Saham Oracle jatuh 5%: penganalisis bertembung mengenai keyakinan AI vs tekanan margin

Saham Oracle (NYSE: ORCL) menerima pukulan teruk hari ini, jatuh 5% intraday pada hari Selasa.

Pelabur jelas terkoyak; ada yang teruja dengan potensi pertumbuhan dipacu AI syarikat, manakala yang lain bimbang tentang hutang, margin yang mengecut dan risiko pelaksanaan.

Penjualan itu berlaku selepas didedahkan bahawa Oracle kehilangan $100 juta pada suku lepas menyewa cip AI peringkat teratas Nvidia, peringatan bahawa walaupun dengan tawaran AI yang menguntungkan, tekanan kewangan adalah nyata.

Saham Oracle: Kontrak AI menyemarakkan harapan, tetapi pembiayaan menimbulkan penggera

Kisah pertumbuhan besar Oracle benar-benar berpunca daripada tawaran AI dan awannya yang besar, terutamanya kontrak pengiraan lima tahun bernilai $300 bilion dengan OpenAI bermula pada 2027.

Ini adalah sebahagian daripada projek Stargate AI bernilai $500 bilion yang besar, yang termasuk membina 4.5 gigawatt kapasiti pusat data baharu. Pada asasnya, Oracle menetapkan dirinya sebagai pemain utama dalam ruang awan AI.

Kepimpinan tertinggi telah menunjuk kepada beberapa angka yang menakjubkan: baki kewajipan prestasi meningkat 359% tahun ke tahun kepada $455 bilion, dan dia meramalkan pertumbuhan 77% dalam hasil Oracle Cloud Infrastructure tahun ini.

Sesetengah penganalisis kekal positif, mengatakan kebimbangan pembiayaan jangka pendek hanya sementara dan Oracle mempunyai banyak cara untuk membiayai pertumbuhan melalui hutang, tawaran vendor dan perkongsian.

Walau bagaimanapun, terdapat beberapa awan sebenar di kaki langit. Hutang Oracle meningkat, dan margin berada di bawah tekanan.

Moody's memberi amaran bahawa aliran tunai percuma boleh kekal negatif untuk seketika kerana perbelanjaan yang besar pada pusat data, dan leverage tinggi syarikat mungkin memerah pendapatan sehingga ia dikurangkan.

Penganalisis di Jefferies dan Evercore menunjukkan bahawa walaupun hasil awan AI berkembang pesat, ia tidak menghasilkan keuntungan sebanyak perniagaan perisian tradisional Oracle.

Itu boleh mendorong margin operasi turun daripada 44% pada FY2025 kepada sekitar 38% menjelang 2030.

Perkara yang perlu diperhatikan oleh pelabur seterusnya

Pelabur memerhatikan dengan teliti pendapatan dan panduan suku tahunan Oracle yang seterusnya, mencari tanda-tanda bahawa kontrak besar-besaran itu sebenarnya membuahkan hasil dan aliran tunai bertambah baik.

Perkara besar untuk ditonton? Pertumbuhan hasil suku tahunan, terutamanya dalam perkhidmatan awan, perbelanjaan untuk pusat data baharu dan nisbah hutang bersih kepada EBITDA untuk melihat bagaimana leverage menjadi arah aliran.

Aliran tunai percuma akan menjadi sangat penting; Jika ia kekal dalam zon merah terlalu lama, pembiayaan semula boleh menjadi rumit.

Selain itu, sama ada Oracle mencapai pencapaiannya dengan perjanjian OpenAI dan melihat permintaan perusahaan yang kukuh untuk infrastruktur AI akan memainkan peranan besar dalam membentuk sentimen pelabur dan berpotensi meningkatkan penilaian saham.

Walau bagaimanapun, walaupun Oracle berusaha sedaya upaya untuk membina pusat data baharu, kos pelaburan ini semasa masa ekonomi yang tidak menentu adalah risiko sebenar.

Penganalisis juga membandingkan Oracle dengan rakan sebaya seperti Microsoft dan Nvidia, dan mereka menyatakan bahawa gandaan harga kepada pendapatannya sudah mencerminkan banyak gembar-gembur pertumbuhan AI.