Analisis: bolehkah larian berkilauan emas mendorong harga ke arah $3,000?

Ketegangan perdagangan yang semakin meningkat antara AS dan China telah membuka jalan kepada peningkatan aliran masuk selamat.

Ini telah memberi manfaat kepada harga emas, dan pakar percaya bahawa logam kuning berada dalam jarak menyentuh untuk mencecah paras $3,000 setiap auns di COMEX.

Harga emas di COMEX telah pun melepasi paras rekod $2,800 dan $2,900 setiap auns awal bulan ini, dan kekal menghampiri paras $2,890 pada hari Jumaat.

Pada hari Jumaat, logam berharga berada di landasan untuk kenaikan minggu keenam berturut-turut. Kelemahan dalam dolar juga membantu menjana lebih banyak permintaan untuk logam kuning.

Dolar yang lebih lemah menjadikan harga komoditi dalam dolar AS lebih murah untuk pembeli luar negara, sekali gus meningkatkan permintaan.

“Emas telah mencatatkan prestasi cemerlang sejak pertengahan Disember. Ini adalah apabila ia jatuh di bawah $2,600 berikutan penjualan mendadak yang menyaksikan emas kehilangan 5% dalam tempoh seminggu. Itulah kali terakhir emas mengalami pengunduran yang ketara,” kata David Morrison, penganalisis pasaran kanan di Trade Nation.

Trump mendorong permintaan selamat

“Ia baru Februari, dan emas telah pun mencecah beberapa siri rekod tertinggi baharu tahun ini. Kebimbangan tarif bahawa risiko inflasi yang lebih tinggi dan pertumbuhan ekonomi yang lebih perlahan mendorong permintaan untuk aset tempat selamat seperti emas,” kata Ewa Manthey, pakar strategi komoditi di ING Group.

Tarif 10% ke atas China telah dilaksanakan seperti yang dirancang, tetapi tarif ke atas Kanada dan Mexico telah ditangguhkan selama sebulan. China bertindak balas terhadap tarif dengan mengenakan tarif ke atas pelbagai barangan AS.

Manthey menambah:

Permintaan Haven untuk emas juga didorong oleh kebimbangan ketegangan baharu di Timur Tengah, berikutan dakwaan Presiden AS Donald Trump bahawa Amerika akan mengambil alih Semenanjung Gaza.

Ketidakpastian mengenai naratif tarif mungkin akan kekal tinggi dalam beberapa minggu akan datang. Ini dijangka mengekalkan harga emas disokong dengan baik, menurut pakar.

Pembelian emas bank pusat

Perhimpunan emas 2024 didorong oleh pembelian bank pusat, terutamanya dari China. Memandangkan ketegangan geopolitik dan ketidaktentuan ekonomi mendorong bank pusat meningkatkan peruntukan aset selamat, pembelian mereka mungkin akan berterusan.

Data terkini Majlis Emas Dunia mendedahkan bahawa tahun lepas menandakan tahun ketiga berturut-turut bank pusat membeli lebih 1,000 tan emas.

Pembelian ini meningkat dengan ketara pada suku keempat, mencecah 333 tan, memuncak dengan jumlah tahunan bersih sebanyak 1,045 tan.

Walaupun Bank Negara Poland menerajui aliran ini dengan penambahan 90 tan kepada rizabnya, permintaan jelas merentasi pelbagai bank pasaran sedang pesat membangun.

“Selera sihat bank pusat untuk emas juga didorong oleh kebimbangan negara mengenai sekatan gaya Rusia ke atas aset asing mereka susulan keputusan yang dibuat oleh AS dan Eropah untuk membekukan aset Rusia, serta peralihan strategi ke atas rizab mata wang,” kata Manthey.

Selain itu, harga emas mungkin terus meningkat disebabkan peningkatan stok emas AS.

Inventori emas COMEX berada pada tahap tertinggi sejak 2022 disebabkan kebimbangan tarif dan peluang arbitraj yang menguntungkan.

Eksport emas dari Switzerland ke AS juga berada pada tahap tertinggi sejak pencerobohan Rusia ke atas Ukraine.

“Premium harga tinggi niaga hadapan emas di Comex berbanding pasaran spot berkemungkinan menyumbang kepada perkara ini. Ini menjadikan penghantaran emas di Comex menarik, manakala emas semakin berkurangan di tempat lain,” kata Carsten Fritsch, penganalisis komoditi di Commerzbank AG.

Pemotongan kadar Fed AS

Kadar di mana Rizab Persekutuan melonggarkan polisinya adalah kebimbangan utama dalam pasaran emas pada masa ini. Pengurangan kos pinjaman memberi manfaat kepada emas, kerana ia tidak menghasilkan faedah.

Fed mengekalkan kadar dasar tidak berubah pada Januari selepas mengurangkan kadar faedah sebanyak 100 mata asas pada 2024 dan menunjukkan bahawa ia tidak berminat untuk membuat pemotongan selanjutnya.

Perkembangan terkini mengenai tarif berkemungkinan mengekalkannya sehingga separuh pertama 2025, menurut ahli ekonomi AS ING.

"Jika bank pusat terpaksa mengekalkan kadar yang lebih tinggi untuk lebih lama, ini boleh menjejaskan daya tarikan emas," kata Manthey.

Pakar telah menjangkakan hanya dua pemotongan kadar faedah pada 2025. Fed telah mengurangkan kadar tiga kali tahun lepas.

Sekiranya terdapat pengurangan ketegangan perdagangan secara beransur-ansur pada tahun 2025, Fed boleh memikirkan untuk mengurangkan kadar lagi. Ini berkemungkinan sekali lagi menyokong emas dan harga boleh mendapat momentum.

Lebih banyak rekod di hadapan

"Kami percaya emas akan mencapai lebih banyak rekod tertinggi tahun ini, dengan $3,000/z kini dapat dilihat," kata Manthey.

Walaupun dolar yang lebih kukuh dan dasar monetari yang lebih ketat akhirnya boleh memberikan beberapa cabaran, latar belakang makro keseluruhan akan kekal positif untuk emas disebabkan oleh penurunan kadar faedah, ketegangan geopolitik yang berterusan, dan kepelbagaian rizab asing, menurut Manthey.

ING menjangkakan harga emas mencecah $3,000 setiap auns pada suku semasa, dan purata $2,800 setiap auns sepanjang Januari-Mac.

Bagaimanapun, Morrison dari Trade Nation percaya bahawa emas boleh mengalami kemerosotan dalam beberapa minggu akan datang, memandangkan harga kini berada dalam wilayah terlebih beli.

“Ia patut disebut kerana emas kembali ke wilayah terlebih beli, seperti yang diukur oleh MACD harian (pertumpuan purata bergerak dan perbezaan),” katanya.

“Adakah harga emas akan merosot? Siapa tahu. Tetapi peniaga yang yakin mungkin mahu berhati-hati, sekurang-kurangnya sehingga keadaan 'terlebih beli' ini menjadi sederhana kepada tahap," tambah Morrison.