Hanwha Aerospace Korea Selatan bertaruh pada ledakan pertahanan global dengan rancangan pengembangan utama

Hanwha Aerospace Korea Selatan telah menjadi saham pertahanan berprestasi terbaik dunia, mencatatkan keuntungan 3,100% yang mengejutkan dalam masa lima tahun sahaja.

Lonjakan itu mencerminkan pertaruhan pelabur yang semakin meningkat bahawa ketegangan geopolitik yang meningkat, terutamanya di bawah peralihan dasar luar Presiden AS Donald Trump, akan meningkatkan permintaan global untuk senjata konvensional yang mampu dimiliki.

Dengan ledakan perbelanjaan pertahanan global sedang berjalan, Hanwha Aerospace dan rakan kontraktor pertahanan Korea, Hyundai Rotem telah muncul sebagai prestasi terbaik dalam pasaran ekuiti Asia.

Tetapi perkembangan terkini mengenai tadbir urus, penjanaan modal dan pemerolehan telah mendorong penelitian kawal selia dan berhati-hati pelabur.

Pertahanan eksport kuasa lonjakan Hanwha

Hanwha Aerospace, unit utama chaebol ketujuh terbesar Korea Selatan, Hanwha Group, telah meluaskan eksport pertahanannya dengan pantas, terutamanya melalui howitzer digerakkan sendiri K9.

Pada 2023, syarikat itu memperoleh satu lagi kontrak utama dengan Poland, mengukuhkan perkongsian senjata strategik Korea Selatan dengan anggota NATO.

Ini membantu jumlah permodalan pasaran Kumpulan Hanwha hampir dua kali ganda kepada 73 trilion won ($50 bilion) sejak awal tahun 2024.

Perkembangan pesatnya telah membuat perbandingan dengan rakan setara global, walaupun Hanwha kekal lebih kecil daripada pemain seperti Lockheed Martin atau BAE Systems.

Namun begitu, status Korea Selatan sebagai pengeksport senjata kesepuluh terbesar di dunia, dengan cita-cita untuk naik ke tangga keempat menjelang 2027, telah meletakkan Hanwha pada kedudukan yang kukuh apabila permintaan global beralih daripada dron berteknologi tinggi kepada artileri konvensional.

Tidak seperti banyak firma global yang beralih daripada sistem peperangan tradisional, Hanwha terus menghasilkan senjata berasaskan darat yang mampu menentang peralatan ketenteraan era Soviet.

Strategi ini telah mendapat perkaitan yang diperbaharui berdasarkan konflik Rusia-Ukraine, di mana peperangan berasaskan darat telah menekankan keperluan untuk senjata konvensional yang tahan lama.

Hanwha merancang penjualan saham $2.7 bilion

Minggu lalu, Hanwha Aerospace mengumumkan tawaran hak bernilai 3.6 trilion won ($2.7 bilion)—yang terbesar di Korea Selatan dalam rekod—untuk membiayai pelaburan luar negara dan mengembangkan pengeluaran.

Tawaran itu berikutan pengambilalihan Hanwha baru-baru ini terhadap 9.9% kepentingan dalam pembina kapal Australia Austal Ltd., satu langkah strategik untuk memperoleh kedudukan dalam rantaian bekalan pertahanan Pasifik.

Pembiayaan ini diperuntukkan untuk membina kemudahan pengeluaran baharu di AS, Eropah, Timur Tengah dan Australia.

Hanwha menyasarkan untuk mencapai 70 trilion won dalam hasil tahunan dan 10 trilion won dalam keuntungan menjelang 2035.

Tetapi pengumuman itu mencetuskan kejatuhan 16% dalam saham pada Jumaat lepas, didorong oleh kebimbangan pelabur terhadap tadbir urus dan peruntukan modal.

Perkhidmatan Penyeliaan Kewangan Korea kemudiannya menyatakan bahawa pemfailan Hanwha mengenai penjualan saham tidak mempunyai butiran yang mencukupi untuk pelabur.

Ini menimbulkan persoalan tambahan selepas lembaga pengarah meluluskan pemerolehan 1.3 trilion won bagi kepentingan dalam Hanwha Ocean Co.—urus niaga yang melibatkan ahli gabungan yang dikaitkan dengan anak lelaki pengerusi Hanwha.

Pembinaan kapal sejajar dengan matlamat pertahanan AS

Strategi pertumbuhan jangka panjang Hanwha juga termasuk memanfaatkan program tentera laut AS.

Syarikat itu baru-baru ini memperoleh Philly Shipyard dalam perjanjian $100 juta, meletakkan dirinya untuk penyertaan dalam projek Tentera Laut AS bernilai $1.06 trilion dalam tempoh tiga dekad akan datang.

Pada bulan November, Trump dilaporkan menyatakan minat untuk bekerjasama dengan Korea Selatan dalam menggiatkan semula sektor pembinaan kapal AS semasa pertemuan dengan Presiden Yoon Suk Yeol.

Jika berjaya, Hanwha boleh mendapat akses kepada kontrak pertahanan AS jangka panjang dan mengukuhkan peranannya dalam rantaian bekalan bersekutu. Pengeluar Korea juga terkenal dengan masa pemulihan yang cepat.

Presiden Poland Andrzej Duda menyerlahkan kecekapan ini pada acara NATO baru-baru ini, dengan menyatakan bahawa senjata Korea Selatan boleh dihantar dalam beberapa bulan-satu kelebihan utama berbanding kontraktor Barat yang bergerak perlahan.

Kebimbangan tadbir urus berikutan pengembangan

Apabila pengembangan Hanwha semakin pantas, pengawasan kawal selia juga semakin meningkat. Terbitan hak dan urus niaga pihak berkaitan telah menarik perhatian kepada amalan tadbir urus korporat dalam kumpulan.

Pemegang saham yang mencari pulangan yang lebih tinggi telah mempersoalkan pembuatan keputusan dalaman syarikat, terutamanya mengenai pengambilalihan yang melibatkan ahli gabungan yang dikawal oleh keluarga.

Walaupun persekitaran global kelihatan menguntungkan bagi pengeluar senjata konvensional, penganalisis seperti Herald van der Linde HSBC telah menggesa berhati-hati.

Dia menyamakan gembar-gembur pertahanan dengan kecerdasan buatan di sekeliling, menunjukkan bahawa keghairahan pelabur akhirnya boleh memuncak.

Namun, keluaran sistem konvensional Hanwha yang konsisten memberikan kelebihan yang unik.

Dengan banyak pesaing Barat dan Asia beralih kepada platform teknologi termaju, Korea Selatan kekal sebagai salah satu daripada beberapa pembekal perkakasan medan perang tradisional—khusus yang mungkin penting di tengah-tengah ketidakstabilan geopolitik yang semakin meningkat.