Pertumbuhan eksport China pada bulan Mei dilihat perlahan kepada 5.0% di tengah-tengah ketidaktentuan perdagangan: tinjauan Reuters

Pertumbuhan eksport China dijangka menyederhana pada bulan Mei, walaupun pengurangan sementara dalam tarif AS ke atas barangan China menawarkan sedikit kelonggaran.

Ketidaktentuan berterusan yang berpunca daripada perang perdagangan yang masih belum diselesaikan dengan Amerika Syarikat dan kebimbangan yang lebih luas mengenai hubungan China-AS dipercayai telah membebankan jumlah penghantaran, menurut konsensus ahli ekonomi.

Penghantaran keluar dari China diunjurkan meningkat sebanyak 5.0% tahun ke tahun dari segi nilai bulan lepas.

Ramalan ini, berdasarkan anggaran median 20 ahli ekonomi yang ditinjau oleh Reuters, menandakan kelembapan daripada lonjakan 8.1% yang lebih kukuh yang dicatatkan pada bulan April.

Pada masa yang sama, import diramalkan menurun sebanyak 0.9% pada bulan Mei berbanding tahun sebelumnya, sedikit melebar daripada penurunan 0.2% yang dilihat pada bulan April.

Ini menunjukkan kelemahan berterusan dalam permintaan domestik dalam ekonomi kedua terbesar di dunia.

Perang perdagangan global, yang dicirikan oleh ketegangan yang berubah-ubah dalam hubungan perdagangan China-AS, telah menyebabkan pengeksport China dan rakan kongsi perniagaan antarabangsa mereka mengalami "perjalanan roller coaster" yang tidak menentu sejak dua bulan lalu.

Walaupun panggilan telefon selama satu setengah jam baru-baru ini antara Presiden AS Donald Trump dan pemimpin China Xi Jinping lewat Khamis berfungsi untuk menutup peningkatan segera, isu kontroversi utama—seperti kawalan Beijing ke atas eksport nadir bumi dan sekatan Washington ke atas eksport berkaitan cip—telah ditangguhkan kepada perbincangan masa depan, meninggalkan ketidakpastian yang ketara tidak dapat diselesaikan.

Kesan gencatan senjata tarif: penangguhan sementara atau gelombang baharu pemuatan hadapan?

Pada pertengahan Mei, China dan Amerika Syarikat mencapai gencatan senjata selama 90 hari dalam perang tarif mereka, yang membawa kepada pengunduran kebanyakan levi tiga digit yang mereka kenakan ke atas barangan masing-masing, yang pada mulanya berkuat kuasa pada awal April.

Tarif ini, bersama-sama dengan ketidakpastian yang lebih luas mengenai perintah perdagangan global (terutamanya selepas pentadbiran Trump mengarahkan jeda 90 hari kepada "tarif timbal balik" ke atas rakan dagang lain), telah mempercepatkan eksport China pada bulan Mac dan April.

Dalam tempoh itu, kilang-kilang bergegas untuk menghantar penghantaran ke AS dan pengeluar luar negara lain dalam usaha untuk mendahului potensi tugas baharu.

Penurunan sementara tarif AS ke atas barangan China sudah pasti merupakan berita gembira bagi penggubal dasar China, yang bergelut dengan menyokong ekonomi yang sangat bergantung kepada eksport dan pada masa yang sama berhadapan dengan permintaan domestik yang hambar dan harga yang merosot.

Walau bagaimanapun, ahli ekonomi yang ditinjau oleh Reuters nampaknya berbelah bahagi mengenai kesan sebenar perubahan ini daripada rundingan perdagangan Geneva terhadap keseluruhan eksport China bulan lepas.

Anggaran untuk pertumbuhan eksport Mei berkisar secara meluas, daripada pengembangan 9.3% yang kukuh kepada penguncupan sebanyak 2.5%, menyerlahkan dinamik kompleks dan tidak menentu yang dimainkan.

Sesetengah penganalisis mencadangkan gencatan senjata tarif mungkin secara tidak sengaja mencetuskan pusingan baharu pemuatan hadapan oleh perniagaan.

Penganalisis Nomura, dalam laporan bertarikh 23 Mei, berpendapat bahawa ini boleh "mengurangkan keperluan mendesak bagi kerajaan China untuk 'melancarkan pakej rangsangan yang besar dan memulakan beberapa pembaharuan struktur yang diperlukan'."

Pasukan Nomura juga menganggarkan bahawa purata tarif AS ke atas import China boleh kekal "besar pada kira-kira 42%" walaupun tanpa kenaikan lanjut, menyebabkan mereka menjangkakan kelembapan mendadak dalam pertumbuhan eksport China pada separuh kedua tahun ini.

Halangan ekonomi: kelembapan pembuatan dan tindak balas dasar

Walaupun pertumbuhan ekonomi suku pertama China melebihi jangkaan, sebarang keyakinan dengan cepat dilemahkan oleh ketegangan berterusan dalam hubungan AS-China.

Data aktiviti kilang baru-baru ini untuk bulan Mei menunjukkan bahawa pengeluar China mungkin sudah merasakan kesan buruk daripada pertikaian tarif.

Indeks pengurus pembelian pembuatan (PMI) rasmi menguncup untuk bulan kedua berturut-turut pada bulan Mei.

Begitu juga, tolok tinjauan sektor swasta bagi aktiviti pembuatan menyusut buat kali pertama dalam tempoh lapan bulan, seterusnya menggariskan cabaran yang dihadapi sektor itu.

Sebagai tindak balas kepada tekanan ekonomi ini, bank pusat China mengambil tindakan bulan lepas dengan mengurangkan kadar pinjaman penanda aras.

Langkah ini bertujuan untuk mengurangkan kesan perang perdagangan terhadap ekonomi yang lebih luas.

Selain itu, bank pusat menurunkan siling kadar deposit dalam usaha untuk mengimbangi tekanan margin ke atas bank dan menggalakkan penyimpan meningkatkan perbelanjaan atau pelaburan.

Walaupun kelembapan eksport, lebihan perdagangan China untuk bulan Mei diramalkan sebanyak $101.3 bilion, peningkatan daripada $96.18 bilion yang dicatatkan pada bulan April.

Ini menunjukkan bahawa walaupun pertumbuhan eksport mungkin menyederhanakan, penurunan import berpotensi lebih ketara, membawa kepada lebihan yang lebih luas.