Saham Eletrobras merosot 4% pada keputusan Q1 yang mengecewakan walaupun terdapat kemajuan strategik

Eletrobras, utiliti kuasa negara Brazil, menyaksikan saham jatuh dengan ketara pada Khamis selepas perniagaan itu mendedahkan keputusan kewangan yang lebih lemah daripada jangkaan untuk suku pertama 2025.

Saham turun 4.49% kepada R$41.24, manakala ELET6 turun 4.16% kepada R$45.65.

Reaksi negatif datang selepas kerugian bersih yang mengejutkan sebanyak R$354 juta pada S1, berbanding keuntungan R$331 juta dalam tempoh yang sama tahun sebelumnya.

Menurut saluran media tempatan InfoMoney, kerugian itu disebabkan terutamanya oleh peningkatan pendedahan yang tidak dijangka kepada subpasaran spot tenaga.

Syarikat itu melaporkan EBITDA sebanyak R$5.49 bilion, penurunan 3.7% tahun ke tahun. EBITDA terlaras juga turun 4.1% kepada R$5.38 bilion.

Eletrobras menyatakan pendapatan penghantaran yang lebih rendah dan peningkatan kos pembelian tenaga sebagai punca utama kejatuhan, yang mengatasi keuntungan daripada penjanaan kuasa, perbelanjaan yang lebih sedikit dan hasil ekuiti yang lebih baik.

Pandangan utama penganalisis mengenai kerugian

Menurut Infomoney, XP Investimentos menyatakan kebimbangan mengenai EBITDA yang diselaraskan yang tidak mencapai unjuran, dengan menyebut margin kasar yang ketat sebagai sebab utama.

Genial Investimentos mengaitkan perbezaan daripada ramalan kepada strategi jualan Eletrobras yang lebih agresif, di mana syarikat itu menjual lebih banyak tenaga daripada yang boleh dibuatnya, mengakibatkan kedudukan pendek.

Ini memaksa Eletrobras untuk memenuhi kewajipan kontraknya dengan membeli elektrik pada kos pasaran spot yang lebih tinggi.

Sebaliknya, Bradesco BBI percaya bahawa perdebatan mengenai Eletrobras akan semakin beralih daripada pendedahan pasaran spot kepada soalan yang lebih luas tentang trajektori harga elektrik jangka panjang dan keupayaan syarikat untuk membuka kunci nilai daripada portfolio penjanaannya, terutamanya memandangkan kekangan infrastruktur serantau sehingga 2028/2029.

Tinjauan jangka panjang kekal positif

Walaupun kemunduran suku tahunan, pakar mempunyai prognosis jangka panjang yang optimistik dengan berhati-hati. Bradesco BBI dan Genial Investimentos mengekalkan penarafan "beli" mereka, mencatatkan peningkatan struktur dan potensi peningkatan.

Satu transaksi yang ketara ialah penjualan pelbagai hartanah termoelektrik kepada syarikat J&F dengan harga R$2.9 bilion. Kelulusan kawal selia untuk transaksi loji Santa Cruz masih belum selesai.

XP juga mendapati penurunan dalam pendedahan baki tenaga Eletrobras dan penurunan positif dalam komitmen pinjaman wajib pada suku tersebut.

Faktor-faktor ini, walaupun dibayangi oleh prestasi operasi, menunjukkan kemajuan berterusan dalam kecekapan operasi dan penstrukturan semula modal.

Tambahan pula, kesimpulan baru-baru ini mengenai isu perlembagaan mengenai hak mengundi korporat, yang menamatkan ketegangan antara Eletrobras dan kerajaan persekutuan, membawa kepada era baharu bagi perbadanan itu.

Genial melihat perkembangan ini penting untuk mencapai fleksibiliti tadbir urus dan kejelasan strategik.

Kesimpulannya, sementara keputusan suku pertama Eletrobras mencetuskan kebimbangan mengenai kestabilan pendapatan jangka pendek, pelabur dan penganalisis nampaknya memberi tumpuan kepada pembaharuan struktur syarikat yang lebih luas dan potensi jangka panjang dalam pasaran tenaga yang berubah-ubah di Brazil.