Mengapa TikTok AS bernilai $14 bilion 'tidak masuk akal'

Presiden Donald Trump telah menandatangani perintah eksekutif untuk meluluskan rangka kerja perjanjian yang secara rasmi meletakkan pelabur Amerika yang diketuai oleh Oracle bertanggungjawab ke atas operasi TikTok AS.

Perjanjian itu menandakan berakhirnya saga yang telah lama berjalan mengenai masa depan aplikasi di pasaran AS di tengah-tengah kebimbangan keselamatan negara – dan menghargai perniagaan itu pada kira-kira $14 bilion.

Walau bagaimanapun, penilaian yang dilaporkan "sama sekali tidak masuk akal," kata penganalisis Jefferies Brent Thill dalam temu bual CNBC hari ini – menimbulkan keraguan serta-merta mengenai terma kewangan urus niaga yang sangat dipolitikkan itu.

Mengapa penilaian $14 bilion tidak masuk akal untuk TikTok AS

Menurut Brent Thill, tanda harga $14 bilion yang dilaporkan secara besar-besaran meremehkan aset Amerika platform media sosial itu.

Pada "Fast Money", dia membandingkan TikTok dengan rakan sebaya, termasuk Meta Platforms, yang kini bernilai $2.0 trilion.

Malah Snap Inc, dia berhujah mempunyai permodalan pasaran sebanyak $14 bilion pada masa penulisan – walaupun "ia telah menjadi rekod pecah untuk seketika," merujuk kepada perjuangan berterusan syarikat dengan pengewangan.

Thill membuat spekulasi bahawa penilaian rendah boleh menjadi langkah strategik. "Mereka mendapat tawaran yang baik, mereka akan menandakannya, dan ia akan menjadi keuntungan luar biasa yang besar."

Jika tidak, nombor itu pasti salah, terutamanya memandangkan penguasaan TikTok dalam kalangan Gen Z dan pengaruhnya yang semakin meningkat terhadap tingkah laku pengguna, muzik dan trend runcit, tegasnya.

Skala dan penglibatan TikTok, beliau berhujah, jauh melebihi apa yang dimaksudkan oleh penilaian yang dilaporkan.

Sebagai contoh, apl video bentuk pendek kini mempunyai 150 juta pengguna aktif harian (DAU) di AS sahaja – angka yang kerdil anggaran 10 juta DAU Snap dan menyaingi jejak domestik Instagram.

Bagaimana perjanjian Oracle akan membantu TikTok dalam jangka masa panjang

Walaupun penilaian itu hampir tidak masuk akal kepada Brent Thill – perjanjian itu sendiri, dia percaya, boleh membuktikan titik perubahan untuk strategi pengewangan TikTok.

Menurutnya, penyelesaian drama kawal selia harus membantu menarik pengiklan. Pada temu bual CNBC , Thill menggelarkan TikTok sebagai salah satu daripada beberapa platform media sosial yang mempunyai ruang besar untuk berkembang.

Persoalan utama, katanya, ialah sama ada TikTok boleh menyedut dolar iklan daripada TV dan apl sosial saingan – dan jawapannya, dia yakin, ialah "ya".  

Dengan peningkatan masa yang dihabiskan setiap sesi, TikTok berada pada kedudukan yang baik untuk memanfaatkan – dengan syarat ia boleh membina alat iklan dan sistem pengukuran yang teguh untuk dipadankan dengan skalanya, kata penganalisis itu.

Thill mengelak daripada membuat spekulasi tentang bahagian pasaran siapa yang akan dicuri oleh TikTok dalam beberapa bulan akan datang, walaupun.

Apa seterusnya untuk TikTok?

Walaupun Oracle mungkin telah menjaringkan kemenangan strategik, penilaian pada perjanjian TikTok AS terus menaikkan kening.

Penganalisis seperti Brent Thill berpendapat bahawa penguasaan budaya TikTok dan penglibatan pengguna memerlukan tanda harga yang jauh lebih tinggi. Keupayaan platform untuk mengewangkan dan menangkap bahagian pasaran iklan akan diperhatikan dengan teliti pada suku akan datang.

Buat masa ini, perjanjian itu menawarkan kejelasan dan kestabilan operasi – tetapi sama ada ia membuka potensi kewangan penuh TikTok masih belum dapat dilihat.