Adakah tekanan undang-undang memaksa estet FTX untuk meninggalkan pembekuan pembayaran asingnya?

Estet yang menguruskan bursa kripto yang runtuh FTX telah menarik balik rancangannya untuk menyekat atau menangguhkan pembayaran balik kepada pemiutang di hampir 50 negara, berikutan tekanan undang-undang selama berminggu-minggu dan bantahan yang diselaraskan daripada penuntut global.

Langkah itu menandakan perubahan besar dalam salah satu kes insolvensi kripto terbesar dalam sejarah, menyerlahkan bagaimana rintangan pemiutang, pertikaian bidang kuasa dan ketidakkonsistenan kawal selia rentas sempadan membentuk semula pemulihan aset digital.

Ia juga menggariskan bagaimana penelitian undang-undang boleh mencabar kawalan berpusat dalam pentadbiran kebankrapan, menetapkan preseden yang berpotensi untuk keruntuhan kripto pada masa hadapan.

Cabaran undang-undang menggagalkan pelan pembayaran terhad

Pada hari Isnin, FTX Recovery Trust memfailkan notis yang mengesahkan bahawa ia telah menarik balik usul terdahulunya untuk mengenakan "prosedur khas" untuk bidang kuasa seperti China, Rusia, Arab Saudi dan Ukraine.

Pelan itu, yang pertama kali dikemukakan pada bulan Julai, bertujuan untuk mengklasifikasikan negara-negara ini sebagai "bidang kuasa asing terhad" di bawah rangka kerja kebankrapan estet kerana undang-undang kripto tempatan yang tidak jelas atau melarang.

Amanah itu berhujah bahawa menghantar dana ke wilayah tersebut boleh melanggar peraturan tempatan dan mendedahkan harta pusaka kepada risiko pematuhan.

Oleh itu, ia meminta mahkamah kebankrapan Delaware untuk meluluskan sistem yang akan menangguhkan atau membekukan pembayaran pemiutang di negara-negara ini sehingga keadaan undang-undang bertambah baik.

Dalam beberapa minggu, usul itu mencetuskan lebih daripada 70 bantahan rasmi daripada pemiutang, peguam dan kumpulan advokasi di seluruh dunia.

Ramai yang berpendapat bahawa rancangan itu mendiskriminasi penuntut antarabangsa dan bercanggah dengan prinsip layanan yang sama dalam undang-undang kebankrapan.

Yang lain memberi amaran bahawa meluluskan usul itu boleh menjadi preseden untuk keruntuhan kripto pada masa hadapan, membolehkan estet mengecualikan pemiutang asing secara selektif.

Dalam pemfailan terbarunya, amanah itu menyatakan bahawa usul itu ditarik balik "tanpa prejudis," bermakna ia boleh memperkenalkan semula cadangan itu kemudian jika perlu.

Buat masa ini, pengeluaran itu menggantung sebarang sekatan segera ke atas pembayaran kepada pemiutang di negara tersenarai.

Pemiutang memanggilnya kemajuan, tetapi memberi amaran terhadap rasa puas hati

Pengeluaran itu dilihat secara meluas sebagai kemenangan bagi pemiutang di Asia, Timur Tengah dan Eropah Timur, yang kebanyakannya takut terkunci daripada rancangan pembayaran balik.

Walau bagaimanapun, wakil pemiutang telah menggesa berhati-hati berterusan.

Weiwei Ji, pemiutang yang aktif di X, menyebut kemajuan keputusan itu tetapi berkata penuntut harus kekal berwaspada sehingga pembayaran balik selesai.

Ji sebelum ini memberi amaran bahawa meluluskan usul itu boleh menghakis kepercayaan terhadap ekosistem kripto dengan menormalkan pengecualian bidang kuasa tertentu.

Penyokong pemiutang lain berkata pembalikan itu mencerminkan kos undang-undang dan kewangan yang semakin meningkat untuk mempertahankan dasar yang kelihatan tidak adil.

Dengan berpuluh-puluh bantahan yang telah difailkan, menguatkuasakan sekatan mungkin telah menangguhkan jadual pembayaran balik yang lebih luas dan meningkatkan perbelanjaan pentadbiran untuk harta pusaka.

Pertikaian mengenai penilaian pembayaran balik pemiutang

Walaupun pengeluaran itu membawa kelegaan sementara, ketidakpastian kekal mengenai nilai sebenar pembayaran pemiutang.

Estet FTX telah berjanji untuk mengembalikan sehingga 143 peratus daripada tuntutan yang diiktiraf, tetapi semua pembayaran balik akan dibuat dalam mata wang fiat dan bukannya aset digital.

Ini telah menjadi kebimbangan utama bagi ramai pemiutang yang kehilangan pegangan kripto dalam kejatuhan FTX pada November 2022.

Sejak itu, Bitcoin dan token terkemuka lain telah meningkat lebih daripada dua kali ganda nilainya, bermakna pembayaran balik berasaskan fiat yang dikira pada harga 2022 merendahkan nilai aset mereka dengan ketara.

Sunil Kavuri, wakil pemiutang FTX yang terkemuka, baru-baru ini mengulas mengenai X bahawa pendekatan pembayaran balik yang dicadangkan masih boleh menyebabkan pemiutang kekurangan berbanding dengan nilai pasaran semasa aset mereka.

Dia berkongsi pecahan terperinci mengenai struktur pembayaran balik harta pusaka dan perbahasan penilaian yang berterusan dalam catatan di X.