Bidaan pengambilalihan $4.3B Prosus mendorong lonjakan 54% dalam stok Just Eat

Menurut laporan CNBC, bidaan $4.3 bilion Prosus untuk memperoleh Just Eat Takeaway.com telah mencetuskan perubahan seismik dalam landskap penghantaran makanan Eropah, menyebabkan saham Just Eat melonjak sebanyak 54% pada awal dagangan.

Nilai tawaran semua tunai Just Eat pada €20.30 sesaham—mewakili premium 63% yang tinggi pada harga penutup terakhirnya—mengasahkan dorongan agresif pelabur teknologi Belanda untuk menyatukan kuasa dalam industri.

Walaupun pemegang saham Just Eat mendapat manfaat daripada lonjakan itu, saham Prosus jatuh 8.3% berikutan pengumuman itu, mencerminkan kebimbangan pelabur terhadap harga pemerolehan yang tinggi dan keuntungan jangka panjang.

Sementara itu, Delivery Hero—satu lagi pemain utama dalam sektor penghantaran makanan, di mana Prosus memegang 28% kepentingan—meningkat 5.4%, kerana pasaran membuat spekulasi tentang implikasi yang lebih luas daripada perjanjian itu.

Percubaan pemerolehan itu berikutan tempoh yang bergelora untuk Just Eat Takeaway, yang telah bergelut dengan pertumbuhan yang perlahan, perubahan tingkah laku pengguna selepas wabak dan persaingan yang semakin sengit daripada saingan seperti Uber Eats dan Deliveroo.

Dengan menyerap Just Eat, Prosus berusaha untuk mengukuhkan jejaknya di pasaran Eropah, tetapi perjanjian itu juga menimbulkan persoalan tentang penelitian kawal selia dan penyatuan industri.

Perlahan selepas wabak memaksa Just Eat ke dalam pengunduran strategik

Pernah menjadi pemenang era pandemik, Just Eat Takeaway telah menghadapi cabaran yang semakin meningkat apabila corak perbelanjaan pengguna menjadi normal.

Semasa penutupan, perkhidmatan penghantaran makanan berkembang pesat apabila pelanggan bergantung kepada mereka untuk makanan harian, tetapi pembukaan semula restoran dan tekanan ekonomi, termasuk peningkatan inflasi, telah menyebabkan penurunan mendadak dalam jumlah pesanan.

Sebagai tindak balas, Just Eat Takeaway keluar dari pelbagai pasaran, termasuk Amerika Syarikat, di mana ia baru-baru ini menjual unit Grubhubnya yang bergelut hanya dengan $650 juta—sebahagian kecil daripada $7.3 bilion yang telah dibayarnya untuk memperoleh perniagaan pada 2021.

Penjualan tersebut mencerminkan strategi yang lebih luas untuk memberi tumpuan kepada operasi teras Eropahnya, di mana persaingan kekal sengit.

Keputusan syarikat untuk menyahsenarai daripada Bursa Saham London tahun lepas merupakan satu lagi tanda pengunduran, bertujuan untuk mengurangkan kos dan kerumitan kawal selia.

Dengan bursa Amsterdam kini menjadi satu-satunya tempat dagangannya, Just Eat Takeaway sedang memposisikan dirinya untuk masa depan yang lebih ramping—yang Prosus harap dapat memanfaatkan dengan bidaan terbarunya.

Halangan kawal selia boleh merumitkan perjanjian

Walaupun terdapat insentif kewangan untuk pemegang saham Just Eat, bidaan pengambilalihan Prosus berkemungkinan menarik perhatian kawal selia yang ketara.

Pengawal selia Eropah semakin berhati-hati tentang penyatuan dalam ekonomi digital, terutamanya dalam sektor yang persaingannya sudah terhad.

Suruhanjaya Eropah sebelum ini menyiasat penggabungan Just Eat Takeaway dengan Grubhub, dan sebarang perjanjian baharu boleh menghadapi cabaran kawal selia yang serupa.

Dengan Prosus sudahpun memegang kepentingan besar dalam Delivery Hero, pihak berkuasa mungkin menilai sama ada pengambilalihan itu boleh menyekat persaingan dalam pasaran utama Eropah.

Hubungan Just Eat dengan restoran dan pemandu penghantaran—kebanyakan daripada mereka telah memprotes pemotongan gaji dan keadaan kerja ekonomi gig—boleh merumitkan peralihan.

Peraturan buruh di seluruh Eropah berbeza-beza, dan pendekatan Prosus untuk mengurus tenaga kerja Just Eat akan menjadi titik perbalahan utama.

Prosus menggandakan penghantaran makanan di tengah-tengah keraguan pelabur

Langkah berani Prosus untuk memperoleh Just Eat Takeaway menandakan komitmennya terhadap pasaran penghantaran makanan, walaupun terdapat kebimbangan yang lebih meluas terhadap keuntungan dalam sektor itu.

Firma itu, yang dimiliki majoriti oleh Naspers Afrika Selatan, telah mengembangkan portfolionya dalam perkhidmatan pengguna dalam talian, termasuk teknologi kewangan dan e-dagang.

Pelabur tetap berhati-hati dengan kemampanan jangka panjang perniagaan penghantaran makanan, yang beroperasi pada margin nipis.

Banyak platform, termasuk Just Eat dan pesaingnya, telah bergelut untuk mengekalkan keuntungan disebabkan peningkatan kos penghantaran, yuran komisen yang tinggi dan cabaran pengekalan pelanggan.

Dengan saham Prosus merosot 8.3% sebagai tindak balas kepada perjanjian itu, sentimen pasaran mencadangkan keraguan sama ada pengambilalihan itu akan memberikan nilai jangka panjang.

Kejayaan pengambilalihan akan bergantung pada keupayaan Prosus untuk menyelaraskan operasi Just Eat, meningkatkan kecekapan, dan menangkis persaingan yang semakin meningkat daripada pemain lain.

Memandangkan saham Just Eat melonjak pada keyakinan pengambilalihan, industri yang lebih luas terus menavigasi masa depan yang tidak menentu, di mana keuntungan kekal sukar difahami walaupun terdapat usaha pengembangan yang agresif.

Bidaan Prosus mungkin membentuk semula sektor penghantaran makanan Eropah, tetapi sama ada ia memberikan pertumbuhan yang mampan atau menjadi satu lagi pemerolehan mahal masih belum dapat dilihat.