Saham ASOS merosot apabila penganalisis memberi amaran keuntungan keuntungan mungkin tidak mengimbangi kelemahan jualan

Peruncit fesyen dalam talian Britain ASOS memberi amaran pada hari Selasa bahawa hasil tahunan akan berada di bawah jangkaan pasaran, memetik permintaan pengguna yang lemah dan pemulihan perlahan dalam perniagaan fesyen pantasnya.

Syarikat yang disenaraikan di London itu berkata keuntungan masih akan meningkat lebih daripada 60% daripada tahun lepas tetapi mendarat di hujung bawah julat berpandu sebelumnya iaitu £130 juta hingga £150 juta ($175 juta hingga $201 juta).

Amaran itu mencetuskan penjualan mendadak dalam saham ASOS, yang jatuh sebanyak 11% pada awal dagangan sebelum mengurangkan kerugian kepada 9% menjelang lewat pagi.

Saham kini telah jatuh lebih daripada 40% tahun ini kerana pelabur kekal berhati-hati tentang keupayaan peruncit untuk menghidupkan semula pertumbuhan dalam pasaran yang sesak dan sensitif harga.

Permintaan pengguna yang lemah dan persaingan yang semakin meningkat membebankan jualan

ASOS mengakui bahawa prestasi jualannya kekal lebih lemah daripada yang dijangkakan, dengan hasil dan nilai barangan kasar kedua-duanya dijangka mengatasi ramalan penganalisis.

Syarikat itu berkata hasil setahun penuhnya mungkin akan menurun sedikit lebih daripada penurunan 8.4% yang dijangkakan oleh penganalisis berdasarkan mata wang malar.

Britain kekal sebagai pasaran terbesar ASOS, tetapi syarikat itu juga bergantung kepada Amerika Syarikat, yang menyumbang sekitar 10% daripada jualan.

Tarif AS telah meningkatkan tekanan ke atas perniagaan, manakala pesaing China telah menghakis bahagiannya di kalangan pengguna muda yang tertarik kepada harga rendah dan kitaran produk yang lebih pantas.

ASOS telah berusaha untuk membina semula daya tarikan fesyen pantasnya di kalangan pembeli berusia dua puluhan, memperkenalkan model komersial baharu dan membersihkan inventori lama.

Namun penganalisis mengatakan usahanya untuk melibatkan semula pelanggan mengambil masa lebih lama daripada yang dijangkakan.

"Percubaan ASOS untuk melibatkan semula pelanggan mengambil masa lebih lama daripada yang dijangkakan," tulis penganalisis Deutsche Bank Adam Cochrane dan Benjamin Yokyong-Zoega.

Mereka menyatakan bahawa jualan yang lebih lemah pada separuh kedua bermakna pendapatan diselaraskan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan akan terlepas ramalan konsensus sekitar 5%.

Pemotongan kos meningkatkan margin tetapi kebangkitan jualan kekal tidak menentu

Walaupun prospek hasil mengecewakan, ASOS menekankan bahawa keuntungan bertambah baik.

Kumpulan itu menunjuk kepada langkah penjimatan kos "bermakna" yang dilaksanakan antara Mac dan September, yang dijangka memberikan faedah pada tahun kewangan baharu.

Margin telah bertambah baik apabila peruncit memberi tumpuan kepada apa yang dipanggil "jualan berkualiti tinggi" dan mengelakkan diskaun yang curam.

Penganalisis Berenberg berkata margin kasar bergerak lebih tinggi dan boleh mengukuh lagi apabila ASOS terus melaraskan model jualan dan pengedarannya.

Mereka menganggarkan hasil pada mata wang malar jatuh 7% pada separuh kedua tahun fiskal, yang membawa kepada penurunan 10% sepanjang tahun secara keseluruhan.

Tinjauan saham: keyakinan pelabur bergantung pada kebangkitan jualan walaupun mendapat keuntungan

Walau bagaimanapun, persoalan kekal mengenai ekuiti jenama ASOS dan keupayaan untuk mencapai pertumbuhan yang mampan.

Penganalisis JP Morgan berkata mereka "bergelut untuk menjadi lebih membina" pada saham walaupun mengakui kemajuan dalam kawalan kos dan kecekapan.

Penganalisis Deutsche Bank berkata bahawa walaupun ASOS telah menangani lebihan inventori dan memperkenalkan model komersial baharu tetapi meningkatkan jualan terbukti satu cabaran.

"Peruncit fesyen dalam talian kekal di landasan yang betul tetapi pelabur tidak lama lagi mungkin mula mempersoalkan sama ada ia boleh memberikan pertumbuhan jualan tanpa mencapai margin," kata mereka.

Memandang lebih jauh ke hadapan, ASOS mengekalkan panduannya untuk fiskal 2026, mengatakan keuntungan dan aliran tunai bebas harus sejajar dengan jangkaan pasaran.

Pengurusan menegaskan bahawa syarikat itu telah mengukuhkan asasnya dan berada pada kedudukan yang baik untuk menjana nilai jangka panjang.

Tetapi penganalisis memberi amaran bahawa keuntungan sahaja tidak akan memuaskan hati pelabur melainkan pertumbuhan jualan kembali.

"Selepas mengukuhkan asasnya dengan membersihkan stok lama dan mengurangkan kos, tumpuan beralih kepada peningkatan jualan tanpa menjejaskan keuntungan," kata Matt Britzman, penganalisis ekuiti kanan di Hargreaves Lansdown.

"Di tengah-tengah persaingan sengit, jalan di hadapan kelihatan bergelombang."