Harga minyak yang lebih rendah mengeruhkan pengeluaran AS apabila OPEC mengejut dengan kenaikan pengeluaran Mei

Kejatuhan harga minyak pada hari Jumaat memberikan lapisan kerumitan yang berbeza untuk Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum dan sekutunya.

Dalam satu langkah mengejutkan pada Khamis, kartel itu memutuskan untuk meningkatkan pengeluaran minyak mentah sebanyak 411,000 tong sehari pada bulan Mei.

Ini berikutan peningkatan pengeluaran minyak sebanyak 135,000 tong sehari yang dijadualkan oleh lapan anggota kumpulan OPEC+ pada April.

OPEC-8, termasuk Arab Saudi dan Rusia telah mematuhi 2.2 juta tong sehari pemotongan pengeluaran sukarela sejak 2024, dan telah memutuskan untuk berehat, mulai bulan ini.

Pasaran menjangkakan peningkatan pengeluaran yang sama pada bulan Mei juga, tetapi OPEC mempunyai sesuatu yang lain.

OPEC kekal yakin

“Keputusan itu menandakan keyakinan OPEC+ terhadap keupayaan pasaran untuk menyerap bekalan tambahan, walaupun ia memperkenalkan kerumitan baharu memandangkan ketidaktentuan makroekonomi yang berterusan, isyarat permintaan yang turun naik dan risiko geopolitik,” Mukesh Sahdev, ketua pasaran komoditi global, minyak di Rystad Energy, berkata dalam ulasan melalui e-mel.

Ramalan awal Rystad Energy menunjukkan kemungkinan besar untuk berehat disebabkan jurang permintaan-bekalan yang semakin meningkat dari Mac hingga Ogos.

Ini disahkan oleh pengumuman OPEC+ pada Khamis, yang melebihi jangkaan.

Rystad Energy percaya bahawa OPEC boleh meningkatkan lagi pengeluaran minyak dan mempercepatkan pengurangan pengurangan pengeluaran sukarela sebanyak 2.2 juta tong sehari jika gangguan bekalan AS semakin mendalam.

Syarikat perisikan tenaga yang berpangkalan di Norway itu berkata kartel itu telah membuat langkah oportunistik dengan meningkatkan bekalan pada Mei dan memanfaatkan jangkaan genangan dalam pengeluaran bukan OPEC.

Kejatuhan harga minyak mungkin bersifat sementara

Sahdev berkata:

Penurunan harga baru-baru ini dijangka singkat, dikurangkan oleh unjuran permintaan musim panas dan ketegangan geopolitik yang berterusan, menurut Rystad Energy.

“Pada masa yang sama, terdapat isyarat jelas daripada OPEC+ untuk mengekalkan pematuhan dan mengelakkan lebihan yang boleh mengancam struktur kemunduran semasa pasaran,” tambah Sahdev.

Dengan memilih peningkatan bekalan yang dipercepatkan, OPEC+ menyasarkan untuk memulihkan lebih banyak tong ke pasaran pada masa harga minyak mentah telah menghadapi tekanan menurun.

Masa keputusan ini perlu diberi perhatian, kerana ia datang selepas beberapa minggu isyarat bercanggah daripada pasaran minyak.

Isyarat bercampur ini termasuk peningkatan pengeluaran daripada negara bukan OPEC+ (terutamanya AS, Brazil, dan Kanada), perang perdagangan AS (sekatan dan tarif), permintaan yang lebih rendah daripada jangkaan daripada China, gencatan senjata Rusia-Ukraine yang gagal, dan tekanan dalaman daripada negara anggota OPEC yang mencari sasaran pengeluaran yang lebih tinggi untuk memadankan kapasiti baharu mereka.

Menurut Rystad, pengeluaran bukan OPEC dijangka tidak berkembang pada bulan Mei, yang membolehkan kartel itu menambah lebih banyak tong ke pasaran dalam tempoh itu.

Tambahan pula, baki minyak mentah dan cecair global akan mengetatkan sepanjang pertengahan tahun.

Kekurangan bekalan minyak mentah masih wujud, dan stok akan terus diambil, menurut Rystad.

Harga yang lebih rendah menghalang pertumbuhan bekalan AS

Kemerosotan semasa harga minyak mentah West Texas Intermediate memberikan sedikit peluang kepada pengeluar AS untuk meningkatkan aktiviti penggerudian.

"Jika ada, kita boleh melihat kelembapan selanjutnya, terutamanya apabila anda mempertimbangkan kemunduran dalam pasaran," kata Warren Patterson, ketua strategi komoditi di ING Group, dalam satu laporan.

WTI, penanda aras harga minyak mentah AS, merosot 9% pada hari Jumaat kepada paras terendah lebih empat tahun pada $60.71 setong. Harga telah merosot apabila tarif timbal balik Presiden AS Donald Trump menakutkan pelabur.

Tinjauan Dallas Fed Energy baru-baru ini mendedahkan bahawa, secara purata, pengeluar memerlukan harga $65 setong untuk menggerudi telaga baharu dengan menguntungkan.

Sebaliknya, harga purata yang diperlukan untuk menampung kos operasi telaga sedia ada adalah jauh lebih rendah, pada $41 setong.

Patterson berkata:

Tahap harga semasa bermakna tidak mungkin Trump akan berjaya dalam meningkatkan pengeluaran minyak domestik. Pengeluar minyak AS adalah sensitif harga.

"Jika Trump mahukan pengeluaran minyak AS yang lebih tinggi, kami memerlukan harga minyak yang lebih tinggi," tambahnya.

Kejatuhan harga menimbulkan teka-teki

Walaupun OPEC merancang untuk membawa balik lebih banyak tong ke pasaran, perlu diingat bahawa pengeluar dalam kartel itu tidak akan berpuas hati dengan harga minyak yang berlegar pada paras terendah berbilang tahun.

Kebanyakan negara pengeluar dalam OPEC banyak bergantung pada eksport minyak dan mahukan harga melebihi $75-$80 setong.

"Kumpulan itu memahami bahawa menyasarkan untuk 'lebih tinggi selama-lamanya' berisiko mencetuskan senario 'lebih rendah untuk lebih lama'," kata Sahdev.

"Perang harga tidak dapat dibincangkan, dan syal AS tidak lagi dilihat sebagai pengganggu utama."

Ketidaktentuan yang dilihat dalam pasaran minyak pada hari Jumaat bertentangan dengan falsafah OPEC kerana kartel itu menyedari bahawa masa depan harga mesti bertunjangkan pada kestabilan.

Keputusan OPEC untuk meningkatkan pengeluaran pada bulan Mei juga menunjukkan situasi unik di mana ia akan menjadi lebih mudah bagi AS untuk membuat sekatan ke atas Iran tidak lama lagi.

Ini akan membolehkan kartel mengisi jurang dalam bekalan dan memperoleh bahagian pasaran.

Bagaimanapun, penganalisis komoditi Commerzbank AG, Carsten Fritsch, berkata:

Jika harga minyak global merosot di bawah $60 setong, adalah sukar bagi OPEC untuk meneruskan rancangan yang diumumkan pada Khamis.