Moody's menurunkan taraf 7 bank Perancis apabila hutang negara mencecah €3.2 trilion

Moody's telah menurunkan penarafan tujuh bank utama Perancis, termasuk BNP Paribas dan Credit Agricole, memetik hutang negara yang semakin meningkat dan disfungsi politik yang boleh berterusan sehingga 2025.

Langkah itu mencerminkan kebimbangan yang lebih luas tentang keupayaan Perancis untuk menangani beban hutangnya yang semakin meningkat €3.2 trilion di tengah-tengah keadaan fiskal yang semakin teruk dan kerajaan yang berpecah-belah.

Perkembangan ini berlaku sejurus selepas Moody's mengurangkan penarafan hutang negara Perancis daripada Aa2 kepada Aa3.

Agensi itu mengaitkan penurunan taraf itu berpunca daripada ketidaktentuan yang menyelubungi keupayaan kerajaan untuk melaksanakan pembaharuan fiskal dan mengekang defisit dalam menghadapi peningkatan kos pinjaman dan ketidakstabilan politik.

Dengan pelabur asing memegang hampir separuh daripada hutang negara Perancis, situasi itu menekankan keadaan sistem kewangan negara yang rapuh.

Merekodkan hutang dan landskap politik yang retak

Hutang awam Perancis mencecah €3.2 trilion yang belum pernah terjadi sebelum ini menjelang Q2 2024, dan defisit belanjawannya telah meningkat kepada 6.1%—jauh melebihi sasaran EU sebanyak 3%.

Moody's memberi amaran tentang kitaran ganas: peningkatan defisit, peningkatan kos pembayaran hutang dan keperluan pinjaman tahunan yang lebih tinggi.

Kemelut politik menambahkan lagi isu ini.

Kejatuhan kerajaan Michel Barnier pada Disember, berikutan percubaan yang gagal untuk meluluskan belanjawan pengurangan defisit, telah menyebabkan negara itu dalam kesesakan politik.

Perhimpunan Nasional sayap kanan Marine Le Pen dan pakatan sayap kiri terus menyekat pembaharuan utama.

Pelantikan Emmanuel Macron bagi François Bayrou sebagai perdana menteri baharu tidak banyak memberi inspirasi kepada keyakinan terhadap keupayaan kerajaan untuk memecahkan kebuntuan.

Moody's menegaskan bahawa perpecahan politik mengurangkan kemungkinan pembaharuan fiskal yang bermakna, seterusnya menghakis keyakinan pemiutang antarabangsa terhadap kewangan awam Perancis.

Bank Perancis menghadapi risiko penularan terhad

Walaupun penurunan itu, Moody's menaik taraf prospek bank Perancis daripada negatif kepada stabil, mencadangkan pendedahan langsung terhad kepada hutang negara.

Bank Perancis memegang jumlah bon kerajaan yang agak kecil, mengurangkan risiko penularan yang ketara sekiranya pelabur asing menarik diri daripada pasaran hutang Perancis.

Peningkatan kos pinjaman kekal menjadi kebimbangan.

Menjelang akhir November, kadar pinjaman Perancis mengatasi Greece buat kali pertama sejak krisis hutang kerajaan, tanda kemerosotan kredibiliti fiskal.

Pelabur asing, yang menyumbang kira-kira 50% daripada pegangan hutang negara Perancis, menambah satu lagi lapisan kelemahan.

Berbanding dengan pelabur domestik, pemiutang asing lebih cenderung untuk bertindak balas secara negatif terhadap ketidakstabilan politik, yang berpotensi memburukkan lagi krisis jika mereka mengeluarkan dana.

Apakah yang ditunjukkan oleh penurunan taraf ini?

Penurunan taraf mencerminkan lebih daripada perselisihan politik serta-merta—ia menandakan prospek jangka panjang yang suram untuk kestabilan kewangan Perancis.

Kenyataan Moody's menekankan bahawa tanpa pembaharuan yang ketara, negara menghadapi kemerosotan fiskal yang berpanjangan.

Walaupun bank-bank Perancis mungkin menyediakan penampan dengan membeli hutang kerajaan tambahan, ekonomi yang lebih luas kekal dalam kedudukan yang tidak menentu.

Gabungan rekod hutang yang tinggi, lumpuh politik, dan kemerosotan kredibiliti fiskal meletakkan Perancis di persimpangan jalan.

Menangani krisis kewangan memerlukan bukan sahaja pembaharuan fiskal tetapi juga konsensus politik—suatu perintah yang tinggi dalam iklim semasa.