Bank pusat Brazil menandakan Stablecoin sebagai ancaman yang semakin meningkat kepada kestabilan aliran modal

Bank pusat Brazil telah menimbulkan kebimbangan mengenai peningkatan pesat dalam penggunaan stablecoin yang disokong dolar AS untuk pemindahan wang rentas sempadan, memberi amaran bahawa perkembangan itu menjejaskan kawalan modal dan meningkatkan turun naik aliran modal.

Pada hari Selasa, Timbalan Gabenor Renato Gomes menyatakan bahawa peningkatan populariti stablecoin—aset digital yang disandarkan kepada mata wang fiat seperti dolar AS—mencabar proses yang ditetapkan yang mengawal penukaran mata wang dan pemindahan antarabangsa.

Stablecoin mengambil alih dalam transaksi rentas sempadan

Penggunaan kripto Brazil telah meningkat dalam dua hingga tiga tahun yang lalu. Anggaran bank pusat menunjukkan bahawa stablecoin menyumbang hampir 90% daripada aliran kewangan berkaitan crypto di negara ini.

Mereka menarik kerana mereka beroperasi sebagai pengantara antara mata wang tempatan dan dolar, membolehkan mereka memindahkan atau menerima wang merentasi sempadan dengan kelajuan pantas dan kos rendah, tanpa kelewatan dan bayaran perbankan tradisional.

Stablecoin kerap digunakan untuk kiriman wang, kata Gomes. Untuk menggambarkan betapa mudahnya aset ini, kini terdapat ATM di bahagian AS yang membenarkan pengguna mengeluarkan wang tunai secara langsung daripada dompet stablecoin terpilih.

Melangkaui pengawasan kewangan tradisional

Bank pusat itu juga menekankan bahawa stablecoin menyediakan cara untuk memintas peraturan Brazil mengenai pertukaran asing dan pergerakan dana rentas sempadan.

Bercakap pada persidangan mengenai dasar monetari yang dianjurkan oleh badan pemikir OMFIF di London, Gomes menegaskan bahawa "mata wang digital ini membolehkan orang ramai memintas laluan rasmi di mana real ditukar dengan dolar".

"Anda boleh mendapatkan stablecoin, dan apabila anda datang ke Amerika Syarikat atau tempat lain, anda boleh menebus stablecoin dan pada asasnya mempunyai akaun dolar tanpa semua peraturan biasa", katanya.

Untuk kiriman wang, pemintasan ini kemudiannya "banyak digunakan", tambahnya. Oleh itu, penerbangan modal semakin mencabar untuk dijejaki dan lebih tidak menentu, memandangkan hampir sesiapa sahaja yang mempunyai akses kepada dompet stablecoin boleh memindahkan wang tunai masuk dan keluar dari negara dengan sedikit rintangan atau pengawasan.

Titik buta peraturan dan keperluan untuk kerjasama global

Cabaran melangkaui pengawasan domestik. Gomes juga menyebut bahawa beberapa penerbit stablecoin yang aktif dalam ruang mata wang Brazil berpangkalan di luar negara.

Pengeluar utama stablecoin bersandarkan sebenar, sebagai contoh, berpangkalan di Switzerland, jauh daripada bidang kuasa kawal selia bank pusat Brazil.

Kekurangan kawalan langsung ke atas penerbit berasaskan asing ini mewujudkan kekosongan yang ketara dalam peraturan kewangan. Seperti yang dinyatakan oleh Gomes, menangani ancaman yang ditimbulkan oleh stablecoin akan memerlukan kerjasama antarabangsa yang kukuh.

Oleh kerana aset ini tidak berpusat dan merentas sempadan, pengawal selia negara tidak dapat meminimumkan risiko sendiri dengan secukupnya.

"Kami tidak mempunyai akses kepada penerbit ini," tambah Gomes, menekankan keperluan kritikal bagi peraturan antarabangsa untuk membawa aktiviti stablecoin di bawah pengawasan yang lebih ketat.

Cabaran baharu untuk kestabilan kewangan

Pengalaman Brazil adalah sebahagian daripada trend dunia yang lebih besar di mana bank pusat dan pengawal selia bergelut dengan cara untuk bertindak balas terhadap perkembangan pesat wang digital.

Walaupun stablecoin mempunyai faedah yang jelas, terutamanya dalam meningkatkan akses kewangan dan mengurangkan kos pengiriman wang, ia juga mewujudkan kelemahan baharu.

Tanpa dikawal, penggunaan meluas mereka mungkin menjejaskan keberkesanan sekatan modal negara, merumitkan pelaksanaan dasar monetari dan mendedahkan ekonomi kepada peralihan yang tidak dijangka dalam aliran dana rentas sempadan.

Semasa Brazil menghadapi isu ini, bank pusatnya mendorong rakan sejawatannya di seluruh dunia untuk menerima pakai penyelesaian yang diselaraskan.

Kisah Brazil mungkin memberi gambaran awal tentang pertukaran sukar yang mesti dilalui oleh bank pusat semasa mereka beralih kepada sistem kewangan yang lebih digital dan terpencar.