Jeffrey Gundlach menggelar pasaran saham 'paling tidak sihat' yang dia lihat dalam kerjayanya

Pasaran saham AS telah menunjukkan prestasi yang sangat baik dalam tempoh tujuh bulan yang lalu, dengan indeks SandP 500 kini meningkat lebih daripada 30% berbanding paras terendah tahun ini pada awal April.

Kebanyakan perhimpunan ini dikaitkan dengan semangat di sekitar kecerdasan buatan (AI), infrastruktur data dan perbelanjaan pengguna yang berdaya tahan.

Tetapi Jeffrey Gundlack – ketua eksekutif DoubleLine Capital – tidak membeli keyakinan itu.

Pada podcast "Odd Lots" Bloomberg baru-baru ini, pelabur bon veteran itu berkata pasaran semasa adalah "antara yang paling tidak sihat" yang dilihatnya dalam kerjayanya selama beberapa dekad, menggesa pelabur untuk memegang sekurang-kurangnya 20% daripada portfolio mereka secara tunai untuk bersiap sedia menghadapi potensi kemelesetan.

Mengapa Gundlach melihat pasaran saham sebagai tidak sihat

Walaupun prestasi indeks yang kukuh, Gundlach percaya buih spekulatif memesongkan penilaian.

Beliau menunjuk kepada saham berkaitan AI dan pelaburan pusat data sebagai bidang "berlebihan", – memberi amaran bahawa pembelian dipacu momentum semasa kitaran ledakan selalunya berakhir dengan buruk.

"Ia sangat spekulatif," katanya di podcast itu, sambil menambah bahawa banyak aset kelihatan "sangat mahal."

Komen Gundlach datang ketika pelabur terus menumpuk ke dalam saham teknologi AS yang terbang tinggi, walaupun gandaan pendapatan meregang dan risiko makro meningkat.

Kritikannya mengulangi kebimbangan yang lebih luas tentang kepimpinan pasaran yang sempit dan kemampanan naratif pertumbuhan dipacu AI. Pendek kata, Gundlach melihat kecerdasan buatan sebagai gelembung dan menjangkakan letupan yang akan berlaku untuk mengheret keseluruhan pasaran saham bersamanya pada 2026.

Gundlach menggelar kredit swasta sebagai krisis besar seterusnya

Di luar ekuiti, Jeffrey Gundlach membenderakan kredit swasta sebagai risiko sistemik yang menjulang pada podcast.

Pasaran $1.7 trilion – di mana pemberi pinjaman bukan bank menghulurkan modal terus kepada syarikat – berkembang pesat, tetapi beliau percaya piawaian pengunderaitan semakin merosot.

"Krisis besar seterusnya dalam pasaran kewangan akan menjadi kredit swasta," veteran itu memberi amaran.

Gundlach menyamakan amalan semasa dengan pembungkusan gadai janji subprima pada tahun 2006, memetik kegagalan baru-baru ini seperti Tricolor dan First Brands Group sebagai tanda awal tekanan.

Pakar pasaran bon itu juga mengkritik dorongan untuk memasarkan dana kredit swasta kepada pelabur runcit – memanggilnya sebagai "ketidakpadanan sempurna" memandangkan ketidakcairan aset asas.

Bagaimana Gundlach mengesyorkan memperuntukkan menuju ke 2026

Selain daripada 20% dalam bentuk tunai, Gundlach terus memihak kepada peruntukan modal dalam emas. Walau bagaimanapun, beliau telah mengurangkan cadangannya untuk jongkong juga daripada 25% kepada 15%, memetik cabaran dalam mengewangkan pandangan menurun.

Menurutnya, "memendekkan bon sampah tidak berjaya" – menggariskan kesukaran untuk mendapat keuntungan daripada kedudukan yang bertentangan dalam pasaran hari ini.

Pada podcast Bloomberg, beliau juga mengulangi kebimbangan tentang inflasi, terutamanya kesan tarif ke atas harga import, yang boleh mengekalkan tekanan harga tinggi.

Secara keseluruhan, prospek Jeffrey Gundlach mencadangkan pendirian berhati-hati: peningkatan pegangan tunai, pendedahan yang lebih rendah kepada aset spekulatif, dan keraguan terhadap pasaran kredit yang kelihatan semakin rapuh menjelang tahun baharu.