Analisis saham GDX ETF: adakah sudah terlambat untuk membeli saham perlombongan emas?

VanEck Gold Miners ETF (GDX) telah berada dalam kenaikan harga tanpa henti tahun ini dan didagangkan pada paras tertinggi sepanjang masa. GDX didagangkan pada $80, meningkat sebanyak 135% daripada paras terendah Januari dan 

ETF telah melonjak dalam sepuluh minggu berturut-turut yang lalu, rentetan terpanjangnya dalam rekod. Lonjakan ini telah menjadikan jumlah asetnya kepada lebih $23 bilion, walaupun ia mengalami aliran keluar bersih melebihi $3 bilion. 

Artikel ini meneroka sebab saham perlombongan emas meningkat dan sama ada sudah terlambat untuk membelinya.

Saham perlombongan emas telah melonjak apabila harga emas telah melonjak

GDX ETF telah berada dalam kenaikan harga yang kukuh tahun ini, dibantu oleh kenaikan harga emas yang berterusan. Emas didagangkan pada $4,030 pada hari Khamis selepas melonjak lebih 50% daripada paras terendah tahun ini. Ia telah melonjak sebanyak 110% dalam tempoh lima tahun yang lalu.

Emas telah melonjak atas beberapa sebab. Pertama, penganalisis Wall Street sangat optimis terhadap emas tahun ini, dengan kebanyakan mereka meningkatkan anggaran mereka apabila ia terus meningkat.

Bank of America meningkatkan anggaran kepada $4,000, manakala Goldman Sachs dan Citigroup telah mengekalkan bahawa ia mempunyai lebih banyak kenaikan dalam beberapa bulan akan datang.

Kedua, harga emas telah melonjak tahun ini kerana pengumpulan berterusan oleh bank pusat asing, terutamanya China, kerana mereka melihat dolar AS sebagai mata wang rizab yang tidak boleh dipercayai. Data terkini menunjukkan bahawa pegangan emas oleh bank pusat telah menukar pegangan dolar AS.

Ketiga, dasar Donald Trump terus memberi kesan positif kepada emas. Dasar-dasar ini termasuk serangannya terhadap Rizab Persekutuan, tarif, dan Rang Undang-Undang Big Beautiful, yang dijangka meningkatkan defisit belanjawan. Dari segi positif, entiti bebas menjangkakan bahawa hasil tarif akan membantu mengehadkan kesannya.

Selain itu, harga emas terus memenuhi tujuan lindung nilai inflasinya di pasaran. Inflasi kekal tinggi dalam beberapa bulan kebelakangan ini.  Laporan terkini menunjukkan bahawa Indeks Harga Pengguna (CPI) utama meningkat kepada 2.9% pada bulan Ogos, manakala CPI teras telah beralih kepada 3.1%.

Harga emas juga telah berkembang maju sekarang kerana Rizab Persekutuan telah mula mengurangkan kadar faedah tahun ini. Ia mengurangkan kadar sebanyak 0.25% kepada antara 4.00% dan 4.25% dan pegawai menunjukkan lebih banyak pemotongan dalam jangka masa terdekat.

Adakah saham GDX ETF pembelian yang baik hari ini?

Harga saham GDX ETF telah berada dalam aliran menaik yang kukuh tahun ini, dengan banyak saham perlombongan emas menembak pada semua silinder.

Harga saham Agnico Eagle telah melonjak sebanyak 113% tahun ini, manakala syarikat perlombongan terkemuka lain seperti Barrick Gold, Newmont dan Zijin Mining telah melonjak lebih 134%. Saham-saham ini telah menunjukkan prestasi yang lebih baik daripada emas kerana pelabur menjangkakan pulangan yang kukuh.

Walau bagaimanapun, terdapat risiko membeli GDX ETF pada tahap rekodnya. Risiko utama pertama ialah emas boleh mengalami penarikan semula dalam beberapa bulan akan datang apabila pelabur mula menempah keuntungan.

Risiko lain ialah syarikat perlombongan emas tidak selalu menjadi peruntukan modal terbaik. Contoh yang baik ialah apabila saham perlombongan emas menjunam lebih 79% daripada paras tertinggi pada 2011 ke titik terendah pada 2015. Dalam satu nota, seorang penganalisis memberitahu FT bahawa:

"Banyak nilai telah musnah. Dalam fikiran pelabur, ia masih segar. Kesilapan yang dilakukan oleh syarikat-syarikat ini dalam kitaran sebelumnya, dan beberapa keraguan, adakah kesilapan itu akan berlaku lagi?"

Risiko lain ialah kenaikan harga emas yang berterusan juga disebabkan oleh penutupan kerajaan, yang telah menjejaskan operasi di Washington. Oleh itu, terdapat juga risiko pembalikan apabila penutupan berakhir.

Saham GDX ETF | Sumber: TradingView

Teknikal juga mencadangkan bahawa GDX ETF akan berundur dalam beberapa minggu akan datang. Untuk satu, dana itu telah menjadi terlebih beli kerana Indeks Kekuatan Relatif telah melonjak kepada 83 dan Pengayun Stokastik telah beralih kepada hampir 100. Selain itu, saham menghampiri tahap terlebih beli alat Murrey Math Lines.