Adakah harga minyak mentah menghampiri penghujung rali mereka? Satu analisis

Harga minyak naik sedikit pada Khamis selepas menghabiskan sebahagian besar sesi dengan warna merah kerana kekurangan kejelasan mengenai tarif dan dasar tenaga Presiden AS Donald Trump.

Pada masa ini, persoalan utama dalam pasaran berkisar sama ada kenaikan harga minyak sejak Disember telah berakhir, atau adakah pasaran mempunyai potensi peningkatan yang lebih tinggi?

“Presiden Trump berkemungkinan kekal sebagai kawasan tumpuan utama dalam beberapa hari akan datang kerana pasaran menunggu kejelasan lanjut mengenai tarif dan langkah lain yang mungkin memberi kesan kepada pasaran,” kata Zain Vawda, penganalisis pasaran di OANDA.

Pada masa penulisan, harga minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) di New York Mercantile Exchange berada pada $75.61 setong, naik 0.2%.

Minyak mentah Brent di Intercontinental Exchange meningkat 0.3% pada $79.20 setong.

Harga minyak telah meningkat ke paras tertinggi berbilang bulan awal bulan ini, dan kedua-dua penanda aras mengatasi halangan penting dari segi psikologi iaitu $80 setong.

Sebahagian besar keuntungan adalah di belakang sekatan baru AS ke atas eksport minyak Rusia.

Sekatan itu menyasarkan lebih banyak pengeluar Rusia, kapal tangki dan syarikat insurans, menghentikan bekalan minyak kepada pembeli utama seperti India dan China.

Beberapa penarikan balik telah tertunggak

Pasaran minyak semasa dipengaruhi oleh beberapa faktor utama, termasuk peningkatan pengeluaran minyak AS disebabkan dasar Trump, mengurangkan ketegangan geopolitik di Gaza dan peralihan ke arah sumber tenaga boleh diperbaharui.

Faktor-faktor ini menyumbang kepada penurunan harga minyak pada hari Khamis.

Selain itu, Pentadbiran Maklumat Tenaga AS melaporkan pada hari Rabu bahawa inventori minyak mentah di negara itu meningkat hampir 1 juta tong minggu lepas. Ini membebankan lagi sentimen.

“Pada tahap semasa, WTI bulan hadapan telah menurun sekitar 5% daripada paras tertinggi enam bulan $79.59 yang dicapai lebih seminggu lalu. Itu agak sederhana memandangkan kenaikan hampir 20% sejak awal Disember," kata David Morrison, penganalisis pasaran kanan di Trade Nation.

Lebih-lebih lagi, pasaran akan menyedari hakikat bahawa Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum dan sekutunya mempunyai kapasiti pengeluaran minyak ganti yang mencukupi untuk mereka gunakan.

Jika bekalan jatuh dengan mendadak, OPEC+ boleh menghidupkan paip dan membawa balik tong ke pasaran.

Senario bekalan

Agensi Tenaga Antarabangsa minggu lalu telah mengurangkan ramalannya untuk lebihan pasaran minyak pada 2025.

Agensi yang berpangkalan di Paris itu kini menjangkakan lebihan minyak tahun ini pada 750,000 tong sehari berbanding hampir 1 juta tong sehari sebulan lalu.

Walau bagaimanapun, pengeluaran minyak dijangka meningkat mulai April apabila negara-negara OPEC+ melepaskan beberapa pengurangan pengeluaran sukarela mereka.

Dalam senario sedemikian, harga minyak boleh melanda lebih jauh.

Bagaimanapun, sekatan ke atas eksport minyak mentah Rusia dan Iran baru-baru ini telah menyukarkan keadaan.

Jika sekatan ini terus menyebabkan kurang kargo minyak Rusia tersedia untuk pasaran, pembeli minyak mentah terkemuka seperti China dan India akan cuba mendapatkan minyak mereka dari negara lain, meningkatkan permintaan.

Pada bulan Disember, pentadbiran Biden telah mengenakan sekatan ke atas armada bayangan Iran.

Menurut anggaran IEA, ini sudah menjejaskan 500,000 tong sehari eksport dari negara Timur Tengah itu.

Trump berkemungkinan akan mengetatkan lagi sekatan ke atas Iran.

"Disebabkan kenaikan harga dan pelebaran perbezaan harga di bahagian hadapan keluk hadapan, pasaran telah menjangkakan pengetatan bekalan minyak akibat sekatan terhadap Rusia dan Iran," Carsten Fritsch, penganalisis komoditi di Commerzbank AG, berkata.

Sukar untuk harga meningkat lebih jauh

"Ia adalah kedalaman, bentuk dan panjang penarikan balik ini yang sepatutnya memberikan petunjuk ke mana minyak mentah pergi seterusnya," kata Morrison.

“Mungkin minyak mentah itu telah mendahului, dengan arahan Presiden Trump untuk: 'Berlatih, sayang, gerudi!' memberikan isyarat 'jual' yang sempurna dengan menjangkakan lebih banyak produk mencecah pasaran yang sudah terlebih bekalan."

Galakan Trump untuk lebih banyak penggerudian boleh ditafsirkan sebagai isyarat menurun untuk pasaran minyak mentah walaupun bekalan dari Rusia dan Iran masih terhad.

Peningkatan bekalan ini boleh menyebabkan harga minyak mentah merosot, menunjukkan bahawa kita mungkin telah melihat kemuncak harga minyak mentah.

Morrison menyatakan:

"Tetapi minyak mentah kekal terlebih beli yang menyukarkan untuk rali lebih banyak daripada paras semasa," tambahnya.