Permintaan musim panas boleh menyokong peningkatan pengeluaran OPEC+, kata penganalisis

Jangkaan semakin meningkat dalam pasaran minyak ketika mesyuarat OPEC+ semakin hampir, dengan keputusan pengeluaran dijangka pada hujung minggu.

Lapan anggota kartel yang sebelum ini melaksanakan pemotongan pengeluaran secara sukarela kini mempertimbangkan pemulangan yang ketara bagi pemotongan ini pada bulan Julai.

Lapan anggota Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum dan sekutunya, termasuk Arab Saudi dan Rusia, sebelum ini bersetuju untuk meningkatkan pengeluaran minyak sebanyak lebih 400,000 tong setiap hari pada Mei dan Jun.

"Pasaran pada masa ini dipengaruhi oleh tajuk utama, tetapi mereka benar-benar menunggu isyarat jelas daripada asas," kata Mukesh Sahdev, ketua pasaran komoditi global, minyak di Ryatad Energy, dalam e-mel.

“Walaupun mengambil kira potensi risiko penurunan, angka yang kami lihat menunjukkan terdapat ruang untuk pengeluaran OPEC+ tambahan pada bulan Julai,” tambahnya.

Kekuatan dalam harga

Harga minyak telah mengukuh sejak beberapa sesi lepas, walaupun dagangan lebih tipis awal minggu ini disebabkan oleh cuti umum di AS dan UK.

"Kekuatan itu mungkin disebabkan oleh kelegaan bahawa ancaman tarif baharu AS terhadap EU telah ditangguhkan buat masa ini," kata Barbara Lambrecht, penganalisis komoditi di Commerzbank AG.

Walau bagaimanapun, masih banyak ketidaktentuan, terutamanya berkaitan dasar sekatan (AS).

Di satu pihak, terdapat rundingan nuklear antara AS dan Iran.

Walaupun ini setakat ini tidak dapat disimpulkan, kedua-dua pihak kekal optimis selepas rundingan pusingan kelima dan mahu bertemu semula dalam masa terdekat.

Oleh itu, kemungkinan pelonggaran sekatan terhadap Iran masih dibincangkan.

Sebaliknya, walaupun terdapat kemerosotan dalam hubungan antara Presiden Rusia Putin dan Presiden AS Donald Trump, yang dicetuskan oleh serangan meluas Moscow ke atas Ukraine, Trump telah menyatakan beliau akan "benar-benar mempertimbangkan" untuk melaksanakan sekatan baharu terhadap Rusia.

Sebaliknya, Rusia nampaknya berniat untuk meminimumkan kepentingan tindak balas Trump.

“Menurut carta, minyak mentah telah berada dalam aliran menurun sejak harga memuncak pada Mac 2022, tidak lama selepas Rusia menyerang Ukraine,” kata David Morrison, penganalisis pasaran kanan di Trade Nation.

Permintaan musim panas menyokong peningkatan pengeluaran OPEC

Menurut penganalisis dan pakar, permintaan minyak meningkat secara mendadak pada musim panas dari Mei hingga Ogos.

Ini memberikan peluang yang sesuai untuk OPEC+ meningkatkan pengeluaran minyak tanpa membanjiri pasaran.

Pertumbuhan permintaan cecair pada musim panas ini didorong oleh Eropah dan Timur Tengah, bukannya Asia atau Amerika Utara.

Pertumbuhan dari segi penawaran didorong terutamanya oleh Arab Saudi, AS, Kanada dan Brazil. Walau bagaimanapun, pengeluaran Kanada menghadapi risiko kebakaran besar, dan Brazil mungkin menyaksikan permintaan yang lebih lemah disebabkan oleh bekalan alternatif.

Permintaan cecair global diunjurkan meningkat sebanyak 700,000 tong sehari pada 2025, menurut pengiraan Rystad Energy.

Bagaimanapun, asas dari Mei hingga Ogos menyokong, dengan pertumbuhan permintaan mengatasi pertumbuhan bekalan sebanyak 600,000-700,000 tong sehari, kata syarikat perisikan tenaga yang berpangkalan di Norway itu.

Selain itu, permintaan minyak mentah dan kondensat diunjurkan melebihi bekalan sebanyak lebih 1 juta tong setiap hari untuk jangka masa yang dinyatakan, kata Rystad. Penilaian ini mendahului mesyuarat OPEC+ yang akan datang Sabtu ini.

Pertumbuhan permintaan dan penawaran penapisan

Di peringkat global, peningkatan permintaan minyak mentah untuk kilang penapisan dijangkakan dari Asia, Amerika Utara, Eropah dan Rusia.

Operasi penapisan Rusia mungkin menjadi sangat penting kerana mengetatkan sekatan ke atas eksport minyak mentahnya boleh membawa kepada peningkatan dalam penapisan domestik.

"Secara keseluruhannya, ketidaktentuan pasaran minyak berkemungkinan mendorong banyak negara untuk memaksimumkan operasi penapisan dan membina inventori produk, terutamanya apabila paras stok kekal rendah di seluruh wilayah," kata Sahdev.

Cabaran telah melanda pengeluaran minyak mentah AS, dan naratif awal mengenai peningkatan ketara dalam aktiviti penggerudian telah pudar.

Dengan minyak mentah West Texas Intermediate, harga penanda aras bagi minyak AS, berlegar sekitar $60 setong, pengeluar tidak mungkin mengembangkan aktiviti penggerudian, kata pakar.

Output merosot di tempat lain

Dari Mei hingga Ogos, pengurangan pengeluaran dijangkakan untuk Kazakhstan dan peserta OPEC+ yang lain. Keadaan ini akan membolehkan lapan negara OPEC+ mengaktifkan semula beberapa bekalan luar talian mereka sebelum ini.

Untuk meningkatkan margin penapisan, Arab Saudi mungkin menyediakan minyak mentah pada harga yang lebih rendah untuk bulan Julai.

Margin produk yang kukuh terus menyokong operasi penapisan tahap tinggi.

Tambahan pula, pemulihan margin minyak bahan api sulfur yang tinggi ke dalam wilayah yang menguntungkan memberikan insentif kepada kilang penapisan yang kurang kompleks untuk turut meningkatkan kadar pemprosesannya.

"Dalam persekitaran ini, didorong oleh naratif awam dan pendapat yang berbeza, OPEC+ mempunyai peluang untuk meningkatkan bekalan secara sederhana pada bulan Julai," kata Sahdev.