Saham CoreWeave turun 10% pada hari kedua kerana kebimbangan ekonomi, hutang dan masa IPO membebankan pelabur

Saham CoreWeave jatuh hampir 10% pada hari Isnin, susut jauh di bawah harga tawaran awam permulaannya, tanda pelabur berhati-hati terhadap saham dalam pasaran yang bergelora di bawah ketidaktentuan ekonomi.

Pembekal awan kecerdasan buatan telah menetapkan harga sahamnya pada $40, tetapi saham dibuka lebih rendah sedikit pada $39 semasa debut pasarannya pada hari Jumaat.

Menjelang penutupan dagangan, saham diselesaikan pada $40, tetapi penurunan mendadak pada hari Isnin telah menimbulkan persoalan tentang selera pasaran untuk syarikat infrastruktur AI.

IPO CoreWeave ialah penyenaraian teknologi terbesar sejak 2021 dan syarikat AI pure-play pertama yang diumumkan kepada umum.

Penjualan saham itu menaikkan $1.5 bilion, meletakkan CoreWeave sebagai pemain utama dalam infrastruktur data AI.

Bagaimanapun, perjuangan awal saham itu menyerlahkan ketidaktentuan pelabur yang berterusan, terutamanya kerana kebimbangan ekonomi dan tarif baru-baru ini yang diperkenalkan di bawah pentadbiran Presiden Donald Trump telah menambah ketidaktentuan kepada pasaran kewangan.

Harapan yang tinggi musnah apabila IPO CRWV tidak mencapai prestasi yang diharapkan

CoreWeave pada asalnya menyasarkan julat harga saham $47 hingga $55, yang boleh menaikkan sehingga $2.5 bilion.

Tawaran itu akhirnya dikecilkan kepada 37.5 juta saham daripada 49 juta yang dirancang pada awalnya disebabkan permintaan yang lebih lemah daripada jangkaan.

"Terdapat banyak halangan dalam makro," kata Ketua Pegawai Eksekutif CoreWeave Michael Intrator pada "Kotak Squawk" CNBC pada hari Jumaat. "Dan kami pastinya terpaksa menskalakan atau memperbetulkan urus niaga untuk kepentingan belian."

Sentimen pasaran pada mulanya telah disokong oleh harapan bahawa pemilihan semula Trump akan membawa kepada iklim yang lebih baik untuk tawaran awam.

Walau bagaimanapun, tarif baharu dan kebimbangan ekonomi yang lebih luas telah melemahkan semangat untuk saham teknologi pertumbuhan tinggi.

Nasdaq Composite telah menurun lebih daripada 10% tahun ini, mencerminkan ketidakpastian yang lebih meluas dalam sektor itu.

Penganalisis mempersoalkan kestabilan kewangan CoreWeave dan masa IPO

CoreWeave beroperasi sebagai pembekal utama infrastruktur AI, menyewakan unit pemprosesan grafik Nvidia (GPU) kepada firma teknologi utama, termasuk Meta, IBM dan Cohere.

Walau bagaimanapun, pelanggan terbesarnya, Microsoft, menyumbang 62% daripada pendapatannya tahun lepas.

Penganalisis telah menimbulkan kebimbangan mengenai pergantungan CoreWeave pada segelintir pelanggan utama kerana peralihan dalam strategi pusat data AI Microsoft boleh memberi kesan ketara kepada pertumbuhan jangka panjang syarikat.

Selain itu, CoreWeave mempunyai model perniagaan berintensifkan modal, mengendalikan 32 pusat data yang dipajak dan memikul obligasi hutang yang ketara.

Syarikat itu melaporkan lonjakan 737% dalam pendapatan tahun lepas kepada $1.92 bilion tetapi juga mencatatkan kerugian bersih $863 juta.

CoreWeave merancang untuk menggunakan $1 bilion daripada hasil IPO untuk membayar sebahagian daripada hutang $8 bilionnya, namun kebimbangan kekal sama ada ia boleh mencapai keuntungan jangka panjang.

"Ini bukan pasaran IPO yang mudah," kata Samuel Kerr, ketua penganalisis pasaran modal ekuiti di Mergermarket, sebuah firma cerapan kewangan.

"Ia menunjukkan kepada anda bahawa pasaran IPO AS tidak sekuat yang mungkin CoreWeave fikir ia akan berlaku pada awal tahun ini."

Masa yang lebih sesuai untuk penyenaraian awam CoreWeave adalah menjelang akhir tahun lepas, selepas Encik Trump dipilih tetapi sebelum pembetulan pasaran saham dan pelepasan chatbot baharu oleh syarikat AI China DeepSeek, tambah Kerr.

Ledakan infrastruktur AI meningkatkan permintaan, tetapi risiko kekal

Ditubuhkan pada 2017 sebagai Atlantic Crypto, CoreWeave pada mulanya menumpukan pada perlombongan Ethereum sebelum beralih kepada infrastruktur AI pada 2022.

Syarikat itu sejak itu telah menjadi pemain kritikal dalam ledakan AI, memperoleh kontrak lima tahun $11.9 bilion dengan OpenAI.

Walaupun pertumbuhannya, CoreWeave menghadapi persaingan yang ketara daripada gergasi industri seperti Amazon, Google, Microsoft dan Oracle, yang kesemuanya menyediakan perkhidmatan pengkomputeran awan AI.

Walaupun permintaan untuk cip AI berkuasa tinggi kekal kukuh, pergantungan CoreWeave pada teknologi Nvidia menambah satu lagi lapisan risiko.

Memandangkan Nvidia terus mendominasi pengeluaran cip AI, sebarang gangguan rantaian bekalan atau perubahan harga boleh memberi kesan kepada keupayaan CoreWeave untuk mengekalkan keuntungan.