Kelembapan Vaca Muerta menimbulkan cabaran baharu kepada kerajaan Milei Argentina

Di Argentina, aktiviti penggerudian dan fracking di Vaca Muerta, rizab minyak bukan konvensional keempat terbesar di dunia, sudah perlahan selepas berbulan-bulan pertumbuhan pesat.

Kelembapan itu berlaku apabila harga minyak global menurun dan kos pengeluaran melambung tinggi, membahayakan salah satu papan ekonomi utama Presiden Javiers Milleis, mengubah Argentina menjadi kuasa besar tenaga.

Vaca Muerta, yang terletak di wilayah barat Neuquén, menghasilkan 64% daripada minyak negara, walaupun hanya 8% daripada kawasan yang berpotensi produktifnya sedang dalam pembangunan.

Permainan serpih menyokong usaha kerajaan libertarian untuk meningkatkan rizab dolar Argentina dan memulihkan kepercayaan terhadap peso dengan eksport tenaga yang menjana dolar.

Walau bagaimanapun, penurunan aktiviti baru-baru ini, yang dibuktikan oleh bilangan telaga yang digerudi dan jumlah fracking, mengancam rancangan Milei untuk meningkatkan eksport minyak dan gas kepada $30 bilion menjelang 2030, yang akan menggandakan jumlah eksport minyak dan gas Argentina.

Output mencapai rekod tertinggi sebelum kelembapan

Memandangkan Vaca Muerta telah berkembang pesat, ia telah memberikan pengeluaran minyak tertinggi kepada Argentina dalam satu dekad.

Didorong sebahagian besarnya oleh pelaburan besar daripada syarikat seperti Chevron, Tecpetrol dan TotalEnergies, purata pengeluaran nasional mencecah 827,000 tong sehari pada bulan Ogos, 15% lebih tinggi daripada tahun sebelumnya.

Penganalisis meramalkan pengeluaran akan mendatar dalam beberapa bulan akan datang.

Harga minyak mentah telah menjunam kepada kira-kira 65 dolar setong berbanding 90 pada April 2024, mengurangkan margin pada projek serpih, yang bergantung pada harga tinggi untuk menampung kosnya yang agak tinggi.

Bilangan telaga yang digerudi di Lembangan Neuquén jatuh kepada 55 pada bulan Julai daripada 67 pada bulan Jun, bulan ketiga berturut-turut untuk menyaksikan penurunan, menurut firma perunding Argentina AGKC.

Data yang dikeluarkan oleh syarikat perkhidmatan medan minyak NCS Multistage menunjukkan bahawa peringkat fracking turun 9% pada bulan Julai berbanding Jun.

Peningkatan kos menghakis daya saing

Dalam pembentangan September, Setiausaha Penyelarasan Tenaga dan Perlombongan Argentina, Daniel González, menyatakan bahawa kos pengeluaran di Vaca Muerta kini 35% hingga 40% lebih tinggi daripada di Lembangan Permian Amerika Syarikat.

Penganalisis mengaitkan peningkatan itu dengan peningkatan perbelanjaan buruh, utiliti dan perkhidmatan, serta kos pembiayaan yang lebih tinggi.

"Pasaran akan menyesuaikan diri dan kami akan kembali kepada harga yang lebih berpatutan, tetapi sementara itu, yang paling cekap akan bertahan," González memberi jaminan kepada kami.

Ramalan industri meramalkan bahawa peringkat fracking akan mencecah 24,000 menjelang 2025, tetapi pengurus negara NCS Multistage, Luciano Fucello, berkata matlamat itu kini tidak mungkin direalisasikan.

Ariel Kogan, pengarah AGKC Consultores, menambah bahawa banyak perniagaan sedang menunggu perubahan pasca pilihan raya dalam dasar kadar pertukaran sebelum melabur semula.

"Pada tahap dolar ini, pada tahap kadar faedah ini, adalah lebih baik untuk mengekalkan tong minyak dan tidak mengekstraknya," kata Kogan kepada wartawan.

Tekanan ke atas pembekal dan industri tempatan

Rantaian bekalan perindustrian Argentina sudah pun terjejas oleh kelembapan itu.

Delgado Industrias, pembekal keluli wilayah Buenos Aires untuk sektor minyak, menyaksikan jualannya jatuh tahun ini sebanyak 40 peratus disebabkan oleh aktiviti penggerudian yang lebih lemah dan persaingan sengit daripada eksport China.

Duralitte, yang membuat komponen minyak, gas dan perlombongan, telah menghentikan penghantaran dari tiga kilangnya di Argentina kerana pengeluaran yang lebih murah di Brazil dan Amerika Syarikat.

Syarikat itu merayu cukai yang lebih rendah untuk berdaya saing, kata pengasas Gustavo Rossi.

Keuntungan daripada jualan minyak berharga dalam dolar, sebagai contoh, bernilai kurang dalam mata wang tempatan apabila peso mengukuh, trend yang dikatakan oleh pemimpin perniagaan telah memerah margin lebih jauh.

Itu telah mendorong gesaan untuk pembaharuan buruh untuk memudahkan pengambilan dan pemecatan.

Syarikat mencari kestabilan dasar

Syarikat tenaga utama menggesa kerajaan Milei untuk menarik balik sekatan pertukaran asing dan memastikan eksport tanpa had untuk menarik lebih banyak pelaburan.

Walaupun Milei telah mengambil langkah untuk melonggarkan sekatan pembayaran dividen dan menyediakan insentif untuk projek penting, ketidakpastian berterusan.

Sesetengah syarikat multinasional, seperti ExxonMobil, sama ada telah menjual atau sedang mempertimbangkan untuk menjual hartanah Vaca Muerta mereka.

Sergio Mengoni, Ketua Pegawai Eksekutif TotalEnergies Argentina, menekankan kepentingan rangka kerja dasar yang stabil: "Adalah penting untuk kita mempunyai kestabilan dan kebolehramalan untuk masa hadapan, dan kita boleh terus menaikkan kawalan pertukaran supaya syarikat seperti kami boleh terus bukan sahaja melabur tetapi juga mengagihkan dividen."

Apabila pengeluaran mendatar dan kos meningkat, nasib Vaca Muerta, dan cita-cita tenaga Argentina yang lebih luas, mungkin ditentukan oleh keupayaan Milei untuk mencapai keseimbangan antara disiplin fiskal dan dasar yang mengekalkan ledakan serpih negara itu hidup.