Potensi perjanjian Warner Bros. Paramount Skydance meningkatkan kepentingan untuk Netflix dan Disney

Saham Warner Bros. Discovery meningkat untuk hari kedua pada hari Jumaat, apabila pelabur menimbang laporan bahawa Paramount Skydance sedang menyediakan tawaran pengambilalihan yang boleh membentuk semula industri hiburan AS.

The Wall Street Journal melaporkan bahawa Paramount sedang mengusahakan tawaran tunai majoriti untuk Warner Bros., perjanjian yang boleh bernilai sekitar $70 bilion sebaik sahaja hutang dimasukkan.

Jika selesai, langkah itu akan menggabungkan aset penyiaran dan filem Paramount dengan portfolio Warner Bros. yang luas, termasuk HBO, CNN dan Warner Bros. Studios.

Bagi pesaing seperti Netflix dan Disney, penyatuan itu boleh memperkenalkan saingan baharu yang memfokuskan penstriman dengan skala dan cita-cita untuk mencabar penguasaan mereka.

Strategi yang mengutamakan penstriman

Penganalisis mencadangkan penggabungan yang dicadangkan sesuai dengan strategi yang lebih luas oleh Ketua Pegawai Eksekutif Paramount Skydance David Ellison untuk menyatukan aset media semasa pergolakan industri.

Pengguna terus meninggalkan televisyen kabel tradisional yang memihak kepada platform digital, menekan pemain warisan untuk menyesuaikan diri atau mengambil risiko tidak relevan.

Menurut penganalisis MoffettNathanson Robert Fishman, Paramount Skydance berkemungkinan menyasarkan untuk "membina konglomerat dengan tumpuan mengutamakan penstriman, dibalut dengan studio TV dan filem dan berpotensi portfolio televisyen linear yang lebih besar."

Strategi sedemikian boleh menyatukan perpustakaan kandungan dan saluran pengedaran pada skala yang setanding dengan Netflix dan Disney+.

Prospek itu sudah menarik perhatian daripada pelabur.

Saham Warner Bros. Discovery meningkat 29% pada hari Khamis dan meningkat 8.6% lagi dalam dagangan prapasaran pada hari Jumaat.

Saham Paramount juga meningkat 16% pada hari Khamis selepas berita mengenai tawaran yang berpotensi tersebar.

Tekanan ke atas Netflix dan Disney

Potensi penyatuan Paramount dan Warner Bros. boleh menimbulkan cabaran baharu untuk Netflix dan Disney, dua syarikat yang setakat ini menguasai perang penstriman.

Netflix telah lama dianggap sebagai pendahulu, mendapat manfaat daripada peneraju awalnya, pangkalan pelanggan global dan saluran paip kandungan yang stabil.

Walau bagaimanapun, kemunculan entiti gabungan Paramount-Warner Bros. boleh mengurangkan kelebihan itu.

Saham Netflix merosot 3.5% pada hari Khamis, apabila pelabur mencerna kemungkinan pesaing kelas berat baharu.

Warner Bros., HBO Max dan Paramount+ sudah menawarkan perpustakaan kandungan yang kompetitif sendiri.

Bersama-sama, mereka boleh menyampaikan katalog yang lebih besar dan lebih pelbagai, berpotensi menarik minat pengguna yang ingin menyatukan langganan.

Bagi Disney, yang mengimbangi pertumbuhan Disney+ berbanding pendapatan yang perlahan dalam perniagaan televisyen linearnya, risikonya sama ketara.

Minat Paramount Skydance yang dilaporkan untuk mengembangkan pegangan televisyennya, yang termasuk CBS dan CNN daripada Warner Bros Discovery, boleh memberi tekanan selanjutnya kepada ABC Disney dan rangkaian kabel.

Sementara itu, pesaing penstriman yang lebih kuat akan memperhebatkan pertempuran untuk pelanggan pada masa keuntungan merentas sektor kekal sukar difahami.

Risiko kewangan dan strategik

Walaupun visi yang berani, perjanjian itu menghadapi halangan.

Membayar premium 30% kepada harga saham pra-rali Warner Bros. akan menilai ekuitinya sekitar $40 bilion, dan sebaik sahaja hutang bersih dimasukkan, urus niaga itu akan mencecah kira-kira $70 bilion.

Penganalisis menganggarkan bahawa Paramount perlu mengekstrak sinergi $5.5 bilion di atas unjuran keuntungan operasi 2026 Warner Bros. untuk mewajarkan harga pembelian.

Mencapai penjimatan sedemikian boleh terbukti sukar, kerana kedua-dua syarikat telah mengambil langkah penjimatan kos yang ketara.

Bagi Netflix dan Disney, potensi ikatan menandakan landskap persaingan yang berubah-ubah.

Walaupun kedua-dua syarikat tidak menghadapi kehilangan kepimpinan pasaran serta-merta, prospek saingan yang baru berskala menambah keperluan mendesak kepada usaha mereka untuk mengekalkan pertumbuhan dan keuntungan pelanggan.