Apa yang diharapkan daripada saham pembina rumah AS menjelang 2026

Saham pembina rumah AS kekal menjadi tumpuan selepas penganalisis Evercore ISI, Stephen Kim, menurunkan enam daripadanya, memetik halangan jangka pendek walaupun sektor itu mencatatkan keuntungan dan pulangan modal yang kukuh.

Menurutnya, perubahan dasar boleh menjejaskan penilaian. "Ia malang bagi pembina rumah," katanya kepada CNBC, menunjuk kepada usaha kerajaan yang mungkin secara tidak sengaja menekan margin sektor.

Walaupun saham pembinaan AS telah berundur agak ketara sejak bulan lalu, Kim percaya persekitaran dasar semasa –  digabungkan dengan permintaan yang lembap – boleh mengurangkan sentimen menjelang 2026.

Kerajaan AS salah mengenai saham pembina rumah

Stephen Kim berpendapat tumpuan pentadbiran pada penyelesaian bahagian bekalan untuk kemampuan perumahan adalah salah.

"Kami sebenarnya tidak mempunyai masalah bekalan sekarang," katanya. "Jika mereka telah mendapatkan pembina untuk membina lebih banyak, mungkin tiga atau empat tahun yang lalu, itu akan berbeza."

Sebaliknya, Kim melihat isu bahagian permintaan, diburukkan lagi oleh spread gadai janji yang tinggi dan sentimen pengguna yang berhati-hati.

Kepercayaan kerajaan bahawa syarikat pembinaan sengaja kurang menghasilkan rumah untuk mengekalkan keuntungan terlepas titik kritikal: pasaran tidak mempunyai permintaan pembeli yang mencukupi.

"Anda kini menutup pintu pagar apabila kuda telah meninggalkan kandang," tambah Kim, memberi amaran tekanan dasar boleh menjejaskan margin tanpa menyelesaikan kemampuan – berpotensi membawa kepada penurunan berterusan dalam saham pembina rumah AS.

Mengapa saham pembinaan masih mencari jangka panjang

Walaupun terdapat cabaran jangka pendek, penganalisis Evercore ISI kekal optimis terhadap prospek jangka panjang sektor itu.

"Kami percaya pembina rumah layak dan akan mendapat penilaian semula kepada gandaan yang lebih tinggi daripada yang mereka terima secara sejarah," katanya.

Firma pembinaan telah menjadi lebih ringan aset, meningkatkan kecekapan operasi dan memperoleh kelebihan daya saing berbanding rakan sebaya yang lebih kecil.

Kim menunjuk kepada NVR sebagai model untuk industri, dengan menyatakan bahawa orang lain mengikuti jejaknya.

"Jika anda membandingkan mereka merentasi hampir mana-mana metrik yang penting berbanding rakan sebaya SandP mereka, mereka berprestasi lebih baik – tetapi mereka berdagang pada sebahagian kecil daripada apa yang didagangkan oleh rakan sebaya lain," jelasnya.

Terputus hubungan ini, beliau percaya, akan diperbetulkan dari semasa ke semasa apabila pelabur menyedari penambahbaikan struktur sektor – mencetuskan kenaikan yang bermakna dalam saham pembinaan AS dalam jangka panjang.

Cara bermain saham pembina rumah AS menjelang 2026

Apabila 2026 semakin hampir, pelabur dalam saham pembina rumah AS menghadapi landskap yang kompleks.

Di satu pihak, kecemerlangan operasi dan peruntukan modal yang berdisiplin mencadangkan peningkatan jangka panjang.

Sebaliknya, risiko dasar dan permintaan yang lemah boleh menyekat penilaian dalam jangka pendek.

"Anda tidak boleh mengabaikan apa yang kerajaan dan pentadbiran cuba lakukan di sini," Kim memberi amaran.

Buat masa ini, sektor hartanah mungkin terperangkap dalam tarik tali antara asas dan politik.

Tetapi bagi mereka yang bersedia untuk melihat melepasi bunyi bising, asas untuk penilaian semula berbilang tahun mungkin sudah ada dalam saham pembina rumah AS.