektrik.

Dan, dengan bekalan minyak bukan OPEC meningkat, kartel tidak mempunyai banyak pilihan, tetapi untuk melanjutkan pemotongan pengeluarannya.

"Reaksi peserta pasaran minyak adalah sederhana kerana keputusan itu sebahagian besarnya selari dengan jangkaan," kata Barbara Lambrecht, penganalisis komoditi di Commerzbank AG, dalam satu laporan.

Pemotongan pengeluaran yang curam

OPEC dan sekutunya bersetuju melanjutkan pemotongan pengeluaran sukarela mereka sebanyak 2.2 juta tong sehari sehingga akhir Mac. Pemotongan ini ditetapkan untuk tamat tempoh pada 31 Disember.

Mulai April, kartel akan beransur-ansur mengurangkan pemotongan pengeluaran sukarela selama 18 bulan. Pengeluaran akan meningkat sebanyak 140,000 tong sehari, mulai April.

Jumlah pemotongan pengeluaran termasuk 2 juta tong sehari pengurangan oleh keseluruhan kumpulan dan 1.65 juta tong sehari oleh lapan anggota pakatan OPEC+.

Selain itu, 2.2 juta tong sehari lagi pemotongan sukarela oleh lapan anggota yang sama telah dilaksanakan sejak awal 2024.

Dua pemotongan pertama sebanyak 2 juta tong sehari dan 1.65 juta tong sehari dilanjutkan setahun hingga akhir 2026.

Penangguhan peningkatan pengeluaran yang dirancang selama tiga bulan lagi telah dijangkakan.

Lambrecht berkata:

Beliau berkata bahawa keputusan OPEC mencerminkan bahawa kartel percaya ia mempunyai sedikit ruang untuk meningkatkan pengeluaran.

Imbangan pasaran

“Walaupun dengan keputusan semalam (Khamis), pasaran minyak berkemungkinan akan lebihan bekalan tahun depan kerana permintaan minyak global berkemungkinan meningkat kurang kukuh berbanding bekalan di luar OPEC+,” kata Lambrecht.

Warren Patterson, ketua strategi komoditi di ING Group, berkata bahawa tindakan yang diambil oleh OPEC+ "memakan dengan cukup banyak" dalam lebihan yang diunjurkan untuk 2025.

"Bagaimanapun, lanjutan dan pulangan lebih perlahan tong tidak mencukupi untuk menolak pasaran ke dalam defisit tahun depan," kata Patterson dalam satu nota.

“Langkah itu masih meninggalkan pasaran dalam lebihan pada 1H25, walaupun diakui lebihan itu lebih terurus pada sekitar 500k b/d, berbanding 1m b/d yang dijangkakan sebelum ini.”

Agensi Tenaga Antarabangsa menjangkakan pertumbuhan permintaan minyak global berada di bawah 1 juta tong sehari tahun depan, malah lebih rendah daripada 2024.

Selain itu, pengeluaran minyak dari negara bukan OPEC berkemungkinan meningkat sebanyak 1.5 juta tong sehari pada 2025, yang akan mengatasi keseluruhan pertumbuhan permintaan, kata IEA.

Ini menyukarkan OPEC untuk meningkatkan pengeluaran secara beransur-ansur selepas Mac juga.

Mengikut pengiraan Kumpulan ING, pasaran minyak akan berada dalam keadaan seimbang pada suku ketiga 2025, sebelum kembali semula kepada lebihan 1 juta tong sehari pada suku terakhir.

"Walaupun tindakan yang diambil oleh OPEC+ mungkin berpotensi memberikan tahap yang lebih tinggi kepada pasaran daripada yang dijangkakan sebelum ini, akhirnya kumpulan itu masih perlu menerima harga yang lebih rendah," tambah Patterson.

Ramalan harga minyak

Harga minyak jatuh pada hari Jumaat walaupun OPEC bersetuju untuk menangguhkan kenaikan pengeluaran untuk tiga bulan akan datang.

Pakar percaya bahawa lanjutan dalam pemotongan pengeluaran dan kelewatan dalam kenaikan output telah dianggap sebagai permintaan yang lemah di seluruh dunia, yang menjejaskan sentimen.

"OPEC+ menghadapi isu berterusan mengenai bekalan bukan OPEC yang semakin meningkat dan pertumbuhan permintaan yang mengecewakan, sebahagian besarnya disebabkan oleh China," kata Patterson.

Menurut ING, tekanan menurun ke atas harga minyak mentah Brent terhad sedikit pada tahun depan berikutan jangkaan lebihan yang lebih kecil akibat lanjutan pemotongan keluaran OPEC.

Ramalan ING sebelum ini mengandaikan harga Brent didagangkan pada $69 setong pada 2025 berbanding unjuran disemak pada $71 setong pada masa ini.

"Hakikat bahawa pasaran masih berada dalam lebihan bermakna masih terdapat penurunan harga daripada paras semasa, terutamanya pada 4Q25," kata Patterson.

Risiko kepada pandangan ini termasuk OPEC+ melanjutkan pemotongan ini lebih jauh hingga 2025 dan penguatkuasaan lebih ketat sekatan minyak terhadap Iran.

Sementara itu, Lambrecht dari Commerzbank percaya bahawa lebihan bekalan tahun depan boleh "sejat dengan cepat" jika bekalan minyak dari Iran dan Venezuela terjejas.

Lambrecht menambah: