JPMorgan melihat Fed mengurangkan kadar 5 kali bermula pada bulan September

JPMorgan telah membuat perubahan mendadak dalam ramalan Fednya, kini menjangkakan pelbagai pemotongan kadar faedah bermula seawal September 2025.

Ahli ekonomi bank melihat sebanyak empat pemotongan suku mata dilancarkan dalam beberapa bulan akan datang, jauh lebih agresif daripada seruan mereka sebelum ini untuk hanya satu pemotongan pada akhir tahun ini.

Peralihan itu berlaku berikutan data pasaran buruh yang lebih lemah dan ketidakpastian yang semakin meningkat mengenai kepimpinan Fed.

Laporan pekerjaan AS pada bulan Julai menunjukkan pengangguran meningkat kepada 4.2% daripada 4.1% pada bulan Jun, dengan tuntutan pengangguran mingguan juga meningkat.

Pasukan JPMorgan berkata penyejukan dalam pekerjaan ini adalah petanda jelas bahawa ekonomi perlahan lebih cepat daripada yang dijangkakan, menjadikan kes untuk Fed melonggarkan dasar lebih awal daripada kemudian.

Jam tangan Fed JPMorgan

Satu lagi pemacu peralihan ramalan JPMorgan ialah landskap yang tidak menentu di Rizab Persekutuan.

Pencalonan Presiden Trump terhadap Stephen Miran, penyokong lantang untuk dasar monetari yang lebih longgar, sebagai gabenor Rizab Persekutuan sementara telah meningkatkan prospek perpecahan yang lebih mendalam dalam bank pusat.

Ketua ahli ekonomi JPMorgan AS Michael Feroli menyatakan bahawa jika Miran disahkan sebelum mesyuarat September, mungkin terdapat "tiga atau lebih undi tidak bersetuju" dalam jawatankuasa penetapan kadar, menambah lapisan kerumitan baharu kepada keputusan dasar.

Pasaran telah cepat berayun sejajar dengan pandangan JPMorgan. Alat FedWatch CME Group yang diperhatikan rapi kini menunjukkan pedagang menetapkan harga hampir 90% peluang pemotongan 25 mata asas pada mesyuarat Rizab Persekutuan seterusnya, meningkat daripada hanya 38% seminggu sebelumnya.

Ramai pelabur juga bertaruh pada satu siri pemotongan pada bulan-bulan berikutnya, sepadan dengan jangkaan JPMorgan untuk kadar pelonggaran yang stabil sehingga bank pusat menandakan jeda.

Jalan tengah Wall Street

Jika pandangan JPMorgan dimainkan, kadar penanda aras Rizab Persekutuan boleh merosot kepada kira-kira 3.25%–3.50% menjelang Disember, daripada 4.25%–4.50% semasa.

Trump secara terbuka mendesak dasar yang lebih mudah, mengatakan pinjaman yang lebih murah akan membantu pertumbuhan dan mengurangkan bil faedah kerajaan, hujah yang hanya akan menjadi lebih kuat apabila perlumbaan 2026 bergerak ke gear.

Semua mata kini tertumpu pada data pekerjaan Ogos. Lonjakan pengangguran kepada sekitar 4.4% atau lebih boleh mendorong Fed ke arah bergerak lebih awal dan mengurangkan lebih dalam.

Sebaliknya, peningkatan mengejut dalam pengambilan pekerja atau inflasi yang enggan berkurangan boleh memperlahankan rentak atau bahkan menolak pemotongan pertama lebih jauh, sesuatu yang telah diisyaratkan oleh beberapa pegawai Fed.

Dengan data dan pertaruhan pasaran kini menunjuk ke arah yang sama, semakin sukar untuk melihat Fed berdiri pada bulan September.

Pedagang, lembaga korporat dan penggubal undang-undang akan meneliti setiap cetakan pekerjaan dan kenyataan Fed dalam beberapa minggu akan datang, cuba mengukur betapa tajamnya perubahan itu.

Panggilan terbaru JPMorgan telah menjadi jalan tengah di Wall Street, sepadan dengan apa yang diharapkan oleh banyak bank besar sekarang.