Pump.fun disaman $500M: Adakah pasaran memecoin berisiko di sisi undang-undang?

Pump.fun, pad pelancar memecoin terkemuka, berada di tengah-tengah ribut undang-undang baharu kerana tuntutan mahkamah tindakan kelas menuduhnya melanggar undang-undang sekuriti AS.

Kes itu, yang difailkan di Daerah Selatan New York, mendakwa bahawa semua token yang dibuat pada Pump.fun layak sebagai sekuriti dan mendakwa bahawa platform itu telah menjana hampir $500 juta dalam bentuk yuran dengan memudahkan pelancaran mereka.

Tuntutan ini menyerlahkan ketidakpastian kawal selia yang lebih luas yang mengelilingi memecoin dan menimbulkan persoalan tentang sama ada platform yang membolehkan penciptaannya harus dipertanggungjawabkan.

Walaupun Pump.fun tidak mengeluarkan token secara langsung, aduan itu berpendapat bahawa dengan menawarkan sistem automatik untuk melancarkan memecoin, syarikat itu bertindak sebagai "pengeluar bersama."

Pertempuran undang-undang menambah penelitian yang semakin meningkat terhadap platform kewangan terdesentralisasi (DeFi), dengan pelabur dan pengawal selia semakin mempersoalkan sama ada projek memecoin beroperasi dalam sempadan undang-undang.

Pergaduhan undang-undang semakin sengit apabila kerugian pelabur semakin meningkat

Plaintif utama, Diego Aguilar, menuntut kerugian kewangan daripada token dagangan FWOG, FRED, dan GRIFFAIN, semuanya dibuat di Pump.fun. Tuntutan itu menyasarkan Baton Corporation, sebuah entiti berdaftar di UK yang dipercayai mengendalikan Pump.fun, bersama pengasas bersamanya.

Kes itu dikendalikan oleh Burwick Law dan Wolf Popper LLP, yang mendakwa bahawa platform itu telah mengaut keuntungan dengan mengorbankan pelabur dengan membolehkan tarikan permaidani dan skim penipuan.

Tuntutan ini berikutan tindakan undang-undang sebelum ini terhadap Pump.fun, termasuk kes yang melibatkan token PNUT, yang pernah mencapai paras pasaran $1 bilion sebelum menjunam 89%. Satu lagi kes melibatkan token HAWK, dikaitkan dengan pengaruh media sosial Hailey Welch.

Tindakan undang-undang ini menyerlahkan risiko yang dihadapi oleh pelabur runcit dalam ruang memecoin yang sebahagian besarnya tidak dikawal, di mana kejatuhan harga secara tiba-tiba dan penipuan adalah perkara biasa.

Di sebalik masalah undang-undangnya, Pump.fun juga menghadapi kontroversi apabila ia melancarkan ciri strim langsung pada November 2024, yang direka untuk meningkatkan interaksi pengguna.

Walau bagaimanapun, ciri itu dengan cepat menjadi masalah apabila pengguna mula menstrim kandungan yang tidak sesuai, termasuk rakaman ganas dan imej mengganggu yang melibatkan kanak-kanak bawah umur dan haiwan.

Tindak balas adalah pantas, dengan kecaman kuat daripada komuniti crypto, yang membawa kepada penutupan fungsi strim langsung.

Ledakan Memecoin berterusan walaupun menghadapi cabaran peraturan

Walaupun kebimbangan undang-undang meningkat, memecoins telah menyaksikan pertumbuhan yang pesat pada awal 2025.

Pump.fun mencatatkan volum dagangan 24 jam sebanyak $295.53 juta, dengan yuran meningkat kepada $1.45 bilion.

Sepanjang bulan lalu, pendapatannya mencecah $116.72 juta, mengatasi rangkaian blockchain utama seperti Solana ($116.46 juta) dan Ethereum ($107.64 juta).

Pump.fun telah pun menghadapi penelitian daripada pengawal selia, termasuk amaran daripada badan pemerhati kewangan UK mengenai model perniagaannya.

Syarikat itu juga menghadapi tindak balas untuk ciri strim langsungnya yang kini dilumpuhkan, yang dieksploitasi oleh pengguna untuk manipulasi pasaran.

Memandangkan SEC mengalihkan pendekatannya kepada peraturan kripto di bawah pentadbiran Trump, keputusan tuntutan mahkamah ini boleh menjadi contoh bagaimana memecoin dan pad pelancaran diklasifikasikan di bawah undang-undang sekuriti AS.

Jika Pump.fun didapati bertanggungjawab, ia mungkin memaksa platform serupa untuk memikirkan semula operasi mereka, manakala pemecatan boleh merangsang industri.