Mahkamah AS membuka tempoh bidaan untuk saham induk Citgo di tengah-tengah pertempuran pemiutang yang sengit

Mahkamah AS memantau lelongan saham berprofil tinggi dalam syarikat induk Citgo Petroleum telah membenarkan proses bidaan selama 30 hari yang akan bermula pada 28 April, menetapkan peringkat persaingan sengit di kalangan pemiutang dan pelabur.

Menurut dokumen mahkamah yang dipetik oleh Reuters, perbicaraan pemilihan terakhir dijadualkan pada 11 Jun, selepas proses bidaan selesai.

Kes berasaskan Delaware, yang diketuai oleh Hakim Leonard Stark, berikutan kelulusan mahkamah terhadap cadangan "kuda pengintai" bernilai $3.7 bilion daripada Red Tree Investments, anak syarikat dana lindung nilai Contrarian Capital Management.

Tawaran itu menetapkan minimum untuk bidaan bersaing semasa lelongan, tetapi ia telah mencetuskan perdebatan di kalangan penuntut lain.

Pemiutang mencabar tawaran kuda mengintai

Tawaran Red Tree mengandungi peruntukan yang dipertikaikan untuk membayar sehingga $3 bilion kepada pemegang bon Venezuela 2020 yang mungkir, yang telah mencetuskan kritikan meluas daripada pihak berkepentingan lain.

Ada yang mendakwa bahawa tawaran itu merendah nilai aset, manakala yang lain mempertikaikan kerumitan dan keadilan perjanjian sokongan transaksi yang disertakan.

Tawaran itu telah mencetuskan pusingan baharu gerakan perundangan dan strategik di kalangan 16 pemiutang yang kekal terlibat dalam kes itu sejak lapan tahun lalu.

Pemiutang ini menuntut kira-kira $21 bilion pampasan untuk kemungkiran dan perampasan berkaitan Venezuela.

Walau bagaimanapun, anggaran nilai Citgo kekal jauh lebih rendah—tidak lebih daripada $13 bilion—mengakibatkan perjuangan jumlah sifar untuk hasil terhad.

Rizab emas dan pembida lain menyediakan tawaran balas

Rizab Emas (GRZ.V), pemiutang dalam kes yang telah mengemukakan bidaan $7.1 bilion awal tahun ini yang tidak dipilih sebagai tawaran permulaan, berkata ia "digalakkan" oleh keputusan Hakim Stark mengenai bidaan kuda mengintai.

"Perintah itu menyatakan keraguan tentang harga bida Red Tree yang lebih rendah dan penilaian berlebihan tersirat yang diletakkan pada perjanjian sokongan transaksi dengan pemegang bon 2020, sehingga menjejaskan pemiutang penghakiman dalam prosiding penjualan Citgo," syarikat itu dipetik dalam laporan itu.

Rizab Emas, bersama sekutunya Rusoro (RML.V) dan dua entiti Koch Industries, berhasrat untuk memasuki semula proses pembidaan dalam tempoh 30 hari yang akan datang.

Pembida lain dan garis masa lelongan

Vitol (VITOLV.UL), peniaga komoditi di seluruh dunia, adalah antara firma lain yang memfailkan cadangan awal tahun ini; bagaimanapun, tidak jelas sama ada firma itu akan menyertai semula persaingan pada peringkat seterusnya.

Mengikut kalendar yang diluluskan mahkamah, tawaran bersaing akan dibentangkan dan diperiksa oleh pegawai mahkamah khas dalam tempoh 30 hari "topping", yang bermula 28 April.

Sebelum memutuskan pemenang pada bulan Jun, mahkamah dijangka mempertimbangkan setiap merit kewangan dan undang-undang bidaan. Perbicaraan terakhir mengenai proses penjualan itu dirancang pada 22 Julai.

Pada Oktober 2024, pemiutang Citgo Petroleum menyatakan kebimbangan serius mengenai kemungkinan penyelesaian mahkamah dengan dana lindung nilai AS Elliott Investment Management.

Pengaturan itu bertujuan untuk memindahkan kawalan ke atas penapisan minyak milik Venezuela kepada dana lindung nilai, tetapi ia dikecam hebat kerana berpotensi memaksa perniagaan untuk menerima tawaran yang kurang nilai.

Pemiutang mendakwa bahawa syarat transaksi boleh menjejaskan daya maju kewangan Citgo dan gagal memenuhi kriteria undang-undang yang diperlukan di bawah undang-undang Delaware.

Masa depan Citgo dan tindak balas Venezuela

Keputusan lelongan akhirnya akan menentukan nasib Citgo, salah satu aset paling berharga Venezuela di luar negara.

Ketika pemiutang bersedia untuk penjualan paksa, Caracas telah menyelar proses itu sebagai "rompakan" aset awam.

Dengan anggaran nilai lelongan $7 bilion hingga $8 bilion, jauh kurang daripada $21 bilion dalam tuntutan, pemiutang menghadapi persaingan sengit untuk perolehan terhad.

Namun begitu, penganalisis percaya bahawa mahkamah akan memihak kepada bidaan bernilai lebih tinggi, mungkin mengalihkan momentum daripada Red Tree dan ke arah cadangan yang lebih menguntungkan dan kurang kompleks.