Pemulihan China Nvidia akan beransur-ansur di tengah-tengah kelewatan cip H20

Rancangan Nvidia untuk melibatkan diri semula dengan pasaran China melalui cip H20 menghadapi laluan yang perlahan dan diukur untuk pemulihan, kerana kemunduran pengeluaran dan ketidaktentuan kawal selia membebankan jangkaan jangka pendek.

Walaupun usaha pembuat cip untuk memulakan semula jualan cip AI ke China menawarkan naratif pertumbuhan jangka panjang, penganalisis memberi amaran bahawa kesan hasil serta-merta mungkin akan kekal terhad.

Cip H20, sebahagian daripada seni bina Hopper Nvidia, telah dibangunkan untuk mematuhi sekatan eksport AS sambil masih memenuhi permintaan yang semakin meningkat untuk pengkomputeran kecerdasan buatan di China.

Walau bagaimanapun, kelewatan logistik dan kawal selia menolak garis masa untuk sebarang pemulihan jualan yang ketara di rantau ini.

Kelewatan dan isu lesen awan prospek jangka pendek

Laporan baru-baru ini daripada The Information menandakan kelewatan pengeluaran dalam usaha Nvidia untuk memulakan semula penghantaran cip H20 ke China.

Semikonduktor yang kurang maju ini, walaupun direka untuk beban kerja AI, hanya dibenarkan untuk dieksport di bawah peraturan kerajaan AS yang ketat.

Pada masa ini, lesen eksport masih belum selesai, dan syarikat itu berurusan dengan pembatalan pesanan sebelumnya dan inventori siap yang terhad.

Nvidia telah pun memaklumkan bahawa kesan cip H20 terhadap hasil akan diabaikan sehingga sekurang-kurangnya suku keempat tahun fiskal.

Di samping itu, rantaian bekalan syarikat mengambil masa sehingga sembilan bulan untuk meningkat, mewujudkan kelewatan selanjutnya dalam meningkatkan penghantaran.

"Kami akan memastikan jangkaan jangka pendek terkawal, memandangkan lesen belum dikeluarkan, dan kami melihat persoalan mengenai bekalan H20 yang tersedia dan sama ada cip RTX (dahulunya B30/B40) juga akan dimasukkan," tulis penganalisis Morgan Stanley Charlie Chan dalam nota baru-baru ini.

Chan, bagaimanapun, menunjukkan langkah itu sebagai "positif yang ketara" untuk 2026, bukan sahaja untuk Nvidia tetapi untuk saham berkaitan AI yang lebih luas.

Strategi China mengalihkan tumpuan ke arah kedudukan jangka panjang

Pengumuman Nvidia awal bulan ini untuk meneruskan jualan H20 menandakan percubaan strategik untuk mendapatkan semula kedudukannya dalam pasaran AI dan pengkomputeran China yang besar.

Keputusan itu dibuat selepas AS mengetatkan kawalan eksport ke atas semikonduktor mewah, memaksa pembuat cip untuk mereka bentuk alternatif yang mematuhi untuk pelanggan China.

Namun, pelancaran cip H20 lebih kepada membina semula momentum daripada mencapai pertumbuhan segera.

Penganalisis daripada Morgan Stanley, Piper Sandler dan Rosenblatt semuanya menyuarakan kebimbangan bahawa Nvidia menghadapi pelbagai halangan, daripada kebenaran eksport kepada kekangan bekalan, sebelum usaha itu boleh menyumbang secara bermakna kepada pendapatannya.

Pendekatan terukur syarikat menunjukkan bahawa pelabur harus mengurangkan jangkaan jangka pendek, dengan kesan yang lebih besar dijangka berlaku pada 2026 dan seterusnya.

Keuntungan saham Nvidia kekal stabil apabila pelabur memerhatikan cip generasi akan datang

Walaupun prospek China yang berhati-hati, saham Nvidia telah meningkat 22% setakat ini, termasuk kenaikan 10% setakat ini pada bulan Julai.

Syarikat itu terus mendapat manfaat daripada kedudukan dominannya dalam sektor cip AI, dan perhatian pelabur sudah beralih ke arah cip RTX berasaskan Blackwell yang akan datang, yang mewakili generasi akan datang di luar barisan Hopper semasa.

Semasa Nvidia berusaha untuk mewujudkan semula kehadirannya di China, naratif yang lebih luas mengenai kepimpinan AI dan pelan hala tuju produk generasi seterusnya kekal utuh.

Tetapi buat masa ini, jalan menuju pemulihan di salah satu pasaran terbesar di dunia memerlukan kesabaran dan pelaksanaan yang teliti.