Adakah saham Carvana berisiko apabila tunggakan kereta melonjak?

Harga saham Carvana telah berundur dalam beberapa bulan kebelakangan ini kerana pelabur bimbang tentang peningkatan tunggakan dalam industri pinjaman kereta. Ia juga merosot selepas pendapatannya terlepas daripada jangkaan penganalisis. CVNA didagangkan pada $330, turun sebanyak 20% daripada titik tertinggi tahun ini. 

Namun, saham Carvana jauh lebih baik daripada pesaing teratas. Saham CarMax telah menjunam lebih 62% daripada titik tertinggi tahun ini, manakala Vroom turun lebih 55%.

Carvana dan tunggakan berterusan dalam pinjaman kereta

Salah satu sebab utama mengapa harga saham Carvana telah berundur ialah data baru-baru ini menunjukkan bahawa lebih ramai rakyat Amerika gagal memenuhi kewajipan kenderaan mereka. 

Laporan baru-baru ini menunjukkan bahawa 6.65% peminjam subprima lewat kira-kira 60 hari dalam kewajipan mereka, kadar tertinggi dalam rekod. Kadar tunggakan yang melambung tinggi menjelaskan mengapa Tricolor, sebuah syarikat yang menawarkan pinjaman kereta subprima memfailkan kebankrapan baru-baru ini. 

Penurunan yang berterusan adalah ketara kerana model perniagaan Carvana. Selain menjual kereta, syarikat itu menawarkan penyelesaian pembiayaan, yang dikendalikan oleh Bridgecrest Credit Company, yang dimiliki oleh DriveTime Automotive Group. DriveTime dimiliki oleh ayah Ketua Pegawai Eksekutif Carvana. 

Oleh itu, terdapat kebimbangan bahawa peningkatan tunggakan akan memperlahankan perniagaannya dalam beberapa bulan akan datang.

Sementara itu, terdapat kebimbangan tentang peningkatan inventori syarikat. Keputusan terbaharu menunjukkan bahawa inventorinya melonjak kepada $2.3 bilion daripada $1.6 bilion pada Disember tahun lepas. Inventori yang melambung tinggi boleh menjadi tanda bahawa syarikat itu tidak menggerakkan kenderaannya dengan cukup pantas. 

Terdapat juga kebimbangan tentang penilaian syarikat, yang telah menjadi regangan dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Data yang disusun oleh Seeking Alpha menunjukkan bahawa nisbah PE hadapan syarikat ialah 65, jauh lebih tinggi daripada median industri 18. PE hadapan berdasarkan metrik bukan GAAP ialah 57, juga lebih tinggi daripada median sektor 16.

Metrik penilaian lain menunjukkan bahawa syarikat itu berdagang pada penilaian premium. Sebagai contoh, metrik EV ke EBITDA hadapan telah melonjak kepada 21, juga lebih tinggi daripada median industri 15. 

Paling penting, nombor ini lebih tinggi daripada Nvidia, sebuah syarikat yang pendapatannya meningkat lebih 50%.

BACA LAGI: Harga saham Carvana boleh jatuh apabila corak berisiko terbentuk, orang dalam menjual

Pertumbuhan hasil Carvana berterusan

Keputusan terkini menunjukkan bahawa perniagaan Carvana terus berjalan dengan baik pada suku ketiga. Unit runcitnya yang dijual melonjak sebanyak 44% kepada 155,940, manakala pendapatannya melonjak sebanyak 55% kepada $5.6 bilion. Pertumbuhan ini menjadikannya syarikat yang paling pesat berkembang dalam industri. 

Paling penting, margin syarikat kini lebih tinggi daripada kebanyakan peruncit kereta. Margin pendapatan bersihnya meningkat kepada 4.7%, menjadikan keuntungannya kepada $263 juta. 

Syarikat itu menjangkakan bahawa perniagaan itu akan terus berkembang maju dalam beberapa bulan akan datang. Ia menjangkakan bahawa ia akan menjual lebih 150,000 unit runcit pada suku keempat. Selain itu, pihak pengurusan menjangkakan bahawa EBITDA yang diselaraskan akan berada pada atau melebihi anggaran baru-baru ini antara $2 bilion dan $2.2 bilion. Nombor ini boleh membantu mewajarkan penilaian premiumnya. 

Analisis teknikal harga saham Carvana

Jangka masa harian menunjukkan bahawa harga saham CVNA telah berada di bawah tekanan yang kuat dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Ia telah turun daripada $413 pada bulan Julai kepada $330 hari ini. 

Saham Carvana bergerak di bawah Purata Pergerakan Eksponen 50 hari dan 100 hari, yang kini akan bersilang antara satu sama lain. Persilangan sedemikian akan menjadi salib kematian mini, yang merupakan corak berisiko.

Oleh itu, senario yang paling mungkin ialah di mana saham kekal di bawah tekanan dalam jangka masa terdekat. Jika ini berlaku, ia mungkin akan menguji semula sokongan utama pada $285, paras terendah bulan ini. Harga sasaran ini hampir bertepatan dengan tahap  anjakan Fibonacci 50%.