Rancangan dividen $5,000 Trump tingkatkan kebimbangan hutang, inflasi dan pembiayaan

Presiden Donald Trump telah mencadangkan pembayaran $5,000 “dividen Trump” kepada setiap warganegara dewasa AS jika Republikan mengekalkan kawalan Dewan Perwakilan dan Senat dalam pilihan raya pertengahan penggal 3 November, meletakkan satu program berpotensi bernilai $1.2 trilion di tengah perdebatan pilihan raya.

Trump berkata pembayaran itu akan diberikan kepada kira-kira 240 juta warganegara dewasa AS, berdasarkan angka Banci AS.

Cadangan itu segera menimbulkan persoalan tentang bagaimana kerajaan akan membiayai pembayaran tersebut, sama ada Kongres akan meluluskannya dan apakah kesan suntikan tunai besar sebegitu terhadap inflasi, peminjaman kerajaan dan pasaran kewangan.

Trump tidak memberi butiran tentang bagaimana program itu akan dibiayai. Naib Presiden JD Vance mencadangkan hasil tarif boleh digunakan, dengan merujuk kepada pendapatan tambahan yang dijana oleh dasar perdagangan Trump.

Walau bagaimanapun, Pejabat Bajet Kongres menganggarkan kerajaan telah mengutip $167 bilion daripada hasil tarif setakat ini dalam tahun fiskal yang berakhir 30 September.

Itu secara ketara lebih rendah daripada kira-kira $1.2 trilion yang diperlukan untuk menyediakan $5,000 kepada semua dewasa yang layak.

Trump juga berkata pembayaran itu direka untuk menyokong perbelanjaan domestik.

“Kami tidak mahu anda pergi ke Kanada untuk membelanjakan wang itu, kami tidak mahu anda pergi ke China, ke Jerman. Anda mesti membelanjakan wang itu di United States of America.”

Dividen Trump memerlukan kelulusan Kongres

Presiden tidak mempunyai kuasa untuk mewujudkan program pembayaran itu secara unilateral.

Kongres mempunyai kuasa perlembagaan ke atas perbelanjaan persekutuan, bermakna rang undang-undang akan diperlukan sebelum pembayaran boleh diagihkan.

Republikan kini menguasai kedua-dua dewan Kongres dengan margin yang tipis. Demokrasi dijangka menentang cadangan itu, sementara kebanyakan rang undang-undang memerlukan 60 undi untuk diteruskan di Senat.

Republikan berpotensi menggunakan proses rekonsiliasi bajet untuk memintas ambang 60 undi di Senat, seperti yang mereka lakukan untuk rang undang-undang lain sejak Trump kembali memegang jawatan pada Januari 2025. Bagaimanapun, parti itu juga menghadapi kesukaran untuk meneruskan pakej ketiga sedemikian.

Penentuan masa boleh menjadi halangan lain.

House dijadualkan bersidang hanya selama satu minggu sebelum pilihan raya 3 November, walaupun Kongres berkemungkinan mempertimbangkan cadangan itu semasa sesi "lame-duck" selepas undi.

Trump pernah mengemukakan cadangan serupa sebelum ini. Pada November 2025, beliau mencadangkan dividen $2,000 untuk rakyat AS berpendapatan rendah dan sederhana yang dibiayai oleh hasil tarif, tetapi cadangan itu tidak diteruskan.

Kerajaan AS sebelum ini pernah membuat pembayaran terus kepada warganegara.

Kongres meluluskan tiga pusingan pembayaran rangsangan COVID-19 pada Mac 2020, Disember 2020 dan Mac 2021, bernilai sehingga $1,200, $600 dan $1,400 bagi setiap dewasa, masing-masing. Pembayaran itu ditamatkan secara berperingkat bagi rakyat yang berpendapatan lebih tinggi.

Program-program itu menghasilkan 476 juta pembayaran bernilai $814 bilion, menurut sebuah jawatankuasa pemantau kongres.

Pemeriksa kemudiannya mengenal pasti masalah logistik, termasuk penipuan dan $1.4 bilion pembayaran yang dihantar kepada orang yang sudah mati.

Soalan undang-undang dan latar politik

Kesahihan menjanjikan manfaat kewangan semasa kempen pilihan raya turut mendapat perhatian undang-undang.

Mahkamah AS sebelum ini pernah mempertimbangkan kes-kes sebanding melibatkan calon yang menjanjikan manfaat kewangan kepada pengundi. Dalam keputusan sebulat suara Mahkamah Agung pada 1982, mahkamah membatalkan satu keputusan yang telah membatalkan pemilihan seorang pegawai Kentucky yang pernah berjanji untuk mengurangkan gaji pesuruhjaya daerah.

Dividen Trump juga boleh menghadapi kesukaran praktikal kerana apa-apa cabaran undang-undang perlu membuktikan bahawa pengundi telah dianiaya secara langsung.

Cadangan itu dikemukakan ketika Trump menghadapi tekanan politik menjelang pilihan raya pertengahan penggal.

Undian menunjukkan ketidakpuasan terhadap cara beliau mengendalikan ekonomi dan perang di Iran, manakala kemampuan untuk berbelanja telah muncul sebagai isu penting bagi pengundi.

Kos $1.2 trilion timbulkan kebimbangan hutang

Pertanyaan kewangan terbesar berkait cadangan ini ialah bagaimana kerajaan akan menampung kosnya.

Pejabat Bajet Kongres menganggarkan bahawa kerajaan persekutuan akan berbelanja $2.1 trilion lebih banyak daripada yang dikutip dalam hasil sepanjang tahun fiskal semasa.

Defisit itu sudah dijangka meningkat dalam beberapa tahun akan datang apabila penduduk menua.

Jika hasil tarif tidak mencukupi dan kerajaan tidak menaikkan cukai atau mengurangkan perbelanjaan di tempat lain, peminjaman tambahan mungkin diperlukan untuk membiayai dividen itu.

Itu boleh menambah tekanan kepada pasaran Perbendaharaan AS. Peningkatan besar dalam penerbitan Perbendaharaan boleh menolak harga bon ke bawah dan menaikkan hasil, terutamanya jika pelabur juga menjangka pembayaran itu akan meningkatkan inflasi.

Isu itu timbul ketika hutang kerajaan AS melepasi $40 trilion. Pembayaran faedah atas hutang tersebut juga telah menjadi beban fiskal yang ketara.

Hasil penanda aras Perbendaharaan AS bagi tempoh 10 tahun meningkat kepada 4.91% pada hari Khamis ketika pelabur menilai cadangan Trump.

Walau bagaimanapun, pasaran Perbendaharaan pada umumnya agak tenang, menunjukkan pelabur belum lagi menganggap ikrar itu sebagai satu program fiskal yang segera.

Inflasi mungkin menjadi kebimbangan lain

Pembayaran $5,000 kepada kira-kira 240 juta dewasa boleh memberi rangsangan besar kepada perbelanjaan pengguna jika dilaksanakan.

Pengalaman program rangsangan COVID-19 memberikan preseden.

Kajian ekonomi mengaitkan pembayaran era pandemik dengan permintaan pengguna yang lebih kuat dan inflasi berikutnya. Pembayaran rangsangan itu juga bertepatan dengan peningkatan yang boleh diukur dalam aktiviti dagangan runcit di pasaran saham.

Jared Mondschein, pengarah penyelidikan di United States Studies Centre di University of Sydney, berkata dalam laporan Bloomberg bahawa persekitaran ekonomi di sebalik cadangan dividen itu berbeza daripada keadaan yang menyokong pembayaran era COVID.

Beliau juga mempersoalkan sama ada cadangan itu boleh memperoleh sokongan politik yang mencukupi memandangkan beban hutang kerajaan yang sedia ada dan keutamaan perbelanjaan yang bertembung.

“Saya tidak nampak ini mempunyai masa depan politik yang sangat wajar ke hadapan,” kata Mondschein.

Mengenai inflasi, Mondschein berkata kesan memberi $5,000 kepada setiap dewasa akan menjadi “cukup ketara”.

“Ramai yang akan berkata bahawa cek rangsangan pada 2020 dan 2021 semasa pentadbiran Trump dan Biden sebenarnya meningkatkan inflasi, yang kesannya masih kita rasa kini lebih setengah dekad kemudian — itu adalah kesan yang paling ketara,” kata Mondschein.

Bagi pasaran kewangan, cadangan itu dengan itu memperlihatkan beberapa risiko berpotensi jika ia berkembang melebihi sekadar ikrar kempen.

Peminjaman tambahan boleh memberi tekanan ke atas Perbendaharaan dan kos pembiayaan kerajaan, manakala lonjakan perbelanjaan pengguna boleh menambah tekanan inflasi.

Untuk sekarang, bagaimanapun, dividen Trump kekal sebagai cadangan yang memerlukan kelulusan Kongres, dengan pembiayaan, impak ekonomi dan kebolehlaksanaan politiknya masih belum pasti.