Saham Starbucks (SBUX) susut pada Q2 ketinggalan: penganalisis memberi amaran pemulihan perlahan, risiko tarif

Selepas bergelut dengan kemerosotan jualan dan kesetiaan pelanggan yang semakin pudar, Starbucks sedang dalam misi untuk kembali kepada asas pengalaman kedai kopinya, tetapi tekanan luaran dan pendapatan yang lebih lemah sedang menguji kesabaran pelabur.

Syarikat gergasi kopi itu melaporkan keputusan suku kedua fiskal pada hari Selasa yang melepasi jangkaan Wall Street, menyebabkan sahamnya turun 7% dalam dagangan prapasaran pada hari Rabu.

Syarikat itu mengakui bahawa usahanya untuk merombak operasi kedai dan kakitangan masih belum diterjemahkan kepada prestasi kewangan yang lebih kukuh.

"Keputusan kewangan kami belum lagi menggambarkan kemajuan kami, tetapi kami mempunyai momentum sebenar dengan rancangan 'Kembali ke Starbucks' kami," kata Ketua Pegawai Eksekutif Brian Niccol dalam mesej video.

Tetapi bagi kebanyakan pemegang saham, laporan pendapatan adalah peringatan yang jelas tentang cabaran yang dihadapi jenama itu, dengan margin mengecil untuk lima suku berturut-turut, jatuh 590 mata asas pada suku kedua yang dilaporkan pada hari Selasa.

Jualan kedai sama global jatuh 1% pada suku tersebut, didorong oleh penurunan 2% dalam urus niaga.

Pasaran AS, di mana Starbucks menjana sebahagian besar pendapatannya, menyaksikan penurunan 4% dalam lawatan, mengheret jualan kedai yang sama turun sebanyak 2%.

China, pasaran kedua terbesarnya, mencatatkan jualan kedai sama rata.

Usaha untuk menyelaraskan operasi melihat hasil awal yang bercampur-campur

Sebagai sebahagian daripada usaha pemulihannya, Starbucks telah menumpukan pada meningkatkan kecekapan kedainya, terutamanya dalam mengendalikan pesanan mudah alih dan digital.

Niccol menyatakan bahawa algoritma penjujukan pesanan baharu mengurangkan masa menunggu dengan purata dua minit di lokasi ujian.

Walau bagaimanapun, syarikat itu telah memilih untuk menjeda pelancaran peralatan tertentu, seperti mesin penekan sejuk dan minuman sejuk, selepas menentukan bahawa perubahan kakitangan mempunyai kesan yang lebih serta-merta terhadap prestasi.

Starbucks juga telah menangguhkan penggunaan peralatan lain yang memfokuskan persediaan, menandakan peralihan strategik dalam cara ia menghampiri penambahbaikan dalam kedai.

Langkah ini mencadangkan syarikat mengutamakan pelarasan operasi yang disasarkan berbanding pelaburan yang mahal dalam jentera.

Risiko tarif dan perubahan pilihan pengguna kelihatan besar

Kepimpinan Starbucks juga menunjukkan ketegangan perdagangan global sebagai risiko yang menjulang kepada margin.

Syarikat itu memperoleh kopi dari 28 negara, dengan majoriti datang dari Amerika Latin.

CFO Cathy Smith berkata walaupun strategi lindung nilainya memberikan sedikit penebat daripada harga komoditi yang tidak menentu, kenaikan tarif masih boleh memberi kesan kepada kos kopi mentah, yang membentuk 10% hingga 15% daripada jumlah perbelanjaan produk dan pengedarannya.

"Kami menjangkakan bahawa baki tahun fiskal ini akan membawa beberapa cabaran semasa kami mengemudi persekitaran makroekonomi yang dinamik," kata Starbucks dalam pemfailan kawal selia.

Syarikat itu menambah bahawa ia sedang memantau keadaan secara aktif dan berusaha untuk mengimbangi potensi kesan kewangan.

Sementara itu, persaingan daripada rantaian kopi yang lebih kecil dan lebih lincah nampaknya memakan penguasaan Starbucks.

Menurut Placer.ai, trafik pejalan kaki di lokasi Starbucks turun 0.9% tahun ke tahun pada suku pertama, manakala keseluruhan lawatan rangkaian kopi meningkat 1.8%.

Sebahagian besar keuntungan itu didorong oleh pertumbuhan di saingan seperti Dutch Bros, Scooter's Coffee dan 7 Brew Coffee, yang memasarkan diri mereka sebagai alternatif yang menyeronokkan dan berpatutan kepada tawaran Starbucks yang lebih tradisional.

Penganalisis memberi amaran pemulihan perlahan dan keletihan pelabur

Walaupun keyakinan Starbucks, Wall Street tetap berhati-hati.

Goldman Sachs menurunkan taraf Starbucks kepada Neutral daripada Beli, melaraskan sasaran harganya kepada $85 daripada $103.

Morgan Stanley, yang mengekalkan penarafan "berat badan berlebihan", berkata strategi itu kekal kukuh, tetapi hasilnya adalah peringatan bahawa pemulihan akan mengambil masa.

"Kesabaran mungkin terhad dalam pasaran ini," tulis penganalisis di bank itu. Ia mempunyai sasaran harga $95 untuk saham tersebut.

Pasaran Modal RBC menandakan harga kopi dan tarif yang dinaikkan sebagai risiko kepada margin, manakala TD Cowen mengunjurkan pemulihan yang lebih seimbang bermula pada 2026.

"Harga kopi yang dinaikkan dan potensi tarif boleh menjadi halangan besar kepada margin pada satu ketika dalam beberapa suku akan datang," kata penganalisis di RBC.

Jefferies, yang menilai saham itu "ditahan" dan mempunyai sasaran terendah sebanyak $75, berkata masih "tiada tanda-tanda peningkatan jualan kedai sama AS yang bermakna," dan cabaran budaya dan operasi akan mengambil masa untuk diselesaikan.

Sambutan hangat daripada pelabur menggariskan kesukaran yang dihadapi Starbucks dalam melaksanakan tetapan semula yang kompleks semasa menavigasi masalah ekonomi.

Sama ada pendekatan "Kembali ke Starbucks" boleh memulihkan pertumbuhan dan memulihkan keyakinan pelabur masih belum dapat dilihat.