Inflasi negatif Thailand berlanjutan untuk bulan keenam apabila penurunan kadar menjulang

Harga pengguna Thailand jatuh untuk bulan keenam berturut-turut pada bulan September, mengekalkan inflasi dalam wilayah negatif dan meningkatkan tekanan ke atas Bank of Thailand (BoT) untuk menurunkan kos pinjaman sekali lagi minggu ini.

Penguncupan harga yang berterusan, sebahagian besarnya didorong oleh subsidi kerajaan dan permintaan domestik yang lemah, telah menimbulkan kebimbangan mengenai pertumbuhan yang tidak stabil dan bukannya deflasi.

Data terkini Kementerian Perdagangan menunjukkan indeks harga pengguna (CPI) turun 0.72% tahun ke tahun pada bulan September, berbanding ramalan median ahli ekonomi penurunan 0.6%. Pada asas bulanan, harga jatuh 0.03%.

Angka-angka itu menyerlahkan bagaimana perbelanjaan domestik yang lemah dan subsidi tenaga negeri terus membebankan inflasi, memberikan ruang untuk pelonggaran monetari.

Penurunan harga melebar di tengah-tengah sokongan tenaga negeri

Kadar inflasi tahunan Thailand kekal di bawah sifar sejak April, sebahagian besarnya disebabkan oleh harga bahan api dan makanan yang lebih rendah dan sokongan berterusan kerajaan untuk kos tenaga. Pegawai berpendapat bahawa trend itu tidak deflasi, memetik tahap inflasi teras yang positif.

Menurut Kementerian Perdagangan, apabila tidak termasuk barangan yang tidak menentu seperti makanan dan tenaga, inflasi teras meningkat 0.65% pada bulan September, walaupun peningkatan ini lebih lemah daripada jangkaan penganalisis.

Pejabat Dasar dan Strategi Perdagangan Kementerian Perdagangan berkata kejatuhan harga mencerminkan momentum ekonomi yang lebih perlahan dan bukannya deflasi.

Pejabat itu, yang diketuai oleh ketua pengarah Nantapong Chiralerspong, menyatakan bahawa ekonomi Thailand "menghadapi kelembapan," mendorong kerajaan untuk mengekalkan subsidi dan bantuan kos sara hidup yang disasarkan.

Pelonggaran monetari dijangka di bawah gabenor bank pusat baharu

Kegigihan inflasi yang lemah memberi BoT skop untuk menurunkan kadar sekali lagi pada mesyuaratnya pada hari Rabu — yang pertama dipengerusikan oleh Gabenor Vitai Ratanakorn, yang memulakan penggalnya minggu lepas.

Sebelum memegang jawatan, Vitai telah menggesa pendirian "lebih akomodatif" untuk merangsang perbelanjaan domestik dan keyakinan perniagaan. Majoriti ahli ekonomi yang ditinjau oleh Bloomberg menjangkakan bank pusat akan mengurangkan kadar faedah penanda arasnya sebanyak 25 mata asas kepada 1.25%.

Pemotongan kadar akan menandakan pelonggaran kedua berturut-turut oleh BoT, yang telah berada di bawah tekanan yang semakin meningkat untuk menghidupkan semula pertumbuhan selepas separuh pertama tahun yang lembap.

Ahli ekonomi meramalkan bahawa pengembangan ekonomi Thailand mungkin perlahan kepada hampir sifar pada separuh kedua 2025 apabila eksport semakin lemah dan hutang isi rumah kekal tinggi.

Ramalan inflasi disemak semula kepada 0% untuk 2025

Kementerian Perdagangan menyemak semula ramalan inflasi setahun penuhnya kepada 0%, turun daripada julat 0%–1% sebelumnya. Perubahan itu mencerminkan inflasi yang lebih rendah daripada jangkaan dalam tiga suku yang lalu, pertumbuhan yang lemah dan langkah sokongan berterusan kerajaan.

Pentadbiran Perdana Menteri Anutin Charnvirakul merancang untuk melancarkan program rangsangan baharu akhir tahun ini untuk menggalakkan perbelanjaan pengguna.

Kerajaan menjangkakan inisiatif itu akan memberikan peningkatan jangka pendek dalam permintaan tanpa mewujudkan tekanan menaik yang berterusan ke atas harga.

Tempoh inflasi negatif Thailand yang berpanjangan menandakan salah satu rentetan terpanjang pertumbuhan harga yang lemah di rantau ini.

Walaupun BoT mengekalkan bahawa inflasi asas kekal stabil, kelemahan berterusan dalam harga pengguna menandakan cabaran yang lebih luas bagi ekonomi kedua terbesar di Asia Tenggara itu.

Risiko ekonomi meningkat walaupun terdapat langkah bantuan jangka pendek

Gabungan kejatuhan harga, penggunaan lembap dan pelaburan yang lemah menggariskan kerapuhan pemulihan pasca pandemik Thailand. Ahli ekonomi percaya bahawa penyelarasan fiskal dan monetari akan menjadi penting dalam mencegah genangan daripada berakar umbi lebih dalam.

Dengan inflasi di bawah sasaran dan pertumbuhan yang perlahan, tumpuan kini beralih kepada seberapa agresif bank pusat akan bertindak di bawah kepimpinan baharunya.

Keputusan BoT minggu ini boleh menentukan hala tuju dasar monetari untuk baki tahun ini dan membentuk jangkaan pasaran menjelang 2026.