ING menyemak unjuran harga minyak menurun berikutan pengeluaran OPEC yang lebih tinggi

Keputusan OPEC+ untuk meningkatkan bekalan minyak secara agresif akan menghasilkan lebihan pasaran yang lebih awal dan berterusan sepanjang 2025.

"Sebelum ini, kami menganggap pasaran seimbang pada suku kedua dan defisit kecil pada suku ketiga, sebelum bergerak ke lebihan besar menjelang suku akhir tahun," Warren Patterson, ketua strategi komoditi di ING Group, berkata dalam satu laporan.

Keluk hadapan ICE Brent menggambarkan dinamik ini, kerana sebahagian besar daripada kontrak 2025 kini didagangkan dalam contango.

“Bagaimanapun, andaian utama ialah OPEC+ terus meningkatkan bekalan melalui suku ketiga tahun ini dengan jumlah yang sama seperti pada Mei dan Jun,” kata Patterson.

Kenaikan bekalan minyak baru-baru ini telah memberi kesan negatif kepada harga, menyebabkan minyak mentah Brent jatuh di bawah $60 setong buat seketika.

"Ini walaupun pasaran sudah menjangkakan peningkatan bekalan yang besar," kata Patterson.

Kekaburan utama berkenaan dengan magnitud kenaikan yang dijangkakan. Peningkatan yang lebih ketara dalam bekalan mewujudkan sempadan yang lebih rendah untuk pasaran.

Ramalan harga kesan kenaikan bekalan

Pada bulan April, lapan ahli Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum dan sekutunya membalikkan sebahagian daripada 2.2 juta tong sehari pemotongan pengeluaran sukarela dan meningkatkan pengeluaran sebanyak 135,000 tong sehari.

Pemotongan pengeluaran sukarela sebanyak 2.2 juta bpd yang ditanggung oleh lapan anggota ini, termasuk Arab Saudi dan Rusia, dijadualkan berehat selama 18 bulan hingga September 2026.

Bagaimanapun, amat mengejutkan pasaran, OPEC mengumumkan peningkatan sebanyak 411,000 bpd dalam pengeluaran minyak mentah pada bulan Mei, dan tahap yang sama juga akan dikekalkan pada bulan Jun juga.

Ini bermakna kartel sudah melepaskan 1 juta bpd daripada 2.2 juta bpd pemotongan sukarela dalam masa tiga bulan sahaja.

Hasilnya, ING telah melaraskan ramalan ICE Brent mereka ke bawah untuk baki 2025 (suku kedua hingga keempat), daripada $68 setong kepada $62 setong.

Semakan ini mencerminkan perkembangan terkini, kata Patterson.

“Ini menjadikan ramalan purata 2025 pada AS$65/bbl, turun daripada AS$70/bbl sebelumnya.”

Patterson berkata:

Industri minyak AS dijangka perlahan

Penurunan harga minyak dijangka menyebabkan pengurangan dalam operasi penggerudian di AS, menurut ING.

Tinjauan Tenaga Rizab Persekutuan Dallas menunjukkan bahawa, secara purata, pengeluar minyak memerlukan harga $65 setong untuk menggerudi telaga baru yang menguntungkan.

Memandangkan West Texas Intermediate (WTI) didagangkan hampir pertengahan $50s, terdapat motivasi minimum untuk penggerudian.

Patterson berkata:

Bilangan pelantar minyak AS yang aktif telah menurun kepada 479, penurunan daripada paras tertinggi April iaitu 489. Aliran menurun ini dicerminkan dalam penyiapan telaga yang lebih sedikit, seperti yang ditunjukkan oleh kiraan spread frac yang berkurangan.

Walaupun aktiviti penggerudian kekal kukuh, peningkatan pengeluaran bukanlah satu kepastian.

Oleh kerana harga yang rendah sekarang, pengeluar mungkin menangguhkan menyiapkan telaga ini. Penangguhan ini akan membawa kepada peningkatan dalam bilangan telaga yang digerudi, tetapi belum siap (DUC) dalam inventori.