Kejatuhan keuntungan dan eksport yang lemah memberi tekanan kepada industri gandum Rusia

SovEcon, perunding pertanian terkemuka, telah menyemak semula ramalannya untuk eksport gandum Rusia pada musim 2024-25.

Firma itu telah mengurangkan unjuran awalnya sebanyak 600,000 tan metrik, menjadikan anggaran eksport baharu turun kepada 42.2 juta tan metrik.

Pelarasan ini mencerminkan potensi pengetatan bekalan boleh eksport dari Rusia, yang boleh memberi kesan kepada aliran dan harga perdagangan gandum global pada musim akan datang.

Musim lalu, Rusia mengeksport 52.4 juta tan metrik gandum, melebihi purata tiga tahun sebanyak 44.2 juta tan metrik.

Eksport perlahan

Walau bagaimanapun, unjuran awal untuk musim ini telah disemak ke bawah disebabkan oleh kadar penghantaran yang lebih perlahan daripada jangkaan.

Pelarasan ini menyerlahkan cabaran yang dihadapi oleh sektor eksport bijirin Rusia, yang mungkin dikaitkan dengan faktor seperti had infrastruktur, kesesakan logistik atau keadaan cuaca buruk.

Kadar semasa eksport gandum dari Rusia terus ketinggalan berbanding kadar biasa.

SovEcon telah mengunjurkan bahawa eksport gandum untuk bulan Februari akan mencapai hanya 2.0 juta tan metrik.

Angka ini mewakili penurunan ketara berbanding 4.1 juta tan metrik yang dieksport dalam tempoh yang sama tahun lepas dan jatuh jauh di bawah purata lima tahun 2.9 juta tan metrik untuk eksport Februari.

Ini menunjukkan bahawa beberapa faktor mungkin menyumbang kepada aktiviti eksport yang lembap, termasuk pengeluaran yang berpotensi lebih rendah atau perubahan dalam permintaan antarabangsa.

Keuntungan yang merosot

Cabaran utama yang memberi kesan kepada jualan gandum ialah kemerosotan keuntungan operasi eksport.

Ini sebahagian besarnya disebabkan oleh gabungan faktor, termasuk kadar pertukaran yang turun naik, peningkatan kos pengangkutan dan perubahan dalam permintaan global.

Margin keuntungan semasa untuk pengeksport Rusia telah menurun dengan ketara dan kini berada dalam negatif, menunjukkan bahawa mereka mengalami kerugian pada setiap jualan.

Ini sangat berbeza dengan keadaan pada bulan November, apabila margin keuntungan adalah kira-kira $10 seunit, mencadangkan pasaran eksport yang sihat dan menguntungkan pada masa itu.

Peralihan dramatik dalam keuntungan ini telah mewujudkan ketidaktentuan yang ketara dan tekanan kewangan bagi pengeksport gandum Rusia, yang berpotensi membawa kepada pengurangan volum eksport dan kesan seterusnya ke atas bekalan dan harga gandum global.

Kerajaan Rusia telah menetapkan kuota eksport gandum dan meslin pada 10.6 juta tan metrik.

"Kami percaya bahawa peniaga utama, yang menerima kuota utama untuk Februari hingga Jun, tidak akan tergesa-gesa penghantaran, terutamanya menumpukan pada peningkatan margin mereka," kata SovEcon.

Penghargaan ruble

Dalam jangka pendek, peningkatan nilai ruble menimbulkan cabaran kepada eksport Rusia.

Ini kerana ruble yang lebih kukuh menjadikan barangan Rusia lebih mahal untuk pembeli asing, yang berpotensi membawa kepada penurunan dalam volum eksport.

Usaha Bank Pusat Rusia untuk menstabilkan ruble telah menghasilkan peningkatan yang ketara terhadap mata wang.

Sebagai contoh, pada 21 Februari, Bank Pusat menetapkan kadar pertukaran dolar rasmi pada 88.5 rubel, berbanding 102.0 rubel hanya sebulan sebelumnya.

Peningkatan pesat ruble ini telah mewujudkan percanggahan antara kadar pertukaran semasa dan duti eksport mingguan, yang diselaraskan dengan ketinggalan untuk mencerminkan perubahan dalam nilai ruble.

Akibatnya, pengeksport kini menghadapi situasi di mana duti eksport, yang dikira berdasarkan ruble yang lebih lemah, adalah lebih tinggi daripada jika ia dikira berdasarkan kadar pertukaran semasa.

Harga global

Harga global telah disokong sebahagiannya oleh kadar eksport Rusia yang perlahan.

Sejak awal tahun ini, harga percuma atas kapal (FOB) untuk gandum Rusia 12.5% ​​telah meningkat $12 hingga $248 setiap tan metrik.

Pada bulan Februari, Jabatan Pertanian AS (USDA) menurunkan unjuran eksport gandum Rusia sebanyak 0.5 juta tan metrik kepada 45.5 juta tan metrik.

Disebabkan oleh kadar eksport yang lebih rendah musim ini dan stok simpanan yang lebih besar, SovEcon telah menaikkan unjuran eksport untuk musim 2025-26 sebanyak 0.6 juta tan metrik kepada 38.9 juta tan metrik.

Andrey Sizov, pengarah urusan di SovEcon, berkata:

"Dengan bekalan gandum global yang ketat dan baki permintaan, ini sepatutnya memberikan sokongan kepada harga global sehingga akhir musim."