Perletakan jawatan mengejut Warren Buffett: Apa yang berlaku seterusnya untuk Berkshire Hathaway?

Warren Buffett, yang namanya telah menjadi sinonim untuk pelabur yang berjaya, akhirnya memanggilnya berhenti.

Selepas mengendalikan Berkshire Hathaway selama enam dekad, Buffett mengumumkan pada 3 Mei bahawa dia akan berundur pada penghujung 2025.

Pelabur bilionair itu, yang berusia 94 tahun tahun ini, mengumumkan berita itu semasa mesyuarat tahunan terbaru Berkshire Hathaway di Omaha.

Malah pengganti yang dipilihnya turut terkejut.

Persaraan Buffett kini menimbulkan persoalan besar tentang apa yang berlaku seterusnya kepada gergasi kewangan yang dibinanya dari awal.

Mengapa Buffett berundur sekarang?

Keputusan Buffett adalah di luar jangkaan tetapi tidak mengejutkan sepenuhnya.

Pelabur telah membuat spekulasi mengenai persaraannya selama bertahun-tahun, memandangkan umurnya dan peluang yang semakin berkurangan dalam pasaran mahal hari ini.

Berkshire Hathaway memegang rekod tunai $348 bilion kerana Buffett tidak dapat mencari pelaburan yang menarik.

Jumlah tunai ini tidak pernah dilihat sebelum ini dalam sejarah Berkshire, menjadikan pendirian pelaburan Buffett yang enggan lebih jelas berbanding sebelum ini.

Sejak awal 2023, Buffett telah menjual saham setiap suku tahun, berjumlah kira-kira $175 bilion sepanjang sepuluh suku yang lalu.

Penjualan terbesarnya baru-baru ini adalah dalam Apple, pelaburan tunggal terbesar Berkshire.

Dengan penilaian yang tinggi, Buffett mengakui pada mesyuarat itu bahawa:

Dia menyatakan dengan jelas bahawa dia sanggup menunggu, walaupun pemegang saham kadangkala mendapati penantian itu mengecewakan.

Tetapi menunggu selama-lamanya tidak realistik.

Pada usia 94 tahun, Buffett melihat saat itu telah tiba. Daripada membiarkan masa membuat pilihan, dia memutuskan untuk mengambil tindakan sendiri, memastikan peralihan yang lebih lancar.

Siapa penggantinya, dan mengapa dia dipilih?

Greg Abel, berusia 62 tahun, kini akan menggantikan Buffett sebagai CEO.

Abel dilahirkan di Edmonton, Kanada, dan menyertai Berkshire Hathaway melalui perniagaan utilitinya.

Beliau kini mengendalikan syarikat bukan insurans Berkshire, termasuk kereta api, jenama runcit, firma tenaga dan banyak lagi.

Abel bukan pelabur seperti Buffett; sebaliknya dia dikenali kerana berjaya menjalankan perniagaan dari hari ke hari.

Buffett dan rakan perniagaan lamanya, Charlie Munger, dilaporkan memilih Abel tahun lalu.

Munger, yang meninggal dunia pada 2023, pernah berkata Abel lebih baik dalam mengendalikan perniagaan berbanding Buffett sendiri.

Abel secara senyap membina reputasinya di sebalik tabir, tanpa sorotan media yang sering dinikmati Buffett.

Namun cabaran terbesar Abel ialah dia perlu memenangi pelabur yang mempercayai Buffett secara naluri.

Ini adalah kasut besar untuk diisi, terutamanya untuk seseorang yang tidak mempunyai status legenda pendahulunya.

Apa yang berlaku kepada longgokan tunai Berkshire?

Kedudukan tunai gergasi Berkshire Hathaway adalah kelebihan dan sakit kepala yang besar.

Simpanan tunai $348 bilion syarikat kini kebanyakannya berada dalam bon kerajaan AS jangka pendek, pertaruhan yang lebih selamat membayar faedah yang boleh dipercayai.

Tetapi pertaruhan selamat jarang menawarkan pulangan yang besar.

Tugas kritikal Abel ialah memikirkan cara untuk meletakkan timbunan wang yang besar itu untuk bekerja dengan lebih produktif.

Inilah yang akan dicari oleh pelabur semasa.

Satu pilihan yang jelas ialah membeli lebih banyak perniagaan di luar negara.

Buffett baru-baru ini melabur berbilion-bilion dalam lima rumah perdagangan utama Jepun.

Pada mesyuarat pemegang saham, beliau berkata Berkshire merancang untuk memegang pelaburan ini selama "50 tahun."

Ini menunjukkan keyakinannya dalam pasaran asing dan mencadangkan Abel mungkin melihat di luar AS untuk tawaran.

Namun, membeli perniagaan yang cukup besar menjadi lebih sukar bagi Berkshire.

Abel mungkin menghadapi tekanan untuk berbelanja lebih cepat atau mengambil risiko yang lebih besar untuk menghasilkan pulangan.

Cara Abel mengendalikan tekanan ini akan menentukan tempoh awalnya dan membentuk persepsi pelabur terhadapnya.

Apa yang boleh berlaku?

Walaupun Abel sangat dihormati secara dalaman, pelabur secara semula jadi ragu-ragu tentang masa depan Berkshire tanpa gaya intuitif Buffett.

Buffett bukan sahaja dihormati kerana rekod pulangannya, yang berjumlah 5,502,000% peningkatan yang luar biasa dalam nilai Berkshire sejak 1965, tetapi untuk mengatur masa pergerakan utama, terutamanya semasa krisis.

Sebagai contoh, pelaburan tepat masa Buffett dalam bank semasa krisis kewangan membantu menstabilkan pasaran dan membawa keuntungan besar Berkshire.

Sehingga hari ini, Abel masih belum membuktikan dirinya dalam membuat keputusan strategik yang begitu besar.

Dia mesti menunjukkan kepada pelabur bahawa dia boleh bertindak balas dengan yakin apabila pasaran pasti tersandung lagi.

Buffett juga memberi amaran kepada Abel terhadap perangkap yang merosakkan syarikat yang pernah dominan seperti General Motors, Sears dan IBM: keangkuhan, birokrasi dan rasa puas hati.

Kejayaan Berkshire telah dibina berdasarkan pendekatan terpencar, mempercayai pengurus daripada mengeluarkan arahan korporat yang berterusan.

Walau bagaimanapun, Abel digambarkan sebagai lebih beroperasi secara praktikal dan mesti mengambil perhatian yang betul untuk mengelak daripada menjejaskan formula terbukti ini.

Apa yang berlaku kepada Berkshire Hathaway sekarang?

Pada mesyuarat itu, Buffett menegaskan bahawa struktur korporat Berkshire yang luar biasa, yang beroperasi tanpa jabatan seperti sumber manusia, perhubungan awam, atau undang-undang, direka khusus untuk mengelakkan kegagalan birokrasi.

Berkshire dibina atas kepercayaan pengurusnya.

Abel telah berjanji untuk mengekalkan budaya itu, tetapi latar belakang operasinya mungkin menggodanya untuk terlibat secara lebih langsung.

Satu lagi kebimbangan segera ialah menguruskan portfolio saham besar Berkshire, bernilai $264 bilion.

Tetapi Abel tidak akan melakukan ini sendiri.

Dua pengurus pelaburan sedia ada, Todd Combs dan Ted Weschler, akan meneruskan peranan mereka.

Namun, Abel mesti mengawasi mereka dengan berkesan, mengekalkan gaya disiplin yang disempurnakan Buffett.

Dalam banyak cara, Berkshire Hathaway yang diwarisi Abel menyerupai yang diusahakan Buffett sedekad lalu, tetapi persekitaran di sekelilingnya telah berubah secara mendadak.

Inflasi yang tinggi, penilaian saham yang mahal, dan ketegangan politik global, termasuk tarif AS baru-baru ini yang dikritik oleh Buffett pada mesyuarat itu, bermakna Abel menghadapi latar belakang yang sukar sejak hari pertama.

Apa yang patut diperhatikan oleh pelabur

Buffett akan mengetepikan secara rasmi pada bulan Disember, dengan mengandaikan lembaga Berkshire meluluskan.

Dia bercadang untuk kekal bersedia untuk mendapatkan nasihat, tetapi menekankan dengan jelas bahawa Abel akan mempunyai kawalan penuh.

Pelabur harus memerhatikan Abel dengan teliti, terutamanya langkah awalnya untuk melaburkan longgokan tunai dan mengendalikan turun naik pasaran masa depan.

Cara Abel mengimbangi keperluan untuk pelaburan baharu dengan berhati-hati yang dikenali sebagai Berkshire akan menentukan keyakinan pelabur dalam bab baharu ini.

Kejayaan Buffett bukan sahaja datang dari kecemerlangannya tetapi dari kepatuhannya yang teguh kepada kesederhanaan dan disiplin.

Ujian terbesar Abel adalah membuktikan dia boleh melaksanakan prinsip ini tanpa gerak hati legenda Buffett untuk membimbingnya.

Buffett membina Berkshire Hathaway menjadi salah satu empayar kewangan terbesar dalam sejarah.

Tugas Abel sekarang ialah memeliharanya untuk masa depan.