Saham FedEx melonjak 5% pada rentak keuntungan: apa yang ada di sebalik pendapatan yang kukuh?

Saham FedEx meningkat lebih daripada 5% dalam dagangan prapasaran pada hari Jumaat selepas syarikat penghantaran bungkusan itu melaporkan keuntungan dan hasil yang lebih kukuh daripada jangkaan untuk suku pertama fiskalnya.

Keputusan itu datang walaupun ketidakpastian berkaitan tarif yang berterusan dan berakhirnya pengecualian "de minimis" ke atas penghantaran bernilai rendah, yang dikhuatiri oleh ramai penganalisis akan membebankan pendapatan.

Prestasi itu menggariskan daya tahan permintaan pengguna AS dan keupayaan FedEx untuk menyesuaikan model perniagaannya melalui langkah penjimatan kos dan pangsi strategik dalam rangkaian penghantarannya.

Pemotongan kos dan kecekapan mendorong margin lebih tinggi

FedEx telah memulakan program pengurangan kos bernilai $1 bilion yang bertujuan untuk meningkatkan kecekapan menjelang akhir tahun fiskalnya pada Mei 2026.

Langkah-langkah termasuk membumikan pesawat, menutup kemudahan tertentu dan menggabungkan unit perniagaan.

Usaha ini telah mula membuahkan hasil, dengan margin operasi meningkat kepada 6% pada suku itu daripada 5.2% setahun sebelumnya.

Keuntungan sesaham diselaraskan meningkat kepada $3.83 daripada $3.60 pada tahun sebelumnya, menentang ramalan penurunan Wall Street.

Hasil setiap pakej juga meningkat sebanyak 2%, mencerminkan hasil yang lebih tinggi dan keuntungan kecekapan.

"F1Q FedEx yang kukuh dan penerbitan panduan FY26 merupakan kejutan positif bagi syarikat yang telah dilanda pelbagai halangan, walaupun kami perhatikan bar itu agak rendah menjelang cetakan," tulis penganalisis JP Morgan dalam satu nota.

Permintaan domestik, pivot ke Asia Tenggara, Eropah, mengimbangi kelemahan di China

Pemacu utama prestasi cemerlang FedEx ialah kekuatan dalam pasaran domestiknya.

Purata volum harian AS meningkat 5% pada suku tersebut, disokong oleh perbelanjaan pengguna yang kukuh dan permintaan bermusim, termasuk rangsangan daripada Minggu Perdana Amazon pada bulan Julai.

Keseluruhan volum harian meningkat 4%, mengatasi penurunan 3% dalam eksport antarabangsa, terutamanya penghantaran dari China.

Ketua Pegawai Pelanggan Brie Carere berkata pasukan komersial FedEx telah mengalihkan tumpuan ke arah Asia Tenggara dan Eropah untuk mengimbangi kelemahan dalam perdagangan China.

"Mengetahui laluan antarabangsa terkuat kami akan berada di bawah tekanan, kami mengubah pasukan komersial dan mereka telah melakukan kerja yang luar biasa untuk menangkap permintaan dari Asia Tenggara dan Eropah," katanya.

Syarikat itu juga menekankan bahawa suku pertama menandakan tempoh perniagaan baharu terbaiknya di Eropah dalam tempoh dua tahun, dengan pertumbuhan didorong di rantau ini dan merentasi laluan transatlantik.

Halangan tarif dan dasar kekal

Walaupun suku kukuh, eksekutif FedEx memberi amaran bahawa dasar perdagangan global kekal sebagai halangan yang ketara.

Penghujung pengecualian de minimis untuk penghantaran di bawah $800 dari China dan Hong Kong mengurangkan hasil suku tahunan sebanyak $150 juta, satu pukulan yang dijangka diulang oleh syarikat itu setiap suku tahun fiskal ini.

Digabungkan dengan tekanan berkaitan tarif lain, FedEx menganggarkan kesannya akan berjumlah $1 bilion menjelang fiskal 2026.

Ketua Eksekutif Raj Subramaniam berkata syarikat itu telah mengurangkan kapasiti keluar trans-Pasifik sebanyak 25% sebagai tindak balas kepada eksport China yang lebih lemah.

"Tarif AS dijangka menambah kos $1 bilion pada tahun fiskal 2026," katanya.

Namun, Carere menekankan bahawa FedEx tidak percaya pertumbuhan jualan pada suku terakhir didorong oleh pelanggan yang tergesa-gesa untuk menghantar menjelang perubahan tarif, sebaliknya menunjukkan daya tahan tulen dalam permintaan pengguna Amerika.

Penganalisis memerhatikan volum Amazon dan musim cuti

Pemerhati pasaran percaya FedEx mempunyai ruang untuk pertumbuhan selanjutnya walaupun menghadapi cabaran antarabangsa.

Penganalisis di Daiwa Capital Markets berkata pemacu hasil termasuk jangkaan peningkatan volum berkaitan Amazon, peningkatan hasil dan ketiadaan halangan terdahulu yang dikaitkan dengan Perkhidmatan Pos AS.

Mereka meramalkan pertumbuhan volum satu digit pertengahan hingga tinggi semasa musim cuti puncak.

Saham United Parcel Service juga meningkat lebih daripada 1% pada hari Jumaat sebagai simpati dengan laporan optimis FedEx.

Penilaian dan prospek

FedEx kini didagangkan pada 11.83 kali unjuran pendapatan hadapan 12 bulan, sedikit di bawah gandaan 12.04 UPS.

Walau bagaimanapun, kedua-dua saham terus ketinggalan daripada pasaran yang lebih luas tahun ini, mencerminkan permintaan perindustrian global yang melembutkan dan peralihan dalam kalangan pelanggan ke arah penghantaran darat kos rendah.

Walaupun begitu, penganalisis mencadangkan disiplin kos FedEx yang lebih kukuh, margin yang lebih baik dan daya tahan dalam permintaan AS memberikan kedudukan yang lebih kukuh menuju ke musim cuti.

Walaupun tarif kekal sebagai halangan yang ketara, pangsi syarikat ke arah perkapalan domestik dan pertumbuhan di Eropah boleh membantunya mengharungi cabaran geopolitik dan berkaitan perdagangan.