Penggabungan dalam pasaran

Walaupun masih ada lebih sebulan lagi sebelum kita mencapai separuh jalan, ia sudah menjadi tahun yang penuh peristiwa untuk pasaran kewangan.

Presiden Trump boleh mengambil kredit/disalahkan untuk sebahagian besar kejadian ini.

Beliau telah aktif di pentas antarabangsa, telah terlibat secara langsung dalam usaha untuk memaksa perjanjian damai antara Rusia dan Ukraine, serta memasukkan pentadbirannya dalam tragedi yang sedang berlaku di Timur-Dekat.

Setakat ini, sangat mengerikan. Pasukannya kini terlibat dalam rundingan dengan Tehran, dan kebanyakan dunia mesti mengharapkan hasil yang lebih baik di sini, dan membatalkan cita-cita nuklear Iran. Encik Trump juga sibuk di rumah.

Rang undang-undang cukainya berdecit melalui Dewan Rakyat.

Senat akan datang, dan ramai yang berharap ia akan lulus, mungkin memberikan peningkatan ekonomi AS melalui campuran pemotongan cukai dan perbelanjaan (dicairkan), walaupun menambah hutang negara dengan ketara.

Sudah tentu, tarif Presiden Trump ke atas import AS yang menjadi tumpuan utama pasaran.

Ketidakpastian yang disebabkan oleh tarif, dan cara yang jelas di mana ia dikeluarkan, telah menyebabkan perselisihan yang teruk di kalangan pelabur.

Tarif tersebut telah memberikan Rizab Persekutuan AS alasan yang tepat untuk menangguhkan pemotongan kadar selanjutnya (telah mengurangkan 100 mata asas daripada kadar Dana Fed sepanjang empat bulan terakhir 2024) sambil memberikan perlindungan kepada Moody's untuk mengurangkan penarafan kredit AS.

Moody's kelihatan agak terdedah sejak Fitch menurunkan taraf AS pada Ogos 2023, menyertai S&P yang mengalahkan mereka berdua, dan menyebabkan lebih banyak kekecohan, apabila ia mengurangkan AS pada 2011.

Nampaknya beberapa pasaran utama kini berada pada titik infleksi, disatukan selepas pergerakan baru-baru ini sambil menawarkan beberapa petunjuk mengenai ke mana ia akan pergi seterusnya. Indeks saham AS berasa seolah-olah mereka mahu mengekalkan rali itu.

Tetapi mereka sudah jauh dari paras terendah April mereka, berikutan reaksi negatif segera mereka terhadap pengumuman tarif awal Trump pada 2 April.

Memandangkan penghujung bulan Mei menghampiri, saham utama AS terus kelihatan terlebih beli, menurut MACD harian masing-masing.

Itu boleh bermakna bahawa mereka menjual dari sini. Tetapi MACD mereka juga boleh membetulkan melalui tempoh penyatuan yang berlarutan.

Emas telah terlebih beli dengan ketara pada pertengahan April apabila ia mencecah paras tertinggi sepanjang masa sebanyak $3,500.

Sejak itu, harga telah ditarik balik, dan MACD harian telah turun ke tahap yang lebih neutral. Perak telah terperangkap dalam julat $1.50 yang agak sempit sejak pertengahan April.

Sokongan telah memegang sekitar $32 setiap auns, manakala rintangan telah menghadkan kenaikan pada $33.50.

MACD harian Silver telah menjejaki sisi, sekali lagi di sekitar tahap neutral. Emas telah membuat beberapa siri rekod tertinggi selepas akhirnya mencecah secara muktamad melebihi $2,000 pada awal 2024.

Namun perak kekal jauh dari paras tertinggi sepanjang masa sekitar $50 dari April 2011.

Kedua-duanya mempunyai potensi untuk bergerak besar semasa kami meneruskan musim panas dan seterusnya. Satu-satunya masalah ialah bekerja ke arah mana.

Minyak mentah berada dalam aliran menurun yang kuat sejak ia mendahului pada Mac 2022 selepas pencerobohan Rusia ke atas Ukraine. Ia juga nampaknya terperangkap dalam julat dengan MACD hariannya sendiri kembali pada tahap neutral. Minyak secara konsisten menghadapi rintangan pada setiap percubaan rali. Tetapi untuk berapa lama lagi?

Hyman Minsky menulis bahawa 'kestabilan melahirkan ketidakstabilan'. Tetapi kadangkala pasaran memerlukan pemangkin untuk memulakan langkah besar.

Boleh jadi pencetus itu berkaitan dengan tarif. Atau ia boleh menjadi salah satu 'tidak diketahui' Donald Rumsfeld. Walau apa pun, jangan terkejut melihat peningkatan dalam turun naik dalam masa terdekat.

(David Morrison ialah Penganalisis Pasaran Kanan di Trade Nation. Pandangan adalah miliknya sendiri.)