Harga gula global berkemungkinan kekal lemah di tengah-tengah pengeluaran rekod di Brazil dan India, kata pakar

Harga gula global dijangka kekal lemah dalam beberapa bulan akan datang disebabkan oleh peningkatan pengeluaran dan pembinaan semula stok, kata Edward Nikulin, penganalisis model komoditi dan cuaca di Mind Money. 

"Risiko kenaikan utama berpunca daripada kejutan cuaca (peralihan El Niño/La Niña) dan turun naik harga tenaga yang menjejaskan campuran etanol Brazil," katanya dalam analisis. 

Gambaran keseluruhan pasaran gula global

Pengeluaran gula global 2024-25 ditetapkan untuk pengembangan, terutamanya didorong oleh tuaian rekod di Brazil dan pemulihan yang ketara di India. 

Walau bagaimanapun, adalah penting untuk ambil perhatian bahawa corak perdagangan gula kekal terdedah kepada perubahan dasar dan keadaan cuaca di seluruh Asia. 

Walaupun mengekalkan hasil tebu yang tinggi, India mengehadkan eksport gula kepada 1 juta tan melalui sistem kuota untuk melindungi bekalan domestik.

"Sebarang kenaikan kuota boleh menambah gula buat sementara waktu ke pasaran global dan melembutkan harga, namun kesannya dijangka jangka pendek memandangkan permintaan dalaman India yang besar," kata Nikulin. 

Brazil mengekalkan dominasinya dalam eksport global, mendapat manfaat daripada cuaca baik di São Paulo dan Paraná, yang membolehkan peruntukan tebu yang fleksibel antara pengeluaran gula dan etanol. 

Sebaliknya, kapasiti eksport dan hasil tebu Thailand dikekang oleh kekeringan berterusan akibat El Niño.

Sementara itu, China terus menjadi pengimport komoditi ini yang konsisten.

Sementara itu, bekalan gula untuk AS dan Mexico dijangka kekal mencukupi sepanjang tempoh 2025-26, menurut laporan USDA WASDE. 

AS mengekalkan pengeluaran yang stabil dan hampir rekod. Import AS berbeza-beza berdasarkan kuota kadar tarif, dan eksport boleh diabaikan. 

Mexico, yang bergantung sepenuhnya kepada gula tebu, mengalami pertumbuhan sederhana dalam pengeluaran dan penggunaan domestik yang stabil, menjadikan tahap inventorinya agak konsisten, menurut analisis Nikulin. 

Aliran perdagangan

Brazil, India dan Thailand ialah pemacu utama perdagangan global, dengan Kesatuan Eropah dan Amerika Syarikat secara konsisten berfungsi sebagai pengimport bersih.

Permintaan import untuk gula sangat tertumpu di China dan Indonesia. 

Dengan Brazil dan India secara kolektif menghasilkan lebih 40% gula dunia, pasaran global sangat terdedah kepada dasar eksport dan keadaan cuaca masing-masing, tambah Nikulin.

Pengeluaran gula India yang tinggi, di samping sekatan eksport yang ketat, menambah satu lagi lapisan kepada pasaran global.

Nikulin berkata:

Sementara itu, Brazil memegang peneraju harga dalam pasaran global, mendapat manfaat daripada sebarang sekatan eksport India kerana kelebihan dan skala logistiknya. 

Selain itu, harga global boleh disokong oleh pengeluaran terhad kemarau Thailand. 

Sekiranya India meningkatkan eksportnya, ia dijangka hanya mengurangkan sedikit kesesakan pasaran semasa di Asia, kata Nikulin.

Selain itu, analisis itu juga menyatakan bahawa Brazil akan kekal sebagai negara pengeluar gula teratas di dunia sepanjang 2026.

India akan menjadi pengeluar kedua terbesar, diikuti oleh Kesatuan Eropah, China dan Thailand. 

"Walaupun bahagian Thailand boleh menurun jika keadaan kering berterusan," kata Nikulin.